本集简介
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欢迎来到知行小酒馆，这是一档有知有行出品的播客节目。
欢迎来到知行小酒馆，这是一档有知有行出品的播客节目。
我们关注投资，更关注怎样更好的生活。
我们关注投资，更关注怎样更好的生活。
我是雨白。
我是雨白。
在正式开始这一期节目之前，我想先交代一个很重要的时间背景。
在正式开始这一期节目之前，我想先交代一个很重要的时间背景。
这期节目是在1月29号的上午录制的。
这期节目是在1月29号的上午录制的。
当时黄金正处于一个历史高位附近，A 股的市场情绪也特别的热，很多人都会忍不住问一句，是不是机会真的来了？
当时黄金正处于一个历史高位附近，A 股的市场情绪也特别的热，很多人都会忍不住问一句，是不是机会真的来了？
说实话，这不仅没有让我感到兴奋，反而带来了一点隐隐的不安。
说实话，这不仅没有让我感到兴奋，反而带来了一点隐隐的不安。
因为每当类似的情绪出现，它往往意味着我们已经离冷静思考有点远了。
因为每当类似的情绪出现，它往往意味着我们已经离冷静思考有点远了。
也正因为如此，我们开始觉得小酒馆是时候坐下来好好聊一聊市场了，不是为了给大家加油鼓劲，说这次真的不一样。
也正因为如此，我们开始觉得小酒馆是时候坐下来好好聊一聊市场了，不是为了给大家加油鼓劲，说这次真的不一样。
而是希望在情绪最热的时候，按一下暂停键，让我们一起回头看看过去一年里市场到底发生了什么，以及有哪些风险可能被情绪遮盖住了。
而是希望在情绪最热的时候，按一下暂停键，让我们一起回头看看过去一年里市场到底发生了什么，以及有哪些风险可能被情绪遮盖住了。
在准备这期节目的时候，我很快就意识到，这个话题啊，不能只靠感受来聊，一定要找一个长期系统记录市场变化的人一起聊。
在准备这期节目的时候，我很快就意识到，这个话题啊，不能只靠感受来聊，一定要找一个长期系统记录市场变化的人一起聊。
所以这一期和我一起坐下来回顾2025年市场的，是我们有知有行投研组的负责人永静，她同时也是有知有行投研专栏知行黑板报的负责人。
所以这一期和我一起坐下来回顾2025年市场的，是我们有知有行投研组的负责人永静，她同时也是有知有行投研专栏知行黑板报的负责人。
这个专栏一周一篇，已经连续更新了5年半，比小酒馆开始的时间还要早。
这个专栏一周一篇，已经连续更新了5年半，比小酒馆开始的时间还要早。
也正是这种长期稳定的记录，让他在面对不同市场环境的时候。
也正是这种长期稳定的记录，让他在面对不同市场环境的时候。
更习惯先把事实和变化梳理清楚，而不是第一时间给出结论。
更习惯先把事实和变化梳理清楚，而不是第一时间给出结论。
但比较戏剧性的是，就在我们录完节目后不久，黄金和白银都开始出现回调。
但比较戏剧性的是，就在我们录完节目后不久，黄金和白银都开始出现回调。
随后几天，A 股的波动也明显加大。
随后几天，A 股的波动也明显加大。
我想先说清楚的是，我们并不是想借此证明谁判断的更准，也不是要去评价这一两天的涨跌本身。
我想先说清楚的是，我们并不是想借此证明谁判断的更准，也不是要去评价这一两天的涨跌本身。
相反，我们更想把当时的时间、语境完整的摊开给你看。
相反，我们更想把当时的时间、语境完整的摊开给你看。
看看在市场情绪最热的时候，我们是怎么理解这些变化的，以及市场后来又是如何快速给出了反馈。
看看在市场情绪最热的时候，我们是怎么理解这些变化的，以及市场后来又是如何快速给出了反馈。
因为如果你把视角稍微拉的远一点。
因为如果你把视角稍微拉的远一点。
从天拉到月，再从月拉到年，你会发现今天发生在黄金和 A 股上的这些起伏并不是突然出现的，而是在过去一年里一点一点积累出来的结果。
从天拉到月，再从月拉到年，你会发现今天发生在黄金和 A 股上的这些起伏并不是突然出现的，而是在过去一年里一点一点积累出来的结果。
所以这一期节目，我们不会讨论现在该加仓还是割肉，也不会试图告诉你哪类资产会涨得更好。
所以这一期节目，我们不会讨论现在该加仓还是割肉，也不会试图告诉你哪类资产会涨得更好。
我们想做一件慢一点，但也更重要的事。
我们想做一件慢一点，但也更重要的事。
回头看看2025年，市场到底在奖励什么，又在惩罚什么？
回头看看2025年，市场到底在奖励什么，又在惩罚什么？
以及普通投资者是如何一次次被情绪和叙事推着做决定的？
以及普通投资者是如何一次次被情绪和叙事推着做决定的？
如果你最近也因为市场波动感到焦虑不安，希望这期节目能帮你把时间尺度拉长一点，做出更适合自己涨跌都舒服的投资决策。
如果你最近也因为市场波动感到焦虑不安，希望这期节目能帮你把时间尺度拉长一点，做出更适合自己涨跌都舒服的投资决策。
你居然只来小酒馆三次？
你居然只来小酒馆三次？
你作为我们有知有行，对吧？
你作为我们有知有行，对吧？
中流砥柱，承重墙。
中流砥柱，承重墙。
感觉投资不是很好聊。
感觉投资不是很好聊。
是的。
是的。
之前聊来就是给大家传达信心嘛。
之前聊来就是给大家传达信心嘛。
嗯，然后去年其实顺风顺水，也没有什么可聊的，就是市场整体都在上涨。
嗯，然后去年其实顺风顺水，也没有什么可聊的，就是市场整体都在上涨。
这次你不是说让我聊一聊，我答应聊，是因为觉得涨太多了，然后还是给大家去提示一下风险，所以就答应。
这次你不是说让我聊一聊，我答应聊，是因为觉得涨太多了，然后还是给大家去提示一下风险，所以就答应。
是的，就是小酒馆，我们之前小酒馆的 slogan 叫做我们关注投资，更关注怎样更好的生活。
是的，就是小酒馆，我们之前小酒馆的 slogan 叫做我们关注投资，更关注怎样更好的生活。
包括我们在上海做线下活动，不少听友跟我们反馈，就觉得已经不把小酒馆当做投资内容的一个渠道了，而当做一个生活的陪伴。
包括我们在上海做线下活动，不少听友跟我们反馈，就觉得已经不把小酒馆当做投资内容的一个渠道了，而当做一个生活的陪伴。
所以他们也没有试图在小酒馆寻求投资内容。
所以他们也没有试图在小酒馆寻求投资内容。
但我想说，我们高低也是一个以投资理财为立命之本的播客，那肯定要好好的聊投资。
但我想说，我们高低也是一个以投资理财为立命之本的播客，那肯定要好好的聊投资。
为什么大家会看到我们更新投资相关的内容频率会相对比较低？
为什么大家会看到我们更新投资相关的内容频率会相对比较低？
是因为我们知道，如果我们做任何一期和投资相关的节目，它的指向性是非常明显的。
是因为我们知道，如果我们做任何一期和投资相关的节目，它的指向性是非常明显的。
对，我们得输出非常负责任的内容，而不是今天给你请一个基金经理，明天给你请一个财经博主。
对，我们得输出非常负责任的内容，而不是今天给你请一个基金经理，明天给你请一个财经博主。
他们都有他们对未来的各种预判和见地，这样的话大家很容易被带偏。
他们都有他们对未来的各种预判和见地，这样的话大家很容易被带偏。
也许我们能获得不少的流量，但是我觉得那并不一定是一个很负责任的行为。
也许我们能获得不少的流量，但是我觉得那并不一定是一个很负责任的行为。
对，尤其随着小酒馆的听众越来越多，你做这个决策应该也会越来越谨慎。
对，尤其随着小酒馆的听众越来越多，你做这个决策应该也会越来越谨慎。
是的。
是的。
哎，那大家刚才听到这个声音是谁呢？
哎，那大家刚才听到这个声音是谁呢？
今天我们请来的，是我们有知有行真正的承重墙，我们投研组的负责人静姐。
今天我们请来的，是我们有知有行真正的承重墙，我们投研组的负责人静姐。
静姐除了负责我们有知有行所有的投研之外，她每周会更新一个专栏，叫做知行黑板报，更新在有知有行的 APP 上，比更不错。
静姐除了负责我们有知有行所有的投研之外，她每周会更新一个专栏，叫做知行黑板报，更新在有知有行的 APP 上，比更不错。
因为，就是我虽然做投资吧，但是投资这个范围是非常广的，可能有股票投资，有债券投资，比如说有衍生品啊，有外汇啊，有各种投资。
因为，就是我虽然做投资吧，但是投资这个范围是非常广的，可能有股票投资，有债券投资，比如说有衍生品啊，有外汇啊，有各种投资。
其实我自己的能力圈是在基金投资上面。
其实我自己的能力圈是在基金投资上面。
比如说现在很多人就会找过来，比如说我好久不联系的朋友跟我说，你给我推荐一个基金。
比如说现在很多人就会找过来，比如说我好久不联系的朋友跟我说，你给我推荐一个基金。
他背后可能的点就是，你能不能给我推一个涨得比较好的股票类的、投 A 股的基金。
他背后可能的点就是，你能不能给我推一个涨得比较好的股票类的、投 A 股的基金。
但是他其实这个基金背后的类型是非常多的，然后他其实不了解。
但是他其实这个基金背后的类型是非常多的，然后他其实不了解。
但是我更擅长的就是会告诉他说这是哪一类的基金，然后这个基金经理行不行，他是什么样的风格。
但是我更擅长的就是会告诉他说这是哪一类的基金，然后这个基金经理行不行，他是什么样的风格。
然后他在你的那个投资里边能够起到什么样的作用？
然后他在你的那个投资里边能够起到什么样的作用？
就是我的能力圈可能更在基金的上面。
就是我的能力圈可能更在基金的上面。
静姐一开口，她说的是基金方面的我更擅长，我可以给大家讲这方面，而不是说这些东西我都懂，你们都来问我。
静姐一开口，她说的是基金方面的我更擅长，我可以给大家讲这方面，而不是说这些东西我都懂，你们都来问我。
对对对。
对对对。
我觉得就是建立一个预期比较好，因为基金是一个非常非常需要一些专业门槛，专业投资知识的一个领域吧。
我觉得就是建立一个预期比较好，因为基金是一个非常非常需要一些专业门槛，专业投资知识的一个领域吧。
嗯，然后我其实我的能力圈只在基金上面，只是由于基金有各种各样类型的，比如说有债券基金，有投黄金的，有投美股的。
嗯，然后我其实我的能力圈只在基金上面，只是由于基金有各种各样类型的，比如说有债券基金，有投黄金的，有投美股的。
然后有投海外债的、投 A 股的、有投港股的，所以我对这些基金背后的一些市场整体是有一些了解的。
然后有投海外债的、投 A 股的、有投港股的，所以我对这些基金背后的一些市场整体是有一些了解的。
但是你说你要跟我聊，说具体某只股票，这不是我的能力权范围之内。
但是你说你要跟我聊，说具体某只股票，这不是我的能力权范围之内。
嗯，啊，所以开聊之前，希望大家有一个具体的了解，就是可能你说我抱着说要了解某个股票是什么样的情况，那我可能就解决不了问题。
嗯，啊，所以开聊之前，希望大家有一个具体的了解，就是可能你说我抱着说要了解某个股票是什么样的情况，那我可能就解决不了问题。
我还以为最近你身边的人都会来问你黄金的问题。
我还以为最近你身边的人都会来问你黄金的问题。
包括我们录制的当下，现在是1月28号。
包括我们录制的当下，现在是1月28号。
这黄金从1100多又涨到1200多了，就是感觉所有人都疯了。
这黄金从1100多又涨到1200多了，就是感觉所有人都疯了。
持有黄金的人都要疯了，对，没有持有的也疯了，就是捶胸顿足自己当时怎么没买。
持有黄金的人都要疯了，对，没有持有的也疯了，就是捶胸顿足自己当时怎么没买。
是，黄金太热了嘛，然后黄金就是一个天时地利人和完全具备的一个品类。
是，黄金太热了嘛，然后黄金就是一个天时地利人和完全具备的一个品类。
嗯，对，我相信所有的听友都希望听我们聊一聊黄金，但是我觉得我们对待投资，它是一个长期的一个态度。
嗯，对，我相信所有的听友都希望听我们聊一聊黄金，但是我觉得我们对待投资，它是一个长期的一个态度。
我们应该正本清源一点，虽然黄金在此时此刻很热，我们不知道一年后、两年后、三年后是什么样子。
我们应该正本清源一点，虽然黄金在此时此刻很热，我们不知道一年后、两年后、三年后是什么样子。
对我们来说，在当下我们更想做的是和大家一起好好盘点一下过去这一年，整个市场，尤其是 A 股市场发生了什么。
对我们来说，在当下我们更想做的是和大家一起好好盘点一下过去这一年，整个市场，尤其是 A 股市场发生了什么。
包括我们也可以回溯一下2025年初大家的心态。
包括我们也可以回溯一下2025年初大家的心态。
那个时候大家在追逐什么？
那个时候大家在追逐什么？
那个时候大家对这个市场的预判什么？
那个时候大家对这个市场的预判什么？
我觉得回顾这一些可能对于站在2026年开头的我们会更有帮助。
我觉得回顾这一些可能对于站在2026年开头的我们会更有帮助。
对，是。
对，是。
你要说回到2025年年初，我觉得大多数人没有想到2025年的 A 股表现的如此之好。
你要说回到2025年年初，我觉得大多数人没有想到2025年的 A 股表现的如此之好。
嗯，因为已经被捶打了这么多年了。
嗯，因为已经被捶打了这么多年了。
对，因为如果要回溯，可能还得从2025年年初再往前倒3个月。
对，因为如果要回溯，可能还得从2025年年初再往前倒3个月。
之前 A 股持续下跌嘛，一直跌到2024年的9月份，全市场。
之前 A 股持续下跌嘛，一直跌到2024年的9月份，全市场。
算是跌了三年吗？
算是跌了三年吗？
对，如果，就对于大部分的投资者，当时在2021年的时候，2020年买了非常多的主动基金，买了有很多的消费、医药、科技，什么三，沪深300。
对，如果，就对于大部分的投资者，当时在2021年的时候，2020年买了非常多的主动基金，买了有很多的消费、医药、科技，什么三，沪深300。
嗯，如果说这一类的产品的话，它其实是从2021年就开始跌，然后一直跌跌跌到2024年。
嗯，如果说这一类的产品的话，它其实是从2021年就开始跌，然后一直跌跌跌到2024年。
当然中间有反复啊，整体来说还是下跌的时候。
当然中间有反复啊，整体来说还是下跌的时候。
跌到2024年的八九月份，当时的市场氛围就是相信 A 股能起来的人非常非常少。
跌到2024年的八九月份，当时的市场氛围就是相信 A 股能起来的人非常非常少。
然后市场成交量很低。
然后市场成交量很低。
嗯，接着国家不是在九月份，9月24号左右吧。
嗯，接着国家不是在九月份，9月24号左右吧。
推出了一系列的政策，这个政策出来了之后，然后市场就开始反弹，很多人就开始说啊，牛回速归。
推出了一系列的政策，这个政策出来了之后，然后市场就开始反弹，很多人就开始说啊，牛回速归。
然后，摩拳擦掌。
然后，摩拳擦掌。
对，觉得啊，我要迎接牛市了嘛。
对，觉得啊，我要迎接牛市了嘛。
结果10月初来了之后，市场其实就横住了，一盆冷水又浇下来了。
结果10月初来了之后，市场其实就横住了，一盆冷水又浇下来了。
那时候我观察了一下，就是还跟很多的基金公司的人去交流了一下，相当多的人实际上趁着这波反弹是卖出的。
那时候我观察了一下，就是还跟很多的基金公司的人去交流了一下，相当多的人实际上趁着这波反弹是卖出的。
因为他忍受了三年多的时间，他2021年到2024年，三年多的时间。
因为他忍受了三年多的时间，他2021年到2024年，三年多的时间。
嗯。
嗯。
以后我再也不投资了。
以后我再也不投资了。
对，终于给了我一个机会，解套的机会，然后让我解套了，然后我再也不信了。
对，终于给了我一个机会，解套的机会，然后让我解套了，然后我再也不信了。
所以大量的资金实际上是卖出来的，就哪怕我小亏一点，我都没回本，但是我原来亏了30亏了40，我终于给了我一个机会了，我再也不投资了。
所以大量的资金实际上是卖出来的，就哪怕我小亏一点，我都没回本，但是我原来亏了30亏了40，我终于给了我一个机会了，我再也不投资了。
所以市场就横在那了，因为你大量的资金在往外出嘛。
所以市场就横在那了，因为你大量的资金在往外出嘛。
就说明其实有非常多的人是不相信市场能够起来了。
就说明其实有非常多的人是不相信市场能够起来了。
到了2025年初，包括像我是比较看好 A 股的2025年，但是我也没有想到说整个的2025年涨涨幅会那么的好。
到了2025年初，包括像我是比较看好 A 股的2025年，但是我也没有想到说整个的2025年涨涨幅会那么的好。
以及我们现在会说2025年涨得蛮好，但是其实它上下半年的区别也非常大。
以及我们现在会说2025年涨得蛮好，但是其实它上下半年的区别也非常大。
对，上半年大家也是一个信仰崩塌。
对，上半年大家也是一个信仰崩塌。
对，我觉得2025年如果让我来说的话，我觉得它就是对于 A 股市场，它是一个信心逐渐恢复的一个过程。
对，我觉得2025年如果让我来说的话，我觉得它就是对于 A 股市场，它是一个信心逐渐恢复的一个过程。
其实开年它是下跌的，跌了以后就是春节之前，然后回调，回调了之后，春节期间其实发生了两个事，我觉得对 A 股的市场影响比较大。
其实开年它是下跌的，跌了以后就是春节之前，然后回调，回调了之后，春节期间其实发生了两个事，我觉得对 A 股的市场影响比较大。
一个是 Deepseek 这个事出来，嗯，就大家觉得哦，AI 我们也能够参与的。
一个是 Deepseek 这个事出来，嗯，就大家觉得哦，AI 我们也能够参与的。
然后包括机器人，就是春晚上有些机器人的表演什么的，会有一些人觉得我们其实在科技这个领域是有发展的，就是尤其以 AI 为主导的吧。
然后包括机器人，就是春晚上有些机器人的表演什么的，会有一些人觉得我们其实在科技这个领域是有发展的，就是尤其以 AI 为主导的吧。
然后另外就是4月初不是关税这个事出来了之后大跌嘛，市场真的是全球暴跌的这个状态，那个状态下就是恐惧的心理非常的强，因为它不是光哎，中国的一个事情了。
然后另外就是4月初不是关税这个事出来了之后大跌嘛，市场真的是全球暴跌的这个状态，那个状态下就是恐惧的心理非常的强，因为它不是光哎，中国的一个事情了。
那相当于中美，包括全球，大家会觉得啊，那全球化这个事要崩了嘛。
那相当于中美，包括全球，大家会觉得啊，那全球化这个事要崩了嘛。
然后对全球经济的影响很大，而且不止我们跌，大家都是在跌的一个状态，而且当天跌了指数都跌了9.多，然后包括国家队什么的开始买入沪深300 ETF，市场居然企稳了。
然后对全球经济的影响很大，而且不止我们跌，大家都是在跌的一个状态，而且当天跌了指数都跌了9.多，然后包括国家队什么的开始买入沪深300 ETF，市场居然企稳了。
关税战这个事情也暂缓了，其实这个对整个的大家的信心也能说，啊，就是最坏的事我们都扛住了，还能有什么坏的事呢？
关税战这个事情也暂缓了，其实这个对整个的大家的信心也能说，啊，就是最坏的事我们都扛住了，还能有什么坏的事呢？
你现在讲的是轻描淡写，对。
你现在讲的是轻描淡写，对。
但那其实是一个起码也有一两个月的过程，他不是说一两天，哎，突然就好起来了。
但那其实是一个起码也有一两个月的过程，他不是说一两天，哎，突然就好起来了。
对，其实是大家在观望，起码我们一直在观望，说面对这个事，怎么处理这个问题。
对，其实是大家在观望，起码我们一直在观望，说面对这个事，怎么处理这个问题。
嗯，我们看，能看到国家队他们其实在买，在维稳市场。
嗯，我们看，能看到国家队他们其实在买，在维稳市场。
那你应对关税这个事，我们也能看到中国政府跟美国政府那边，至于关税的一个博弈嘛。
那你应对关税这个事，我们也能看到中国政府跟美国政府那边，至于关税的一个博弈嘛。
其实他这个信心就会有一点说，我们其实在处理这个事情，我们做了充分的一个准备。
其实他这个信心就会有一点说，我们其实在处理这个事情，我们做了充分的一个准备。
以至于4月初跌完之后，很快其实市场是有一个反弹的。
以至于4月初跌完之后，很快其实市场是有一个反弹的。
如果你看二季度的话，就是先跌，然后又回去了。
如果你看二季度的话，就是先跌，然后又回去了。
它没有说是一个持续下跌的这么一个过程。
它没有说是一个持续下跌的这么一个过程。
当然可能非常多没有参与 A 股投资的人，他可能觉得我还要再观望。
当然可能非常多没有参与 A 股投资的人，他可能觉得我还要再观望。
但是在市场里面的人，就一直在市场里面的人，他的信心是起来的。
但是在市场里面的人，就一直在市场里面的人，他的信心是起来的。
接着就是三季度，其实如果你去年错过三季度的话，你的收益应该就很一般了。
接着就是三季度，其实如果你去年错过三季度的话，你的收益应该就很一般了。
去年全年涨得最好的话就是三季度。
去年全年涨得最好的话就是三季度。
我觉得这个和可能大众的体感略微有一些出入。
我觉得这个和可能大众的体感略微有一些出入。
因为当大家发现 A A 股好起来的时候，是2025年底，对，四季度。
因为当大家发现 A A 股好起来的时候，是2025年底，对，四季度。
然后当你说三季度涨得最好的时候，我就想哎，三季度我在干嘛？
然后当你说三季度涨得最好的时候，我就想哎，三季度我在干嘛？
对，实际上就是股市的一个特点。
对，实际上就是股市的一个特点。
你现在回看啊，你在2024年9月份的时候，在最底部的时候买入，你到现在赚的越多。
你现在回看啊，你在2024年9月份的时候，在最底部的时候买入，你到现在赚的越多。
但是那个时候是全市场最绝望的时候。
但是那个时候是全市场最绝望的时候。
哎，如果一个人在924这个所谓的奇迹日，或者是925，或者是十一刚过来的那一天，10月8号。
哎，如果一个人在924这个所谓的奇迹日，或者是925，或者是十一刚过来的那一天，10月8号。
他入场，那他的体验如何呢？
他入场，那他的体验如何呢？
就很多品种都已经涨到50%、60%、70%的收益率了。
就很多品种都已经涨到50%、60%、70%的收益率了。
因为当时很多人买完就发现诶怎么又跌回去了，牛市迅速的就结束了。
因为当时很多人买完就发现诶怎么又跌回去了，牛市迅速的就结束了。
很懊悔，但是如果他们持有到现在，其实他们的体验也会很好。
很懊悔，但是如果他们持有到现在，其实他们的体验也会很好。
对，因为市场在涨嘛，底部进来的肯定体验更好，但是你在半途进来，其实你也会享受一些上涨的一个过程。
对，因为市场在涨嘛，底部进来的肯定体验更好，但是你在半途进来，其实你也会享受一些上涨的一个过程。
为什么你体验说三季度你没什么感觉？
为什么你体验说三季度你没什么感觉？
但是三季度整个指数可能涨了20%左右。
但是三季度整个指数可能涨了20%左右。
当然有些板块涨得更夸张啊。
当然有些板块涨得更夸张啊。
然后涨完了之后，非常多的投资者意识到说，哎，我身边的很多人通过 A 股赚钱了。
然后涨完了之后，非常多的投资者意识到说，哎，我身边的很多人通过 A 股赚钱了。
再看我手里的债券基金，反而就不怎么赚钱，还亏。
再看我手里的债券基金，反而就不怎么赚钱，还亏。
所以吸引了一些之前对 A 股怀疑没有入场的一些人，开始投资 A 股，可能相关的基金也好，或者是相关的 ETF 也好，或者是相关的股票也好。
所以吸引了一些之前对 A 股怀疑没有入场的一些人，开始投资 A 股，可能相关的基金也好，或者是相关的 ETF 也好，或者是相关的股票也好。
尤其这个现象是去年年底到今年年初，非常明显。
尤其这个现象是去年年底到今年年初，非常明显。
就这一个月，对，大家就开始考虑存款搬家呀，让我这么多的定存。
就这一个月，对，大家就开始考虑存款搬家呀，让我这么多的定存。
到期了之后，我到底投什么呀？
到期了之后，我到底投什么呀？
但凡投一点股票，其实对于股票市场来说，它就是一个增量资金嘛。
但凡投一点股票，其实对于股票市场来说，它就是一个增量资金嘛。
它就买入的人就会越来越多，很多人就是看着去年三季度涨上来之后，我身边的人在股票市场上赚钱了。
它就买入的人就会越来越多，很多人就是看着去年三季度涨上来之后，我身边的人在股票市场上赚钱了。
嗯，这种赚钱效应，他才进来的。
嗯，这种赚钱效应，他才进来的。
进入之前，他不知道前些年经历了什么，或者是为什么是涨，他只看到了赚钱效应。
进入之前，他不知道前些年经历了什么，或者是为什么是涨，他只看到了赚钱效应。
就他很着急，就是我要进来，我要买，买进来的时候，他对你的收益率的预期要很高。
就他很着急，就是我要进来，我要买，买进来的时候，他对你的收益率的预期要很高。
过往一年，沪深300可能赚了20%，然后有些行业可能涨得更多。
过往一年，沪深300可能赚了20%，然后有些行业可能涨得更多。
所以他其实抱着一个很高的收益的预期，他不是很了解到底为什么会走到现在这个程度。
所以他其实抱着一个很高的收益的预期，他不是很了解到底为什么会走到现在这个程度。
所以对你来说，是那连跌三年，每周一篇黑板报，要直面市场和投资者的负面情绪，让你的压力比较大？
所以对你来说，是那连跌三年，每周一篇黑板报，要直面市场和投资者的负面情绪，让你的压力比较大？
还是最近这一个月很多人都抱着比较高的赚钱预期进来，让你的压力比较大。
还是最近这一个月很多人都抱着比较高的赚钱预期进来，让你的压力比较大。
我觉得他压力是不一样的，比如说在市场下跌的时候的压力就是你要面对你的情绪。
我觉得他压力是不一样的，比如说在市场下跌的时候的压力就是你要面对你的情绪。
就是你周围的人全都不看好，然后只有你还在坚定的觉得，只是周期下滑嘛，周期一定会回来的。
就是你周围的人全都不看好，然后只有你还在坚定的觉得，只是周期下滑嘛，周期一定会回来的。
因为如果你不坚信股票是长期收益最好的资产，其实你就不应该投股票的。
因为如果你不坚信股票是长期收益最好的资产，其实你就不应该投股票的。
你坚信他，你就觉得啊，现在只是他的逆风期，他总归是要回来的。
你坚信他，你就觉得啊，现在只是他的逆风期，他总归是要回来的。
所以在那个时候，比如我写黑板报，更多的面对一些大家的情绪的宣泄，就是 A 股不好了，你为什么还要再坚定的让大家继续定投，继续去买。
所以在那个时候，比如我写黑板报，更多的面对一些大家的情绪的宣泄，就是 A 股不好了，你为什么还要再坚定的让大家继续定投，继续去买。
这个不会影响你的心情吗？
这个不会影响你的心情吗？
在最难的时候会，比如说我在2024年的八九月份，因为市场经历了好几轮，就是给一些政策刺激起来，发现啊经济数据也不好看，又下去。
在最难的时候会，比如说我在2024年的八九月份，因为市场经历了好几轮，就是给一些政策刺激起来，发现啊经济数据也不好看，又下去。
经历了好几轮，到2024年的八九月份的时候，其实我们在解读长钱账户嘛，那长钱账户可能给用户的亏损到10%。
经历了好几轮，到2024年的八九月份的时候，其实我们在解读长钱账户嘛，那长钱账户可能给用户的亏损到10%。
然后我们的用户很多就已经慌了。
然后我们的用户很多就已经慌了。
我觉得慌一方面就是他们觉得亏了10%，另外就是市场上充斥太多的利空的消息了，无视利好消息，就是无视可能一些。
我觉得慌一方面就是他们觉得亏了10%，另外就是市场上充斥太多的利空的消息了，无视利好消息，就是无视可能一些。
那时候有利好消息吗？
那时候有利好消息吗？
没有印象啊。
没有印象啊。
他其实也推了很多的政策嘛，就是鼓励大家去消费，鼓励大家去投资。
他其实也推了很多的政策嘛，就是鼓励大家去消费，鼓励大家去投资。
但大家就不信嘛。
但大家就不信嘛。
对，大家不信嘛，就是你在恐惧的情况下，你在不爱了的情况下，那些利好你是看不见的。
对，大家不信嘛，就是你在恐惧的情况下，你在不爱了的情况下，那些利好你是看不见的。
可能后台会有一些用户会说，你们现在还在说 A 股，非蠢即坏。
可能后台会有一些用户会说，你们现在还在说 A 股，非蠢即坏。
哎，对对对，就是这种。
哎，对对对，就是这种。
然后我印象特别深的就是，在中秋节之前，我要写一篇黑板报。
然后我印象特别深的就是，在中秋节之前，我要写一篇黑板报。
告诉用户说，你现在别慌。
告诉用户说，你现在别慌。
长钱账户亏了10%，其实跟市场上其他产品来说，其实亏的是比较少的。
长钱账户亏了10%，其实跟市场上其他产品来说，其实亏的是比较少的。
且现在是底部，且现在是国家队啊、社保啊，这些长期投资其实还在买。
且现在是底部，且现在是国家队啊、社保啊，这些长期投资其实还在买。
然后那篇文章的话，现在还有很多的用户会回去去看一下。
然后那篇文章的话，现在还有很多的用户会回去去看一下。
坐着时光机器回去看看当时用户的评论是什么，当时我为什么恐惧，当时为什么去慌。
坐着时光机器回去看看当时用户的评论是什么，当时我为什么恐惧，当时为什么去慌。
我大晚上的，可能公司就知道我要写这篇文章，但是没有人能帮我，只有我自己在那去。
我大晚上的，可能公司就知道我要写这篇文章，但是没有人能帮我，只有我自己在那去。
那在这个市场上，谁还在买？
那在这个市场上，谁还在买？
所以那篇文章是我对我情绪的一个，一是排解。
所以那篇文章是我对我情绪的一个，一是排解。
然后我觉得我情绪上面确实受到影响的是924这个事出来之后，就是很多的新政出来，市场开始反弹。
然后我觉得我情绪上面确实受到影响的是924这个事出来之后，就是很多的新政出来，市场开始反弹。
当天大涨了之后，晚上我就有一点干呕的那种点。
当天大涨了之后，晚上我就有一点干呕的那种点。
嗯，就是我会觉得哦，可以宣泄一下的那种感觉。
嗯，就是我会觉得哦，可以宣泄一下的那种感觉。
就感觉很不容易，这个底我们终于也等来了。
就感觉很不容易，这个底我们终于也等来了。
因为之前同演组的张琪也跟我讲过，她就说924大涨的时候，她在说她就看着晶姐之前那几年压力太大了，然后一直在干呕。
因为之前同演组的张琪也跟我讲过，她就说924大涨的时候，她在说她就看着晶姐之前那几年压力太大了，然后一直在干呕。
当时他讲的时候我我就眼前仿佛能浮现那个画面，就觉得你太不容易了。
当时他讲的时候我我就眼前仿佛能浮现那个画面，就觉得你太不容易了。
因为像我，有的时候我内心也会打鼓，也会怀疑，我会在想说我们到底有没有真正的给我们的用户创造价值。
因为像我，有的时候我内心也会打鼓，也会怀疑，我会在想说我们到底有没有真正的给我们的用户创造价值。
但是我可以切换我的选题。
但是我可以切换我的选题。
我不需要每一期都来讲市场，但是你不行，你每一周都要直面市场，你要如实的面对用户的情绪，甚至是一些情绪发泄。
我不需要每一期都来讲市场，但是你不行，你每一周都要直面市场，你要如实的面对用户的情绪，甚至是一些情绪发泄。
对，而且它不是一次性的，它要持续的去面对。
对，而且它不是一次性的，它要持续的去面对。
对。
对。
你包括去年4月份大跌的那次，就是千股跌停的那次。
你包括去年4月份大跌的那次，就是千股跌停的那次。
嗯，然后我从，因为很多人是不了解说怎么了，然后这个会不会引起一连串的全球暴跌的这种情况？
嗯，然后我从，因为很多人是不了解说怎么了，然后这个会不会引起一连串的全球暴跌的这种情况？
嗯，然后我需要去解读。
嗯，然后我需要去解读。
我出来的时候，我能看到我们的同事的眼睛里是很恐慌的。
我出来的时候，我能看到我们的同事的眼睛里是很恐慌的。
其实咱们的同事已经对投资知识是相对了解的比较多的了，我就只能找一个屋子，然后说，那我需要理智的做一下决断，去屏蔽外边的很多的大家在眼里传达出的恐慌，或者是对我的心疼。
其实咱们的同事已经对投资知识是相对了解的比较多的了，我就只能找一个屋子，然后说，那我需要理智的做一下决断，去屏蔽外边的很多的大家在眼里传达出的恐慌，或者是对我的心疼。
或者是什么，我需要去屏蔽一下这个事情。
或者是什么，我需要去屏蔽一下这个事情。
所以就是如果你在，就逆向投资这个事，一定是少数人才能做到的事情。
所以就是如果你在，就逆向投资这个事，一定是少数人才能做到的事情。
对，就是我会觉得我们习惯于把巴菲特那句话挂在嘴边，别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。
对，就是我会觉得我们习惯于把巴菲特那句话挂在嘴边，别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。
事实上别人恐惧我恐惧的更快，我跑得更快。
事实上别人恐惧我恐惧的更快，我跑得更快。
我觉得这是人心理的一个避险的机制吧。
我觉得这是人心理的一个避险的机制吧。
因为我觉得在 A 股投资，因为 A 股跟美股情况还不一样。
因为我觉得在 A 股投资，因为 A 股跟美股情况还不一样。
嗯，A 股属于波动很大，行业的波动呀，包括我们经济的波动呀，包括我们投资者其实个人投资者很多嘛。
嗯，A 股属于波动很大，行业的波动呀，包括我们经济的波动呀，包括我们投资者其实个人投资者很多嘛。
大家就很容易情绪化，嗨起来就很嗨，害怕的时候确实也会下跌的时候，坚持定投，一直等到市场反转的人，其实是很少的。
大家就很容易情绪化，嗨起来就很嗨，害怕的时候确实也会下跌的时候，坚持定投，一直等到市场反转的人，其实是很少的。
所以其实在 A 股投资者中，我觉得甚至可能占一半偏多的人会认为 A 股是一个非常不理性的市场，所以你不应该用这些你们投资啊、金融这些条条框框去去理性分析。
所以其实在 A 股投资者中，我觉得甚至可能占一半偏多的人会认为 A 股是一个非常不理性的市场，所以你不应该用这些你们投资啊、金融这些条条框框去去理性分析。
就当有情绪来了，有行情来了，你就跟一波就完事了。
就当有情绪来了，有行情来了，你就跟一波就完事了。
嗯，就比如说，在此时此刻，大家就会说，去年你你说黄金涨得那么厉害，你要是那个时候，对吧，你冒冒险，你入了，你现在不就赚翻了？
嗯，就比如说，在此时此刻，大家就会说，去年你你说黄金涨得那么厉害，你要是那个时候，对吧，你冒冒险，你入了，你现在不就赚翻了？
后视镜当然都可以说呀，但是，虽然 A 股其实是情绪化比较，就是相对大一点的市场吧。
后视镜当然都可以说呀，但是，虽然 A 股其实是情绪化比较，就是相对大一点的市场吧。
但是反而你，如果你逆情绪化，别人都很恐惧的时候，你还愿意去买入，然后别人很贪婪的时候，你保持一种理智，你的投资体验会更好。
但是反而你，如果你逆情绪化，别人都很恐惧的时候，你还愿意去买入，然后别人很贪婪的时候，你保持一种理智，你的投资体验会更好。
嗯，因为大多数人实际上是非常容易追涨杀跌的。
嗯，因为大多数人实际上是非常容易追涨杀跌的。
包括这一轮，实际上可能今年年初，嗯，也有这个迹象，就是大家还是排行榜式的去投资。
包括这一轮，实际上可能今年年初，嗯，也有这个迹象，就是大家还是排行榜式的去投资。
某个大 V 或者某一个渠道说啊，最近什么什么涨得好。
某个大 V 或者某一个渠道说啊，最近什么什么涨得好。
他其实潜台词说他过去几个月涨了50%，那他未来也会涨50%的去传达。
他其实潜台词说他过去几个月涨了50%，那他未来也会涨50%的去传达。
然后投资者不了解，他觉得哦，他涨那么好了，那我就上车呗，我就买呗。
然后投资者不了解，他觉得哦，他涨那么好了，那我就上车呗，我就买呗。
对，而且我不贪心，再涨一点我就出来。
对，而且我不贪心，再涨一点我就出来。
对，但是人的不贪心就是你的预判是不准的。
对，但是人的不贪心就是你的预判是不准的。
比如说涨百分之，真的涨10%了。
比如说涨百分之，真的涨10%了。
刚开始可能拿少量资金说我试试水，后来发现哇，真的涨10%了，说那我再多买点吧。
刚开始可能拿少量资金说我试试水，后来发现哇，真的涨10%了，说那我再多买点吧。
我要是出来了踏空岂不是很难受？
我要是出来了踏空岂不是很难受？
对对对对，就是你当时想的说我涨10%我就出来，这个东西你很难抵抗住你的人性去做这个事。
对对对对，就是你当时想的说我涨10%我就出来，这个东西你很难抵抗住你的人性去做这个事。
这就很像我们早上起来很困，说要睡个回笼觉，你说再睡5分钟，啊，对你绝对睡得不止5分钟。
这就很像我们早上起来很困，说要睡个回笼觉，你说再睡5分钟，啊，对你绝对睡得不止5分钟。
你想，我们连回笼觉这个事情尚且做不到自律，更何况是拿真金白银投资呢？
你想，我们连回笼觉这个事情尚且做不到自律，更何况是拿真金白银投资呢？
对呀，因为你看到你的账户的钱涨了，是，就有收益了。
对呀，因为你看到你的账户的钱涨了，是，就有收益了。
嗯，然后涨的时候，然后你就会把大量资金放进去。
嗯，然后涨的时候，然后你就会把大量资金放进去。
因为它一直涨，所以你慢慢就会觉得说它还能继续涨。
因为它一直涨，所以你慢慢就会觉得说它还能继续涨。
对。
对。
但是实际上就没有只涨不跌的资产，尤其是在我们 A 股市场尤其如此。
但是实际上就没有只涨不跌的资产，尤其是在我们 A 股市场尤其如此。
这就为什么相当多的人会把他的大量的投资的资金套在涨在很高的一类的资产上面。
这就为什么相当多的人会把他的大量的投资的资金套在涨在很高的一类的资产上面。
然后当这类资产下跌的时候，他就会承受比较大的亏损，然后就又重复说，等他回本我就再也不投了。
然后当这类资产下跌的时候，他就会承受比较大的亏损，然后就又重复说，等他回本我就再也不投了。
嗯，然后等回来了。
嗯，然后等回来了。
对，等牛市回来我又可以再爱一次了。
对，等牛市回来我又可以再爱一次了。
对，是，他就反复的去走这个过程。
对，是，他就反复的去走这个过程。
嗯，可能这个也跟很多人他不了解他就进来了。
嗯，可能这个也跟很多人他不了解他就进来了。
有很大关系。
有很大关系。
就说回去，就是如果在那个时候，就市场大跌的时候，我可能更多的是情绪管理的方面。
就说回去，就是如果在那个时候，就市场大跌的时候，我可能更多的是情绪管理的方面。
当然我自己本身也是一个很情绪稳定，相对
当然我自己本身也是一个很情绪稳定，相对
因为我会更回到逻辑的视角来说。
因为我会更回到逻辑的视角来说。
比如说，在市场下跌的时候，我首先判断，那中国经济会不会起来？
比如说，在市场下跌的时候，我首先判断，那中国经济会不会起来？
因为在大船上，对吧？
因为在大船上，对吧？
然后我是坚信这一点的，因为我觉得我的钱要不就是拿来消费，那我的物欲也不是很那个啥。
然后我是坚信这一点的，因为我觉得我的钱要不就是拿来消费，那我的物欲也不是很那个啥。
我的钱用来干嘛呢？
我的钱用来干嘛呢？
留在手里也是贬值的。
留在手里也是贬值的。
那我现在就比一下呗。
那我现在就比一下呗。
那现在股票价格那么低，然后市场情绪很恐慌，存到我的银行里或者买货币基金收益那么低。
那现在股票价格那么低，然后市场情绪很恐慌，存到我的银行里或者买货币基金收益那么低。
从理性的视角来说，我为什么不去看好它呢？
从理性的视角来说，我为什么不去看好它呢？
我本来这笔钱短期也不会去用。
我本来这笔钱短期也不会去用。
所以我就会回到说，它最根本的，我认为股票为什么上涨？
所以我就会回到说，它最根本的，我认为股票为什么上涨？
股票的回报来源于哪？
股票的回报来源于哪？
我会不断的去回到这个视角去说，然后摒弃情绪对我的冲突。
我会不断的去回到这个视角去说，然后摒弃情绪对我的冲突。
所以是市场很糟糕，大家都很恐慌的时候，你觉得投资难度是更小了。
所以是市场很糟糕，大家都很恐慌的时候，你觉得投资难度是更小了。
最低的时候。
最低的时候。
呃，因为我觉得这个其实得放到具体的场景里还原，不然大家就会觉得说，哎你这个逻辑很对啊，我也是这么想的。
呃，因为我觉得这个其实得放到具体的场景里还原，不然大家就会觉得说，哎你这个逻辑很对啊，我也是这么想的。
嗯，就比如说像去年特朗普发起的这个关税战，其实大家也并不是说怀疑中国的国力。
嗯，就比如说像去年特朗普发起的这个关税战，其实大家也并不是说怀疑中国的国力。
而是会觉得说，哇特朗普这个向全球，跟发疯了一样这样的宣战，那么他可能又会导致非常多的国际冲突，嗯，那么未来就有太多的不确定性。
而是会觉得说，哇特朗普这个向全球，跟发疯了一样这样的宣战，那么他可能又会导致非常多的国际冲突，嗯，那么未来就有太多的不确定性。
而且以大家过往对 A 股的理解，就是当其他股市不好的时候，A 股不好。
而且以大家过往对 A 股的理解，就是当其他股市不好的时候，A 股不好。
当其他股市好的时候，咱 A 股也说不好。
当其他股市好的时候，咱 A 股也说不好。
对对对对对。
对对对对对。
而且很明显中美之间的摩擦。
而且很明显中美之间的摩擦。
可能还要持续一段时间。
可能还要持续一段时间。
嗯，这种种都会让大家觉得说，我实在是找不到理由看好 A 股市场。
嗯，这种种都会让大家觉得说，我实在是找不到理由看好 A 股市场。
如果我真的去加仓，那我得非常的对逆向投资贼有信仰。
如果我真的去加仓，那我得非常的对逆向投资贼有信仰。
除了这一个信仰之外，找不到任何能支持我这个行动的理由。
除了这一个信仰之外，找不到任何能支持我这个行动的理由。
可以理解啊，这是非常正常的，这也为什么说逆人性这个事情就是很难很难很难的。
可以理解啊，这是非常正常的，这也为什么说逆人性这个事情就是很难很难很难的。
就是长钱账户也好，或者是稳钱账户也好，想给普通用户去传达的，就是没有让你只配置某一类资产，因为每一类资产都有非常高的不确定性。
就是长钱账户也好，或者是稳钱账户也好，想给普通用户去传达的，就是没有让你只配置某一类资产，因为每一类资产都有非常高的不确定性。
你要做到的就是你要把你的钱规划清楚，然后你做一个分散配置。
你要做到的就是你要把你的钱规划清楚，然后你做一个分散配置。
极少的人会说我在真的市场非常底部的时候，我就凹印凹印去，因为你那个时候可能回看来说你的投资收益的胜率是比较高的，但是它对人的考验是非常大的。
极少的人会说我在真的市场非常底部的时候，我就凹印凹印去，因为你那个时候可能回看来说你的投资收益的胜率是比较高的，但是它对人的考验是非常大的。
就真的，如果继续下跌的话，那可能跌个10%、20%是很多用户是承受不了的。
就真的，如果继续下跌的话，那可能跌个10%、20%是很多用户是承受不了的。
这就为什么投资好玩的地方，就是它有非常不同的投资方式，这些不同的投资方式大家是彼此是互斥的。
这就为什么投资好玩的地方，就是它有非常不同的投资方式，这些不同的投资方式大家是彼此是互斥的。
其实在追涨这个大的领域里边，很多人也照样能赚得到钱，但那得是专业的投资者，对。
其实在追涨这个大的领域里边，很多人也照样能赚得到钱，但那得是专业的投资者，对。
他研究动量啊，或者一些其他的一些因素因子。
他研究动量啊，或者一些其他的一些因素因子。
对，比如说像我们这种逆向的，他是比较容易在左侧买，所谓就是还没有没有涨起来之前我就先买了，嗯，可能还在上涨过程中我就卖了。
对，比如说像我们这种逆向的，他是比较容易在左侧买，所谓就是还没有没有涨起来之前我就先买了，嗯，可能还在上涨过程中我就卖了。
就是这一类的投资者是有这个特征。
就是这一类的投资者是有这个特征。
还有一类投资者呢，他就是追趋势，哎我 AI 起来了，我就可以去追一追了。
还有一类投资者呢，他就是追趋势，哎我 AI 起来了，我就可以去追一追了。
但是这类投资者能赚到钱的，他其实是有，需要一个非常高的纪律性。
但是这类投资者能赚到钱的，他其实是有，需要一个非常高的纪律性。
就他需要知道说我涨多少了，我要卖点。
就他需要知道说我涨多少了，我要卖点。
一旦这个掉头了，比如说开始下跌了，我要果断的去出。
一旦这个掉头了，比如说开始下跌了，我要果断的去出。
嗯，但是相当多的投资者是，他以为它是趋势。
嗯，但是相当多的投资者是，他以为它是趋势。
就是追进去了，但是市场一跌了之后，他也不敢出来，就继续扛着，甚至加点仓，加点仓其实还会跌，他就变成了一个价值投资者了，或者长期投资者了。
就是追进去了，但是市场一跌了之后，他也不敢出来，就继续扛着，甚至加点仓，加点仓其实还会跌，他就变成了一个价值投资者了，或者长期投资者了。
对，包括在我们聊之前，我也在思考说，为什么在2025年三季度的时候，我对那个时候的市场我没有什么印象。
对，包括在我们聊之前，我也在思考说，为什么在2025年三季度的时候，我对那个时候的市场我没有什么印象。
我后来想到了一个原因啊，但不一定对，我觉得大家可以在评论区里补充。
我后来想到了一个原因啊，但不一定对，我觉得大家可以在评论区里补充。
就是对于我们绝大部分人来说，我们不是专职的投资者。
就是对于我们绝大部分人来说，我们不是专职的投资者。
我们有自己的工作和生活，这些事情很容易就把我们的注意力带宽给占满了。
我们有自己的工作和生活，这些事情很容易就把我们的注意力带宽给占满了。
比如说你工作突然来一个急活，突然有个大的项目你要出差。
比如说你工作突然来一个急活，突然有个大的项目你要出差。
或者是，比如说你孩子生病，你家里老人有什么需求，你就很快就，你把这事给忘了，除非你自己设置了条件单等等等等。
或者是，比如说你孩子生病，你家里老人有什么需求，你就很快就，你把这事给忘了，除非你自己设置了条件单等等等等。
我觉得这个才是我们真实的在做投资的普通人的日常。
我觉得这个才是我们真实的在做投资的普通人的日常。
对对普通投资者的要求是挺高的，一个是技能的门槛，一个就是对你心理的承受能力的一些门槛。
对对普通投资者的要求是挺高的，一个是技能的门槛，一个就是对你心理的承受能力的一些门槛。
对你最低注意力限度的要求也很高。
对你最低注意力限度的要求也很高。
对，如果你不是说我不看，就是我的这笔钱我就是长期拿着，嗯，我找一个靠谱一点的产品，我就定投。
对，如果你不是说我不看，就是我的这笔钱我就是长期拿着，嗯，我找一个靠谱一点的产品，我就定投。
然后在这过程中我完全不看，这也可以。
然后在这过程中我完全不看，这也可以。
但是相当多的人，比如说你本身就采取了一个需要你盯着盘，需要你关注市场。
但是相当多的人，比如说你本身就采取了一个需要你盯着盘，需要你关注市场。
比如说我追涨追进去了，那你赚的就是这一波趋势啊，那你得关注这个趋势什么时候能够结束啊。
比如说我追涨追进去了，那你赚的就是这一波趋势啊，那你得关注这个趋势什么时候能够结束啊。
对，所以你得盯着，然后你一旦没有精力去盯着这个事，你会发现，哎，怎么一买就被套呢？
对，所以你得盯着，然后你一旦没有精力去盯着这个事，你会发现，哎，怎么一买就被套呢？
就不知道该怎么办了。
就不知道该怎么办了。
嗯，所以其实相当于你采取了一个对你要求比较高，且你没有精力去参与这个事情的。
嗯，所以其实相当于你采取了一个对你要求比较高，且你没有精力去参与这个事情的。
但是就是很多的专业做量化的，或者做趋势，做动量的投资者，他已经构建了一个比较完整的系统了。
但是就是很多的专业做量化的，或者做趋势，做动量的投资者，他已经构建了一个比较完整的系统了。
对啊，啊，帮他去盯这个事情，甚至下单。
对啊，啊，帮他去盯这个事情，甚至下单。
他既有系统，他自己也投入大量的时间精力来盯。
他既有系统，他自己也投入大量的时间精力来盯。
是的呀是的呀。
是的呀是的呀。
然后我们所有人都知道这个股市是七亏二平一赚。
然后我们所有人都知道这个股市是七亏二平一赚。
嗯，而我们却，就是这个不是我在指责大家，而是我自己的反思。
嗯，而我们却，就是这个不是我在指责大家，而是我自己的反思。
我意识到说，如果我想成为那10%赚钱的人，仅靠我每天上班的摸鱼时间来做投资，是绝对绝对不够的。
我意识到说，如果我想成为那10%赚钱的人，仅靠我每天上班的摸鱼时间来做投资，是绝对绝对不够的。
是是的。
是是的。
包括我为什么说，在有知有行这几年，让我深刻的领悟到，我真的没有做投资的天赋。
包括我为什么说，在有知有行这几年，让我深刻的领悟到，我真的没有做投资的天赋。
其中也有一些原因是，因为我跟静姐关系也不错嘛。
其中也有一些原因是，因为我跟静姐关系也不错嘛。
他偶尔会给我看机构投资者资金的动向和散户投资者这个资金的动向，你会发现他们往往是相背的。
他偶尔会给我看机构投资者资金的动向和散户投资者这个资金的动向，你会发现他们往往是相背的。
对，当机构投入者买入的时候，散户在疯狂的卖出。
对，当机构投入者买入的时候，散户在疯狂的卖出。
当机构投资者在卖出的时候，散户在疯狂的买入。
当机构投资者在卖出的时候，散户在疯狂的买入。
就是大家听这一句话会觉得，啊，这不，这不是很正常？
就是大家听这一句话会觉得，啊，这不，这不是很正常？
但是当你真的看到如此海量的资金，尤其你在想说，每一个散户投的钱也许是他们家这么多年的积蓄。
但是当你真的看到如此海量的资金，尤其你在想说，每一个散户投的钱也许是他们家这么多年的积蓄。
甚至是他上杠杆拿来的钱，而他做的是和机构投资者完全相反的决定，每次都会让我更加意识到投资的残酷性。
甚至是他上杠杆拿来的钱，而他做的是和机构投资者完全相反的决定，每次都会让我更加意识到投资的残酷性。
是的，这也就是有知有行想做的事嘛。
是的，这也就是有知有行想做的事嘛。
嗯，就是告诉我一个适合大多数人的一个投资的一个方案是什么样，以及就是你尽量不要太不理性的去做很多追涨杀跌的事情。
嗯，就是告诉我一个适合大多数人的一个投资的一个方案是什么样，以及就是你尽量不要太不理性的去做很多追涨杀跌的事情。
尽量能够长期的定投，就是复制一下机构投资者，一个合理的、理性的一个机构投资者在市场上应该是什么样子？
尽量能够长期的定投，就是复制一下机构投资者，一个合理的、理性的一个机构投资者在市场上应该是什么样子？
有没有哪些场景在你脑海中印象特别深的，就尤其是像这种散户投资者做的行为跟机构投资者完全不一样。
有没有哪些场景在你脑海中印象特别深的，就尤其是像这种散户投资者做的行为跟机构投资者完全不一样。
太多了，只要波动大的市场，大家的共识就是不一样的。
太多了，只要波动大的市场，大家的共识就是不一样的。
比如说，机构投资者买沪深300 ETF，我们其实前两年就监控各类 ETF 的情况。
比如说，机构投资者买沪深300 ETF，我们其实前两年就监控各类 ETF 的情况。
不论是什么品类的 ETF，大家在买还是卖，你会发现从2023年年底、2024年年初、2024年八九月份的底部，国家队都在买沪深300 ETF。
不论是什么品类的 ETF，大家在买还是卖，你会发现从2023年年底、2024年年初、2024年八九月份的底部，国家队都在买沪深300 ETF。
但是普通的个人投资者实际上是不入场的。
但是普通的个人投资者实际上是不入场的。
然后呢去年的4月份，国家队继续在买沪深300 ETF，然后投资者其实是看空嘛，觉得可能全球波动要来了。
然后呢去年的4月份，国家队继续在买沪深300 ETF，然后投资者其实是看空嘛，觉得可能全球波动要来了。
就有很多人一直以来会有一个感受，他总觉得国家队做这些事情是不得不为之。
就有很多人一直以来会有一个感受，他总觉得国家队做这些事情是不得不为之。
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对。
对。
但你你现在回头看，发现哎，人家不仅救了市，人家还赚了钱。
但你你现在回头看，发现哎，人家不仅救了市，人家还赚了钱。
对呀对呀，是的。
对呀对呀，是的。
我们当时还给国家队盘过，就是你在那个位置，因为股票回报来源于三个方面嘛。
我们当时还给国家队盘过，就是你在那个位置，因为股票回报来源于三个方面嘛。
企业盈利增长，然后估值变化就是从低估到高估就是赚钱了，从高估到低估就是赔钱了。
企业盈利增长，然后估值变化就是从低估到高估就是赚钱了，从高估到低估就是赔钱了。
嗯，然后一个就是股息收益，就是分红嘛。
嗯，然后一个就是股息收益，就是分红嘛。
对，它来源于这三方面。
对，它来源于这三方面。
因为当时他们买沪深300，沪深300的股息收益率当时是3%多，然后当时市场利率很低的，哪怕这个钱他们是借来了，1%多的利率，纯靠股息收益你也能够回来。
因为当时他们买沪深300，沪深300的股息收益率当时是3%多，然后当时市场利率很低的，哪怕这个钱他们是借来了，1%多的利率，纯靠股息收益你也能够回来。
再加上你在那么低的位置买，那从低估到上涨的过程当中，你的估值的增长，你也能赚到。
再加上你在那么低的位置买，那从低估到上涨的过程当中，你的估值的增长，你也能赚到。
然后当时是经济，大家是下跌的嘛，那你下滑到改善，你盈利增长这部分也能吃到钱。
然后当时是经济，大家是下跌的嘛，那你下滑到改善，你盈利增长这部分也能吃到钱。
只是说可能这个底部是不是，就是最终的底部可能不知道。
只是说可能这个底部是不是，就是最终的底部可能不知道。
他们也是分批买进来的嘛。
他们也是分批买进来的嘛。
但是呢，这个时候个人投资者不是不买的，但是今年，包括去年下半年到今年，你会发现行业主题类的 ETF，机器人、半导体、芯片、包括卫星、航空这一类的，他们大部分都是个人投资者去买的。
但是呢，这个时候个人投资者不是不买的，但是今年，包括去年下半年到今年，你会发现行业主题类的 ETF，机器人、半导体、芯片、包括卫星、航空这一类的，他们大部分都是个人投资者去买的。
因为你能看到说这些产品的投资者结构，因为基金是要公布这个的。
因为你能看到说这些产品的投资者结构，因为基金是要公布这个的。
对。
对。
比如说宽基，像三，沪深300啊，嗯，中证 A500啊，什么这种大宽基，可能就是机构投资者的占比非常高。
比如说宽基，像三，沪深300啊，嗯，中证 A500啊，什么这种大宽基，可能就是机构投资者的占比非常高。
90%多。
90%多。
但是你看行业主题的那个 ETF，占比大部分都是个人投资者。
但是你看行业主题的那个 ETF，占比大部分都是个人投资者。
卫星吗？
卫星吗？
啊，对，卫星资产吧，对吧这种个人投资者。
啊，对，卫星资产吧，对吧这种个人投资者。
然后他们在这种行业主题的 ETF 规模现在涨得非常的猛。
然后他们在这种行业主题的 ETF 规模现在涨得非常的猛。
超过100亿的是一个什么主题来着？
超过100亿的是一个什么主题来着？
呃，也是科技类的主题。
呃，也是科技类的主题。
对。
对。
嗯，就是弹性高嘛。
嗯，就是弹性高嘛。
去年其实是一个分化非常明显的市场，有色就是黄金带来的嘛。
去年其实是一个分化非常明显的市场，有色就是黄金带来的嘛。
嗯。
嗯。
通讯就是相当于 AI 产业链的这帮科技的，涨得很好。
通讯就是相当于 AI 产业链的这帮科技的，涨得很好。
但是像什么食品饮料，就是房地产、公用事业、煤炭，就是这种传统经济相关的，就不好。
但是像什么食品饮料，就是房地产、公用事业、煤炭，就是这种传统经济相关的，就不好。
包括一些消费可能还是跌的。
包括一些消费可能还是跌的。
所以大家体验不好，就是越涨的品种就越吸引个人投资者去买。
所以大家体验不好，就是越涨的品种就越吸引个人投资者去买。
他买的时候，他看不上沪深300那点涨幅。
他买的时候，他看不上沪深300那点涨幅。
比如沪深300去年涨了20%，他看不上。
比如沪深300去年涨了20%，他看不上。
因为他看上的卫星，或者他看上的一些 ETF，都已经快翻倍了，涨了五六十，六七十了。
因为他看上的卫星，或者他看上的一些 ETF，都已经快翻倍了，涨了五六十，六七十了。
他相信这个叙事，他觉得呃这个方面我们国家未来是有发展。
他相信这个叙事，他觉得呃这个方面我们国家未来是有发展。
对啊，但是你的公司层面发展，跟你股票市场，它又是两回事。
对啊，但是你的公司层面发展，跟你股票市场，它又是两回事。
然后它涨了很多的，它就进来了。
然后它涨了很多的，它就进来了。
这个时候国家队在干嘛呢？
这个时候国家队在干嘛呢？
国家队在默默地卖出沪深300 ETF，因为他觉得市场涨太猛了。
国家队在默默地卖出沪深300 ETF，因为他觉得市场涨太猛了。
然后监管也出来说，我们希望大家不要那么的疯狂。
然后监管也出来说，我们希望大家不要那么的疯狂。
就是这个行为是非常非常明显，且是公开的数据。
就是这个行为是非常非常明显，且是公开的数据。
这里我会有一个困惑，就是按照我们正常的逻辑啊，我相信大家也同意，当一个主题 ETF，个人投资者持有的比机构投资者多，那么这可能是一个相对比较危险的局面。
这里我会有一个困惑，就是按照我们正常的逻辑啊，我相信大家也同意，当一个主题 ETF，个人投资者持有的比机构投资者多，那么这可能是一个相对比较危险的局面。
因为专业的人士都不看好，而我们散户看好，我们比他们更聪明、更专业，这可能性好像不是很大。
因为专业的人士都不看好，而我们散户看好，我们比他们更聪明、更专业，这可能性好像不是很大。
但是另外一方面，我还有一个疑问是，那专业的投资者，他们为什么不去投行业主题，或者是投这些股票，而是他们选择宽基呢？
但是另外一方面，我还有一个疑问是，那专业的投资者，他们为什么不去投行业主题，或者是投这些股票，而是他们选择宽基呢？
我觉得他们是宽基为主，他们不是不投。
我觉得他们是宽基为主，他们不是不投。
嗯，比如说你可以看科创50。
嗯，比如说你可以看科创50。
机构也在买，嗯。
机构也在买，嗯。
他不是说全都是个人在买，但是他们什么时候买呢？
他不是说全都是个人在买，但是他们什么时候买呢？
他们是在没怎么涨的时候买的。
他们是在没怎么涨的时候买的。
就现在对他们来说不是个好价格，太对了。
就现在对他们来说不是个好价格，太对了。
他还反而会往外卖。
他还反而会往外卖。
就他们不是不投啊，很多的公募的基金经理，他们其实是在电子这些板块没有涨起来的时候已经重仓了。
就他们不是不投啊，很多的公募的基金经理，他们其实是在电子这些板块没有涨起来的时候已经重仓了。
但是涨起来之后，我们能观测到有一些基金经理已经卖了。
但是涨起来之后，我们能观测到有一些基金经理已经卖了。
嗯，一是他们把它当做一个进攻性的资产，但是他们在把它当进攻性资产的时候呢，它也有防御性的资产。
嗯，一是他们把它当做一个进攻性的资产，但是他们在把它当进攻性资产的时候呢，它也有防御性的资产。
对，对于这些基金经理也好，还是对于这些机构也好，它本身是一个资产配置的概念。
对，对于这些基金经理也好，还是对于这些机构也好，它本身是一个资产配置的概念。
对，它不像我们散户，我只有10万块钱，我 all in 对，是的是的，我 all in 有色。
对，它不像我们散户，我只有10万块钱，我 all in 对，是的是的，我 all in 有色。
对，我前两天盘了一下卫星 ETF 的资金进出情况，基本上就是，因为它是从去年12月份大涨嘛，涨到现在，涨了百分之五六十之后，它的资金才进来。
对，我前两天盘了一下卫星 ETF 的资金进出情况，基本上就是，因为它是从去年12月份大涨嘛，涨到现在，涨了百分之五六十之后，它的资金才进来。
进来了之后，你会发现，就是随着它上涨，进来的钱越来越多。
进来了之后，你会发现，就是随着它上涨，进来的钱越来越多。
然后当然它现在之后就有一波回调啊，然后有些人也就开始被套，有些人就开始卖了。
然后当然它现在之后就有一波回调啊，然后有些人也就开始被套，有些人就开始卖了。
但是有些人他就买的比较早，才是说你有能力看不出来未来哪个板块能够起来。
但是有些人他就买的比较早，才是说你有能力看不出来未来哪个板块能够起来。
然后你在后期它涨起来了，你看的是过去，你没有看它未来是不是还能一直涨下去。
然后你在后期它涨起来了，你看的是过去，你没有看它未来是不是还能一直涨下去。
这个让我想到好像是贝佐斯说的一句话，就是现在的你是由两三年前你在做什么，你的努力决定的。
这个让我想到好像是贝佐斯说的一句话，就是现在的你是由两三年前你在做什么，你的努力决定的。
你现在做的事情，决定的是两三年后的你。
你现在做的事情，决定的是两三年后的你。
就此时此刻，这些基金经理，这些机构，他们的收益是由他们前几年前的布局，对，决定的。
就此时此刻，这些基金经理，这些机构，他们的收益是由他们前几年前的布局，对，决定的。
而我们个人投资者，我们的投资行为往往是断断续续的。
而我们个人投资者，我们的投资行为往往是断断续续的。
我们是前两年这个市场太差了， A 股不行，我再也不爱了。
我们是前两年这个市场太差了， A 股不行，我再也不爱了。
此时此刻，我们一脸茫然，我们非常崭新，我们持币观望。
此时此刻，我们一脸茫然，我们非常崭新，我们持币观望。
我说，哎，我要投啥？
我说，哎，我要投啥？
我要投啥？
我要投啥？
对，这就是很显著的区别。
对，这就是很显著的区别。
其实投资看的是未来，大部分的个人投资者是看到过去。
其实投资看的是未来，大部分的个人投资者是看到过去。
然后他看过去发生什么，他就线性的以为未来还是这么走的。
然后他看过去发生什么，他就线性的以为未来还是这么走的。
再比如说，你哪怕拿债券基金这么一个稳健的产品，就低风险的产品，大家也是一样的。
再比如说，你哪怕拿债券基金这么一个稳健的产品，就低风险的产品，大家也是一样的。
去年相当多的人是在债券基金上面是受伤的。
去年相当多的人是在债券基金上面是受伤的。
对。
对。
虽然大家在买银行理财或者债券基金的时候，他就会说，我们这个是会亏的啊，有风险哈，嗯，不保本。
虽然大家在买银行理财或者债券基金的时候，他就会说，我们这个是会亏的啊，有风险哈，嗯，不保本。
但是大家默认它是保本的。
但是大家默认它是保本的。
所以前两年股市不好的时候，大家拿债券基金拿4%、5%的收益率也不怎么亏。
所以前两年股市不好的时候，大家拿债券基金拿4%、5%的收益率也不怎么亏。
然后如果你拿的长债可能能赚一年能赚10%。
然后如果你拿的长债可能能赚一年能赚10%。
嗯，那你再看股市已经跌很多了，然后很多人就默认为，就觉得债券基金已经收益率很稳。
嗯，那你再看股市已经跌很多了，然后很多人就默认为，就觉得债券基金已经收益率很稳。
但是实际上如果去年来看，债券基金的收益率非常差，比货币基金收益都差。
但是实际上如果去年来看，债券基金的收益率非常差，比货币基金收益都差。
嗯，这个其实是超出很多人的理解范畴的，怎么可能比货币基金还差呢？
嗯，这个其实是超出很多人的理解范畴的，怎么可能比货币基金还差呢？
对，然后包括你很多拿着长债的一些客户吧。
对，然后包括你很多拿着长债的一些客户吧。
还是亏的去年。
还是亏的去年。
嗯，有一个30年国债的 ETF 亏了6%。
嗯，有一个30年国债的 ETF 亏了6%。
债券啊、国债啊，他一看名字是国债我还能亏吗？
债券啊、国债啊，他一看名字是国债我还能亏吗？
这就超出他的预期，他觉得债券4%、5%是我应得的收益率。
这就超出他的预期，他觉得债券4%、5%是我应得的收益率。
嗯，他就不能给我亏，他线性的认为他还会但是它其实债市也是有周期的，去年正好是一个反转，就是股市变好了，债市变差了。
嗯，他就不能给我亏，他线性的认为他还会但是它其实债市也是有周期的，去年正好是一个反转，就是股市变好了，债市变差了。
为什么？
为什么？
因为债券的收益是来源于利率嘛，你的利息已经非常低了，你在这个位置上你你还奢求4%、5%的收益率。
因为债券的收益是来源于利率嘛，你的利息已经非常低了，你在这个位置上你你还奢求4%、5%的收益率。
这就是非常非常小概率的事情啊。
这就是非常非常小概率的事情啊。
但是大家会说到啊我过去4%、5%，那我未来一定是4%、5%。
但是大家会说到啊我过去4%、5%，那我未来一定是4%、5%。
这个事情真的很难，它就很像2018~2023年。
这个事情真的很难，它就很像2018~2023年。
政府一直在说房住不炒，大家都说这个房子现在太贵了，这年轻人根本买不起。
政府一直在说房住不炒，大家都说这个房子现在太贵了，这年轻人根本买不起。
但是房价一直一直在涨，然后很多人在21~23年买了房，现在的体验就非常的差。
但是房价一直一直在涨，然后很多人在21~23年买了房，现在的体验就非常的差。
我觉得这是一样的。
我觉得这是一样的。
我自己觉得机构和个人投资者的区别就是他对他投资的这些东西是有基本的认知的，他知道这个收益来源于什么，但是很多的个人投资者是看价格的。
我自己觉得机构和个人投资者的区别就是他对他投资的这些东西是有基本的认知的，他知道这个收益来源于什么，但是很多的个人投资者是看价格的。
就是看过去，比如拿房子来说，就是看涨幅，啊，看涨幅的。
就是看过去，比如拿房子来说，就是看涨幅，啊，看涨幅的。
但是他不看未来，他不会判断说，啊我未来房子多了，需求少了，比如人口结构啊，之前的价格太贵了，然后我现在付出的利率太高了，然后我能不能承受，他不会看当下和未来是什么样的情况。
但是他不看未来，他不会判断说，啊我未来房子多了，需求少了，比如人口结构啊，之前的价格太贵了，然后我现在付出的利率太高了，然后我能不能承受，他不会看当下和未来是什么样的情况。
我觉得这个我得替投资者说一句话。
我觉得这个我得替投资者说一句话。
我认为大家在做投资的时候其实没有想那么多，你刚才说的很多假设啊，或者是觉得它还会再涨，就是这些论断是躺在他的潜意识里边的。
我认为大家在做投资的时候其实没有想那么多，你刚才说的很多假设啊，或者是觉得它还会再涨，就是这些论断是躺在他的潜意识里边的。
他在投资的时候，他是无意识的默认了这一些事情，然后做了这个决策。
他在投资的时候，他是无意识的默认了这一些事情，然后做了这个决策。
嗯，这就包括为什么可能个人投资者更多的去投行业，而不是宽基。
嗯，这就包括为什么可能个人投资者更多的去投行业，而不是宽基。
我觉得这是我今年我才想明白的一个事情。
我觉得这是我今年我才想明白的一个事情。
当然大家也可以在评论区纠正我。
当然大家也可以在评论区纠正我。
我认为哪怕对于一些天天在聊基金的人来说，宽基这个词比起一个卫星行业指数，对他来说就更陌生。
我认为哪怕对于一些天天在聊基金的人来说，宽基这个词比起一个卫星行业指数，对他来说就更陌生。
就宽基这两个字可能本身就让他有一种陌生感、生疏感。
就宽基这两个字可能本身就让他有一种陌生感、生疏感。
更何况里面还有各个行业的各种公司。
更何况里面还有各个行业的各种公司。
他本来就会让他觉得说，那些行业我不了解。
他本来就会让他觉得说，那些行业我不了解。
但是我们卫星很好呀，AI，中国你看这六小龙，做的多好，我们 AI 肯定是很有发展前景。
但是我们卫星很好呀，AI，中国你看这六小龙，做的多好，我们 AI 肯定是很有发展前景。
就是，其实大家会天然的，潜意识里倾向于去投一些自己熟悉的东西。
就是，其实大家会天然的，潜意识里倾向于去投一些自己熟悉的东西。
我觉得这个是一方面，但是中国的行业太多了，你为什么不去投白酒呢？
我觉得这个是一方面，但是中国的行业太多了，你为什么不去投白酒呢？
白酒你不了解吗？
白酒你不了解吗？
或者消费你不了解吗？
或者消费你不了解吗？
当年就是因为了解，大家都投了呀。
当年就是因为了解，大家都投了呀。
呃，是，我的意思就是还是因为它涨了。
呃，是，我的意思就是还是因为它涨了。
你比如说申万有31个行业，你要说对行业的了解，那很多行业大家应该也都知道大概是干什么的。
你比如说申万有31个行业，你要说对行业的了解，那很多行业大家应该也都知道大概是干什么的。
那为什么你就会坚定的认为卫星就能起来呢？
那为什么你就会坚定的认为卫星就能起来呢？
因为它长了呀。
因为它长了呀。
核心原因肯定是因为长了，对。
核心原因肯定是因为长了，对。
第二的原因是看得懂，卫星你脑海里，从小你在课本上就看过这种图像，你有一个概念。
第二的原因是看得懂，卫星你脑海里，从小你在课本上就看过这种图像，你有一个概念。
我觉得一个就是它更有概念，它更好叙事。
我觉得一个就是它更有概念，它更好叙事。
另外一方面就是各个平台或媒体，它会在这上面给你更多的去引导。
另外一方面就是各个平台或媒体，它会在这上面给你更多的去引导。
嗯，就是你周围全都是这个信息。
嗯，就是你周围全都是这个信息。
对，因为一切皆叙事嘛。
对，因为一切皆叙事嘛。
对，当这个叙事你好理解、好懂的时候，它它自然更好卖。
对，当这个叙事你好理解、好懂的时候，它它自然更好卖。
然后因为更好卖，它资金量更大。
然后因为更好卖，它资金量更大。
那么它涨的可能性也更大。
那么它涨的可能性也更大。
就是共识嘛，对。
就是共识嘛，对。
它其实是一个共识养成的这个过程。
它其实是一个共识养成的这个过程。
那假设你正好赶上了这个共识的正向的螺旋，那么对于广大投资者来说，他就觉得说，那我为啥不乘着这股东风我先赚它一波？
那假设你正好赶上了这个共识的正向的螺旋，那么对于广大投资者来说，他就觉得说，那我为啥不乘着这股东风我先赚它一波？
只是到底什么时候止盈不知道。
只是到底什么时候止盈不知道。
对，这就是问题嘛，很多人就追着问，说那我到什么程度该卖呢？
对，这就是问题嘛，很多人就追着问，说那我到什么程度该卖呢？
但是因为我们回溯过过往的很多投资者的回报的数据嘛。
但是因为我们回溯过过往的很多投资者的回报的数据嘛。
当然有很多人是赚钱的啊。
当然有很多人是赚钱的啊。
嗯，但是大部分的人在这上面并没有赚到很多钱，甚至亏了很多钱。
嗯，但是大部分的人在这上面并没有赚到很多钱，甚至亏了很多钱。
就是因为止盈这个事本来就很难。
就是因为止盈这个事本来就很难。
嗯，啊，对抗人性这个事本来也很难，因为你已经在共识里了。
嗯，啊，对抗人性这个事本来也很难，因为你已经在共识里了。
共识的一旦反转的话，那就是所有人都在打破共识，好的人会更多。
共识的一旦反转的话，那就是所有人都在打破共识，好的人会更多。
就是你抱团，抱到它上面了，所有人都只看到它的好，看不到它的风险，就正向循环，循环到一个位置上。
就是你抱团，抱到它上面了，所有人都只看到它的好，看不到它的风险，就正向循环，循环到一个位置上。
当你觉得你给了他特别高的价格，然后发现，哎，他没有想象那么好，他的那个公司也不行，就一定会有些人会先跑的，因为大家积累的太多的资金嘛，大家都亏了。
当你觉得你给了他特别高的价格，然后发现，哎，他没有想象那么好，他的那个公司也不行，就一定会有些人会先跑的，因为大家积累的太多的资金嘛，大家都亏了。
亏了的时候就有很多人在跑，你到时候就不认可了，你就会说，啊，他可能没有我想象的那么好。
亏了的时候就有很多人在跑，你到时候就不认可了，你就会说，啊，他可能没有我想象的那么好。
嗯，然后你就跑了。
嗯，然后你就跑了。
其实就是作为日常需要专心工作，甚至还有家庭要养的普通人来说，当你都意识到一个资产可能不是好资产的时候，那么它往往就是共识了。
其实就是作为日常需要专心工作，甚至还有家庭要养的普通人来说，当你都意识到一个资产可能不是好资产的时候，那么它往往就是共识了。
你那时候跑可能有点来不及了。
你那时候跑可能有点来不及了。
就是就是共识的养成，就是会让你忽略了。
就是就是共识的养成，就是会让你忽略了。
潜在的风险，因为你会给他美化这个事情。
潜在的风险，因为你会给他美化这个事情。
嗯，但是你内心说，我长期看好他是我们的未来，但是他在跌的时候，你还坚信这一点吗？
嗯，但是你内心说，我长期看好他是我们的未来，但是他在跌的时候，你还坚信这一点吗？
你还坚信说它是未来吗？
你还坚信说它是未来吗？
我会转化心态，变成价值投资者。
我会转化心态，变成价值投资者。
对，但是跌到一定的份上，你可能连价值投资者你都不是了。
对，但是跌到一定的份上，你可能连价值投资者你都不是了。
不投资者。
不投资者。
对，然后给个回本的机会，立马就卖，可能它又回来了，但是你还是吃不到。
对，然后给个回本的机会，立马就卖，可能它又回来了，但是你还是吃不到。
就是你坚定的认为它是未来，但是实际上你看的是还是短期，你没有那么坚定，你为什么没有那么坚定，就说明你对这个行业也没有多深刻的认知。
就是你坚定的认为它是未来，但是实际上你看的是还是短期，你没有那么坚定，你为什么没有那么坚定，就说明你对这个行业也没有多深刻的认知。
所以投行业和投个股是要比投宽基难度高很多。
所以投行业和投个股是要比投宽基难度高很多。
嗯，但是普通投资者上来就给自己玩一个特别难的。
嗯，但是普通投资者上来就给自己玩一个特别难的。
对，但是在投的那一瞬间，我们以为自己在做一件相对没有那么难的事。
对，但是在投的那一瞬间，我们以为自己在做一件相对没有那么难的事。
对，是的，这就是信息差。
对，是的，这就是信息差。
嗯，就我觉得听下来我会感觉投资是一个首先你要有一个非常坚实的投资观、纪律。
嗯，就我觉得听下来我会感觉投资是一个首先你要有一个非常坚实的投资观、纪律。
同时呢，你要不断的克服自己人性的弱点，不断的检视自己的认知，然后以及不断的观测，投入精力去研究市场的动向等。
同时呢，你要不断的克服自己人性的弱点，不断的检视自己的认知，然后以及不断的观测，投入精力去研究市场的动向等。
等等等等，它是挑战非常大、非常考验人的一件事情。
等等等等，它是挑战非常大、非常考验人的一件事情。
对，起码过往的 A 股市场是这个样子。
对，起码过往的 A 股市场是这个样子。
未来会变容易吗？
未来会变容易吗？
其实就是看能不能有慢牛嘛。
其实就是看能不能有慢牛嘛。
嗯，就是如果你有长期的一个牛市。
嗯，就是如果你有长期的一个牛市。
可能中间有波动，但是它还会回来的。
可能中间有波动，但是它还会回来的。
大家什么时候入场都不是很晚嘛，你就定投就好了。
大家什么时候入场都不是很晚嘛，你就定投就好了。
那个时候可能对投资者的要求是比较低的。
那个时候可能对投资者的要求是比较低的。
嗯，但是以过往的 A 股的情况，其实对大家的要求难度是非常高的，这也就是为什么大家在 A 股的市场里边是赚钱的。
嗯，但是以过往的 A 股的情况，其实对大家的要求难度是非常高的，这也就是为什么大家在 A 股的市场里边是赚钱的。
体验很差，体验非常差。
体验很差，体验非常差。
嗯，包括之前静姐有跟我讲，尤其是连跌的那几年，静姐带着投研组去做了很多的调研，然后会发现不同的公司、不同的基金经理，在熊市、在最难熬的时候，大家采取的行动是完全不一样的。
嗯，包括之前静姐有跟我讲，尤其是连跌的那几年，静姐带着投研组去做了很多的调研，然后会发现不同的公司、不同的基金经理，在熊市、在最难熬的时候，大家采取的行动是完全不一样的。
对，其实我觉得，就大家也不用说个人投资者啊怎么样怎么样，其实这个很正常的一个事情。
对，其实我觉得，就大家也不用说个人投资者啊怎么样怎么样，其实这个很正常的一个事情。
你包括这么多基金经理，他面对的市场利空，他面对的行业变化，自己的薪资变化等等吧，他信仰的原来的信仰的一些东西，在经济环境不好的时候也会崩塌。
你包括这么多基金经理，他面对的市场利空，他面对的行业变化，自己的薪资变化等等吧，他信仰的原来的信仰的一些东西，在经济环境不好的时候也会崩塌。
然后我们很喜欢在逆势的时候，就他们过得不好的时候去调研他们。
然后我们很喜欢在逆势的时候，就他们过得不好的时候去调研他们。
就你顺风顺水的时候，我觉得我没有必要去看你什么，因为你会春风得意、滔滔不绝的讲你那些东西。
就你顺风顺水的时候，我觉得我没有必要去看你什么，因为你会春风得意、滔滔不绝的讲你那些东西。
然后反而是不好的时候，我们看你是不是在努力的还在坚持你的，在做什么。
然后反而是不好的时候，我们看你是不是在努力的还在坚持你的，在做什么。
因为每个风格，每个行业都有自己的周期嘛。
因为每个风格，每个行业都有自己的周期嘛。
嗯，基金经理也有自己喜欢的和不喜欢的。
嗯，基金经理也有自己喜欢的和不喜欢的。
然后我们就去调研，我们会先筛一波，就是在2021年到，比如我们2022年、2023年，就最难的那两年出去调研的。
然后我们就去调研，我们会先筛一波，就是在2021年到，比如我们2022年、2023年，就最难的那两年出去调研的。
整个过程当中，如果你什么操作都没有做过，我就默认你是躺平的状态。
整个过程当中，如果你什么操作都没有做过，我就默认你是躺平的状态。
因为你的责任是在不同的市场周期下，给你的用户提供比较合理的投资回报。
因为你的责任是在不同的市场周期下，给你的用户提供比较合理的投资回报。
你完全不动，你在那个阶段你要买的东西跟现在这个，就是当时我们调研的时候那个阶段买的东西、看的东西。
你完全不动，你在那个阶段你要买的东西跟现在这个，就是当时我们调研的时候那个阶段买的东西、看的东西。
他不可能是完全一样的。
他不可能是完全一样的。
我就觉得可能你自己已经崩了，躺平了。
我就觉得可能你自己已经崩了，躺平了。
那我为什么要交给你管呢？
那我为什么要交给你管呢？
我买个指数基金不就完了吗？
我买个指数基金不就完了吗？
对吧？
对吧？
哎，这一步能筛掉多少基金经理？
哎，这一步能筛掉多少基金经理？
挺多的，很多基金经理也是第一次面对这种局面，可能也会坚定的认为自己的股票没事啊，但是他其实是也不太会出来说，就整个就是一个鸵鸟的心态，就是我既不动我的持仓。
挺多的，很多基金经理也是第一次面对这种局面，可能也会坚定的认为自己的股票没事啊，但是他其实是也不太会出来说，就整个就是一个鸵鸟的心态，就是我既不动我的持仓。
我也不出来安抚投资者，这样的其实会被我们筛掉。
我也不出来安抚投资者，这样的其实会被我们筛掉。
然后我们更多的去看，说这两年还在，当然他也是管理时间比较长的，经历过那波牛市的。
然后我们更多的去看，说这两年还在，当然他也是管理时间比较长的，经历过那波牛市的。
还在有变化，变化出来的效果还不错的一些基金经理。
还在有变化，变化出来的效果还不错的一些基金经理。
然后我们就集中去调研了一波，我们印象很深，我们去一家基金公司，然后这个基金经理拄着拐出来的。
然后我们就集中去调研了一波，我们印象很深，我们去一家基金公司，然后这个基金经理拄着拐出来的。
他是受伤了，啊，他不是一直这样，啊，他是，哈哈，他是受伤了，但是他还是非常想跟我们聊这个事情，因为，他是成长类的一个基金经理，嗯，对于他来说是一个逆风期，因为那个时候市场的关注点可能是那几位在顺风期的基金经理头上。
他是受伤了，啊，他不是一直这样，啊，他是，哈哈，他是受伤了，但是他还是非常想跟我们聊这个事情，因为，他是成长类的一个基金经理，嗯，对于他来说是一个逆风期，因为那个时候市场的关注点可能是那几位在顺风期的基金经理头上。
不在他们头上，然后他已经受伤拄着拐还过来去办公室跟我们聊了两个小时。
不在他们头上，然后他已经受伤拄着拐还过来去办公室跟我们聊了两个小时。
我就问他，我说你们看你的公司，也有一些买的当时是比较好的一些资产，比如说一些红利类的，股息比较高，然后估值比较低，没有在这次下跌当中受影响的一些票。
我就问他，我说你们看你的公司，也有一些买的当时是比较好的一些资产，比如说一些红利类的，股息比较高，然后估值比较低，没有在这次下跌当中受影响的一些票。
我说你要不要调整一下？
我说你要不要调整一下？
他说我没有，我还是有成长股的信仰的。
他说我没有，我还是有成长股的信仰的。
然后我觉得中国的成长类的公司还是能够出来的。
然后我觉得中国的成长类的公司还是能够出来的。
我说那你怎么办呢？
我说那你怎么办呢？
他说我现在还在挑挑拣拣，努力的去找。
他说我现在还在挑挑拣拣，努力的去找。
他自己配了一些出海相关的一些公司。
他自己配了一些出海相关的一些公司。
这是哪一年？
这是哪一年？
23年初。
23年初。
嗯，就是整个金融环境或者市场环境就是很差的那个年份。
嗯，就是整个金融环境或者市场环境就是很差的那个年份。
但是他还在努力的去管嘛，去选股。
但是他还在努力的去管嘛，去选股。
我觉得这个是我们认可的。
我觉得这个是我们认可的。
因为每个经济他赚钱的手段是，就是他的投资理念是不一样的，但是他应对各种的环境，他做出了他该做的事情，这个是我们愿意去把他纳入到我们的观察池里去看的。
因为每个经济他赚钱的手段是，就是他的投资理念是不一样的，但是他应对各种的环境，他做出了他该做的事情，这个是我们愿意去把他纳入到我们的观察池里去看的。
因为20192020年不是主动基金大爆发嘛。
因为20192020年不是主动基金大爆发嘛。
嗯，非常多的基金经理就是去管主动基金嘛，但这个过程中优秀的基金经理一定是少的。
嗯，非常多的基金经理就是去管主动基金嘛，但这个过程中优秀的基金经理一定是少的。
嗯，就一定是少的，就大浪淘沙。
嗯，就一定是少的，就大浪淘沙。
他一定会淘很多的人出来的，因为当时非常多的人是搭了顺风车的，就搭了说19年、20年那波上涨，被大家认识，然后给他管了很多的钱。
他一定会淘很多的人出来的，因为当时非常多的人是搭了顺风车的，就搭了说19年、20年那波上涨，被大家认识，然后给他管了很多的钱。
但是他一旦市场下跌了之后，他自己觉得他能承受，但是他没有承受。
但是他一旦市场下跌了之后，他自己觉得他能承受，但是他没有承受。
这样的基金经理其实是不适合我们长期去配置的一个基金经理。
这样的基金经理其实是不适合我们长期去配置的一个基金经理。
这也为什么说选主动基金是很难呢？
这也为什么说选主动基金是很难呢？
首先他得经历过这个逆境，其次经历这个逆境的时候，他还在认认真真的帮你管。
首先他得经历过这个逆境，其次经历这个逆境的时候，他还在认认真真的帮你管。
嗯，这就是很少数的。
嗯，这就是很少数的。
可是我们普通投资者从哪里能够知道说这个基金经理是什么样的？
可是我们普通投资者从哪里能够知道说这个基金经理是什么样的？
怎么样能对他有一个完整的侧写？
怎么样能对他有一个完整的侧写？
毕竟我不可能像你一样去基金公司跟他们聊，一聊聊两三个小时。
毕竟我不可能像你一样去基金公司跟他们聊，一聊聊两三个小时。
就是首先你得知道，选主动基金就是选的基金经理，而人这个东西选起来就是很难的这个事，就是你心里有这个意识，在这个有意识的前提下，你就会很慎重的投出这笔钱。
就是首先你得知道，选主动基金就是选的基金经理，而人这个东西选起来就是很难的这个事，就是你心里有这个意识，在这个有意识的前提下，你就会很慎重的投出这笔钱。
然后怎么慎重呢？
然后怎么慎重呢？
就是你可以看他过往，他得经历过熊市，他的逆境不好的时候。
就是你可以看他过往，他得经历过熊市，他的逆境不好的时候。
他不能说我上来就是上涨的。
他不能说我上来就是上涨的。
然后呢，他在下跌的时候，你得知道他跌多少。
然后呢，他在下跌的时候，你得知道他跌多少。
然后他喜欢配的行业是什么，有些基金经理喜欢配一两个行业，就行业集中度很高，他觉得我能看懂。
然后他喜欢配的行业是什么，有些基金经理喜欢配一两个行业，就行业集中度很高，他觉得我能看懂。
很多基金经理是这样的，有些基金经理就说我喜欢分散，我要注重持有人的体验，就是我们的持有人可能承受不了那么大的亏损，他就会分散。
很多基金经理是这样的，有些基金经理就说我喜欢分散，我要注重持有人的体验，就是我们的持有人可能承受不了那么大的亏损，他就会分散。
就每个基金经理的风格也不太一样。
就每个基金经理的风格也不太一样。
但是你这个需要去扒他过往，他买了哪些行业，然后他是偏好什么的，你对他得有一个了解。
但是你这个需要去扒他过往，他买了哪些行业，然后他是偏好什么的，你对他得有一个了解。
这个了解还是只能通过数字啊、报表啊，然后这些东西。
这个了解还是只能通过数字啊、报表啊，然后这些东西。
很多时候它是会美化的。
很多时候它是会美化的。
它迷惑性很高的。
它迷惑性很高的。
对，就是你看它为什么有知有行呢？
对，就是你看它为什么有知有行呢？
就是你得看它说过什么，它说我是一个逆向投资者，或者是我喜欢买便宜的。
就是你得看它说过什么，它说我是一个逆向投资者，或者是我喜欢买便宜的。
他的公开表达了，然后你还得看他过往是怎么操作的，是不是跟他表达一样。
他的公开表达了，然后你还得看他过往是怎么操作的，是不是跟他表达一样。
因为我得对他有认知嘛，我得对他有定位。
因为我得对他有认知嘛，我得对他有定位。
如果我一旦盲目的去买了之后，我很难跟他长期走下去的。
如果我一旦盲目的去买了之后，我很难跟他长期走下去的。
而且这个基金经理也有一个比较长的观测周期。
而且这个基金经理也有一个比较长的观测周期。
对。
对。
就是你得经历过至少一轮牛熊周期去看他。
就是你得经历过至少一轮牛熊周期去看他。
嗯。
嗯。
你想一轮牛熊周期就7年左右了。
你想一轮牛熊周期就7年左右了。
可是很多双十经理也不咋地啊。
可是很多双十经理也不咋地啊。
对，他的不咋地可能是跟你不匹配。
对，他的不咋地可能是跟你不匹配。
比如说有一些基金经理他就喜欢买消费医药，只配这一两个行业，不分散。
比如说有一些基金经理他就喜欢买消费医药，只配这一两个行业，不分散。
你说消费医药会回来吗？
你说消费医药会回来吗？
它可能有一天它也会回来的，它也有它的行业周期嘛。
它可能有一天它也会回来的，它也有它的行业周期嘛。
但这个周期很长。
但这个周期很长。
这个主要取决于我有多少子弹。
这个主要取决于我有多少子弹。
啊，这个不取决于我的心态。
啊，这个不取决于我的心态。
对。
对。
很多人就是我，他涨的时候我才进去，进去的时候我就经历了那个下跌，那跌幅又很大，我也很难等他再回来。
很多人就是我，他涨的时候我才进去，进去的时候我就经历了那个下跌，那跌幅又很大，我也很难等他再回来。
嗯，那他跟我是不匹配的。
嗯，那他跟我是不匹配的。
所以选主动基金，大家有个意识，就是你选人本身就是很难的。
所以选主动基金，大家有个意识，就是你选人本身就是很难的。
另外就是你要做好分散，你不要说我把我的资金全都压到某一个基金经理的头上。
另外就是你要做好分散，你不要说我把我的资金全都压到某一个基金经理的头上。
我刚才在回想我最开始做投资的时候都是怎么投的，往往是朋友说，哎，这个什么什么基金涨得很好，你可以考虑投一下。
我刚才在回想我最开始做投资的时候都是怎么投的，往往是朋友说，哎，这个什么什么基金涨得很好，你可以考虑投一下。
然后这个基金经理，然后很有名。
然后这个基金经理，然后很有名。
而且我这个人特别的认真谨慎，我还去看了很多他的访谈。
而且我这个人特别的认真谨慎，我还去看了很多他的访谈。
嗯，他写的文章哎，写的很好嘛。
嗯，他写的文章哎，写的很好嘛。
背景调查做的很到位了，我就投了。
背景调查做的很到位了，我就投了。
然后接下来一两年，等待的我就是极高的回撤。
然后接下来一两年，等待的我就是极高的回撤。
然后让我开始陷入沉思，我消费都消费不了这么多钱，在基金上就能夸夸亏这么多钱。
然后让我开始陷入沉思，我消费都消费不了这么多钱，在基金上就能夸夸亏这么多钱。
那可能真的不适合我，可能熬个两三年，我实在受不了我就走了。
那可能真的不适合我，可能熬个两三年，我实在受不了我就走了。
对，就是你看他的时候，你就觉得你看他的都是优点，你没有想，哎，这个人的缺点是什么？
对，就是你看他的时候，你就觉得你看他的都是优点，你没有想，哎，这个人的缺点是什么？
他就很像那个恋爱，就是你见对方上头，啊，对。
他就很像那个恋爱，就是你见对方上头，啊，对。
越看越喜欢，你就很难去想他的缺点。
越看越喜欢，你就很难去想他的缺点。
也会被你解读为好可爱啊这个，哈哈哈。
也会被你解读为好可爱啊这个，哈哈哈。
就是人无完人嘛。
就是人无完人嘛。
就跟我们刚才聊那个行业主题的指数基金，就是主动基金和指数基金其实在用户的心里没有什么本质的区别。
就跟我们刚才聊那个行业主题的指数基金，就是主动基金和指数基金其实在用户的心里没有什么本质的区别。
其实你也对他不是很了解，你只是说啊，比如说买个消费或什么的，说啊我看好未来消费复苏。
其实你也对他不是很了解，你只是说啊，比如说买个消费或什么的，说啊我看好未来消费复苏。
大家在买指数基金的时候，他其实也不是很清楚，这个指数基金，这个指数到底背后买的是什么。
大家在买指数基金的时候，他其实也不是很清楚，这个指数基金，这个指数到底背后买的是什么。
也是看说啊他过往确实业绩不错呀。
也是看说啊他过往确实业绩不错呀。
同样是消费主题，这个涨的比较好，我就买它。
同样是消费主题，这个涨的比较好，我就买它。
对，但是他不知道这几个消费之间的区别是什么。
对，但是他不知道这几个消费之间的区别是什么。
比如他名字是消费，那有的消费他就是一些大家觉得那个什么哔哩哔哩这种新消费，对吧？
比如他名字是消费，那有的消费他就是一些大家觉得那个什么哔哩哔哩这种新消费，对吧？
嗯，然后有些就是白酒。
嗯，然后有些就是白酒。
我们之前写一篇黑板报，就解读说我们现在消费，就是我们主要的消费，其实这两年很差嘛。
我们之前写一篇黑板报，就解读说我们现在消费，就是我们主要的消费，其实这两年很差嘛。
然后有用户在后边留言说。
然后有用户在后边留言说。
我才知道这个消费后面白酒占比这么高吗？
我才知道这个消费后面白酒占比这么高吗？
然后他不理解为什么一个消费的行业白酒占比那么高。
然后他不理解为什么一个消费的行业白酒占比那么高。
但是他的留言让你非常的不理解。
但是他的留言让你非常的不理解。
对，然后我说，啊？
对，然后我说，啊？
大家买之前不去看一下这个指数到底是配的是什么吗？
大家买之前不去看一下这个指数到底是配的是什么吗？
就是指数和主动，其实都是一种投资工具。
就是指数和主动，其实都是一种投资工具。
大家投资工具的这个考核的角度不一样啊。
大家投资工具的这个考核的角度不一样啊。
嗯，有主动可能看人，指数的话就看你这个产品到底是配的是什么嘛。
嗯，有主动可能看人，指数的话就看你这个产品到底是配的是什么嘛。
对吧？
对吧？
你是配的龙头啊？
你是配的龙头啊？
还是买的小票啊？
还是买的小票啊？
还是买的某个行业啊？
还是买的某个行业啊？
买的是什么呀？
买的是什么呀？
但是接触下来会发现，沪深300是什么？
但是接触下来会发现，沪深300是什么？
很多人也不知道，其实大家都要关注的就是我买的这个品，它的投资范围是什么？
很多人也不知道，其实大家都要关注的就是我买的这个品，它的投资范围是什么？
什么情况下有利于它？
什么情况下有利于它？
什么情况下不利于它？
什么情况下不利于它？
当不利于他的时候，他能亏多少，这些东西是一整套的东西。
当不利于他的时候，他能亏多少，这些东西是一整套的东西。
并不是说买指数基金，这事就完了，因为它是个工具，它没有人在这里边去给你把控什么的，就在你的手里，就是我来决定，我是买卫星。
并不是说买指数基金，这事就完了，因为它是个工具，它没有人在这里边去给你把控什么的，就在你的手里，就是我来决定，我是买卫星。
我还是买消费，我还说我看不懂行业，我去跟着国家整个的步伐，我去买一些沪深300龙头的一个指数，就可以了，就类似于标普500。
我还是买消费，我还说我看不懂行业，我去跟着国家整个的步伐，我去买一些沪深300龙头的一个指数，就可以了，就类似于标普500。
我到底是买的是什么？
我到底是买的是什么？
就每个的指数，它都有自己的编制方案。
就每个的指数，它都有自己的编制方案。
就是8个秋香里面，你要挑一个属于你的秋香。
就是8个秋香里面，你要挑一个属于你的秋香。
对，但是就是大家在投之前都有一个共性，就是我听了某个概念，或者是我由于它上涨的比较好。
对，但是就是大家在投之前都有一个共性，就是我听了某个概念，或者是我由于它上涨的比较好。
然后大概了解一下，我就买了。
然后大概了解一下，我就买了。
嗯，而且我觉得这个是一个很基础的人性，大家会下意识逃避难的、复杂的事情。
嗯，而且我觉得这个是一个很基础的人性，大家会下意识逃避难的、复杂的事情。
包括我也自报家丑，我应该是几年前，应该是在有知有行一年的时候，当时我是看有一个银行的指数，就是很多年没涨了，就现在估值很低。
包括我也自报家丑，我应该是几年前，应该是在有知有行一年的时候，当时我是看有一个银行的指数，就是很多年没涨了，就现在估值很低。
我就说，哎，有道理啊，买它。
我就说，哎，有道理啊，买它。
真的没研究，我就夸，几千块钱就划过去了。
真的没研究，我就夸，几千块钱就划过去了。
而且我发现人性有个很微妙的地方在于，第一，我没有研究，这已经埋下了个大雷。
而且我发现人性有个很微妙的地方在于，第一，我没有研究，这已经埋下了个大雷。
但是呢，我会觉得说，反正它现在估值很低嘛，就是我买的大差不差，应该没有什么问题。
但是呢，我会觉得说，反正它现在估值很低嘛，就是我买的大差不差，应该没有什么问题。
但是我忽略了一点，就是当我做出了一个主观判断。
但是我忽略了一点，就是当我做出了一个主观判断。
我就老希望它能成真，就我想说现在估值很低，那可能半年后、一年后它就涨得很好，我就会忍不住的老是去看它。
我就老希望它能成真，就我想说现在估值很低，那可能半年后、一年后它就涨得很好，我就会忍不住的老是去看它。
但是当它继续往下跌的时候，我就想说，啊，我是不是被骗了？
但是当它继续往下跌的时候，我就想说，啊，我是不是被骗了？
我说是不是我这个半路接飞刀了？
我说是不是我这个半路接飞刀了？
我就会想很多，然后我就会越看越烦躁，越看心里越堵。
我就会想很多，然后我就会越看越烦躁，越看心里越堵。
就是如果我没有做这个主观判断，比如说我买了长钱账户，我不会有那么大的心理波动，因为我知道这个决策是我信赖的顾问替我做的。
就是如果我没有做这个主观判断，比如说我买了长钱账户，我不会有那么大的心理波动，因为我知道这个决策是我信赖的顾问替我做的。
但是一个由我自己主观判断。
但是一个由我自己主观判断。
本大聪明做出的决策，我就老是希望我的这个预测能成真，没成真我就会气急败坏，它非常的影响我的心态。
本大聪明做出的决策，我就老是希望我的这个预测能成真，没成真我就会气急败坏，它非常的影响我的心态。
虽然它是几千块钱，还不至于伤筋动骨。
虽然它是几千块钱，还不至于伤筋动骨。
就是这个过程中，这种微妙的心态会让我反思很多。
就是这个过程中，这种微妙的心态会让我反思很多。
对，因为你觉得估值低，但是底什么时候结束是很难判断的。
对，因为你觉得估值低，但是底什么时候结束是很难判断的。
嗯，所以我们经常说的是不预测，只应对。
嗯，所以我们经常说的是不预测，只应对。
可能朝钱账户说我在低位的时候加仓，但是他仍然也不知道什么时候是最低点，所以他也只能慢慢加。
可能朝钱账户说我在低位的时候加仓，但是他仍然也不知道什么时候是最低点，所以他也只能慢慢加。
但是他做的大概率的事情就是在他们便宜的时候都买了。
但是他做的大概率的事情就是在他们便宜的时候都买了。
可能有的先起来，有的后起来，但是我能忍受说整个的过程，因为我分散嘛，我整个的体验就会好很多。
可能有的先起来，有的后起来，但是我能忍受说整个的过程，因为我分散嘛，我整个的体验就会好很多。
就跟你买，大家比如说现在，传统的经济现在都不好嘛，比如说消费、房地产，现在都是最低估的位置。
就跟你买，大家比如说现在，传统的经济现在都不好嘛，比如说消费、房地产，现在都是最低估的位置。
那那你觉得低估，啊，那我是不是盼着经济复苏，那消费起来岂不是涨很多？
那那你觉得低估，啊，那我是不是盼着经济复苏，那消费起来岂不是涨很多？
但是你也不知道消费什么时候能起来，但是你只能说它是个大概的低的位置。
但是你也不知道消费什么时候能起来，但是你只能说它是个大概的低的位置。
对，我愿意在这个位置上，特别低的一个价格去买，但是我得承受说我买它了之后它一两年还起不来。
对，我愿意在这个位置上，特别低的一个价格去买，但是我得承受说我买它了之后它一两年还起不来。
如果三年不涨怎么办？
如果三年不涨怎么办？
对，它三年不涨怎么办？
对，它三年不涨怎么办？
嗯，然后我就得慢慢的那个等着它起来。
嗯，然后我就得慢慢的那个等着它起来。
对，我觉得我们站在此时此刻，其实是可以假想一个场景，也许5年后、10年后，当大家回望2026年初的这个市场，也许会有一些人说，当时我就是逆势加仓了房地产，然后呢看着这个行业复苏如何如何。
对，我觉得我们站在此时此刻，其实是可以假想一个场景，也许5年后、10年后，当大家回望2026年初的这个市场，也许会有一些人说，当时我就是逆势加仓了房地产，然后呢看着这个行业复苏如何如何。
也许我真的会有那么一天，但是你不知道发生在多久的以后。
也许我真的会有那么一天，但是你不知道发生在多久的以后。
对。
对。
但是在此时此刻，我觉得你上大街上问十个人，十个人都不会选择投房地产。
但是在此时此刻，我觉得你上大街上问十个人，十个人都不会选择投房地产。
所以它就是一个周期嘛。
所以它就是一个周期嘛。
就如果我们回望啊，啊，就是底部是个区域啊，不是最低点。
就如果我们回望啊，啊，就是底部是个区域啊，不是最低点。
如果你在底部最应该买的时候，反而是大家最不愿意买的时候。
如果你在底部最应该买的时候，反而是大家最不愿意买的时候。
嗯，啊，房地产只是个例子啊，其实过往的每一个行业都经历过这个阶段。
嗯，啊，房地产只是个例子啊，其实过往的每一个行业都经历过这个阶段。
对，而且我在揣摩这种感受，我会意识到。
对，而且我在揣摩这种感受，我会意识到。
很多时候我们做的投资判断，它不是基于我们对市场的观察和研究，是我们对生活的观察和研究。
很多时候我们做的投资判断，它不是基于我们对市场的观察和研究，是我们对生活的观察和研究。
打个比方。
打个比方。
你楼下的这条小吃街，然后换了好几家店面，再加上你听到一些朋友说被裁员了，或者是这个公司倒闭了，给你一个感觉。
你楼下的这条小吃街，然后换了好几家店面，再加上你听到一些朋友说被裁员了，或者是这个公司倒闭了，给你一个感觉。
这个经济不行了，A 股肯定好不了。
这个经济不行了，A 股肯定好不了。
但它其实并不是一个直接的因果关系。
但它其实并不是一个直接的因果关系。
对，因为就跟我们说，你，大家现在都在聊 AI 嘛。
对，因为就跟我们说，你，大家现在都在聊 AI 嘛。
所有人意识到可能 AI 会改变很多的公司的形态的时候，是的是的。
所有人意识到可能 AI 会改变很多的公司的形态的时候，是的是的。
股票市场已经涨过一轮了，然后现在股票市场更关注的就是哪个公司真的能够把 AI 应用用的比较好。
股票市场已经涨过一轮了，然后现在股票市场更关注的就是哪个公司真的能够把 AI 应用用的比较好。
到底能不能因为这个改变你的公司的盈利情况。
到底能不能因为这个改变你的公司的盈利情况。
如果真的盈利改善了，我现在给你比较高的价格是合理的呀，因为你会赚钱嘛。
如果真的盈利改善了，我现在给你比较高的价格是合理的呀，因为你会赚钱嘛。
但是如果你没有，嗯，那就会又会下来。
但是如果你没有，嗯，那就会又会下来。
相反，在低位的时候，就大家可能想着我身边的人，那个店都关了，什么消费很差，或者经济不会复苏。
相反，在低位的时候，就大家可能想着我身边的人，那个店都关了，什么消费很差，或者经济不会复苏。
他其实也有一些是有韧性的，就是还是在默默的去，慢慢的增长。
他其实也有一些是有韧性的，就是还是在默默的去，慢慢的增长。
但是呢，大家给他的报价过于低了，就是低于他实际的情况了，就是他一文不值。
但是呢，大家给他的报价过于低了，就是低于他实际的情况了，就是他一文不值。
他稍微改善一点，都不用说回到他当初的水平，他只要从负增长往回走的时候，股票市场就会给有反应。
他稍微改善一点，都不用说回到他当初的水平，他只要从负增长往回走的时候，股票市场就会给有反应。
嗯，他其实投的是一个边际变化，就是边际改善的这个东西。
嗯，他其实投的是一个边际变化，就是边际改善的这个东西。
就很多人说啊我们可能回不到当时。
就很多人说啊我们可能回不到当时。
双位数的 GDP 的增长了。
双位数的 GDP 的增长了。
但是从2024年我们稍微涨个3%、4%，市场的解读就是我们从底部出来了，它就是一个向好。
但是从2024年我们稍微涨个3%、4%，市场的解读就是我们从底部出来了，它就是一个向好。
嗯，然后他就会发生一个比较大的一个信心的一个转变，然后可能市场就愿意去给他去投了，就都是一个慢慢这么走过来的一个过程。
嗯，然后他就会发生一个比较大的一个信心的一个转变，然后可能市场就愿意去给他去投了，就都是一个慢慢这么走过来的一个过程。
对，另外一个让我觉得我非常不适合做投资的一点是因为毕竟我平时做的是内容，你做内容一定要对情绪非常的敏锐。
对，另外一个让我觉得我非常不适合做投资的一点是因为毕竟我平时做的是内容，你做内容一定要对情绪非常的敏锐。
对。
对。
这样就会导致我接收的噪音特别特别的多。
这样就会导致我接收的噪音特别特别的多。
嗯，如果我想要从庞杂的噪音中，我非要分辨出这些信号。
嗯，如果我想要从庞杂的噪音中，我非要分辨出这些信号。
我要付出更多的努力，而且我要克服更多我情绪上的波动。
我要付出更多的努力，而且我要克服更多我情绪上的波动。
对，我就觉得没有必要。
对，我就觉得没有必要。
是，太累了。
是，太累了。
对，我就每个人的性格和能力就不一样，就没必要强求。
对，我就每个人的性格和能力就不一样，就没必要强求。
是的呀，就所以有些人，你也不是说哦，我看股票市场涨得那么好，我一定要参与进来。
是的呀，就所以有些人，你也不是说哦，我看股票市场涨得那么好，我一定要参与进来。
嗯，就你先判断自己是不是适合花费比较大的精力、资源，然后注意力，然后我要学很多的东西。
嗯，就你先判断自己是不是适合花费比较大的精力、资源，然后注意力，然后我要学很多的东西。
就如果你要做好，是对你有很多的技能的要求的。
就如果你要做好，是对你有很多的技能的要求的。
这个让我想到前两天在小宇宙的播客大赏嘛，我就跟鲁豫老师聊了一下。
这个让我想到前两天在小宇宙的播客大赏嘛，我就跟鲁豫老师聊了一下。
我就我就开玩笑嘛，我问他说，鲁豫老师你平时投资理财吗？
我就我就开玩笑嘛，我问他说，鲁豫老师你平时投资理财吗？
他就一脸，哈哈哈，可怜，也不是可怜巴巴，就是很可爱的表情，就看着我说，啊，我从来不做投资。
他就一脸，哈哈哈，可怜，也不是可怜巴巴，就是很可爱的表情，就看着我说，啊，我从来不做投资。
他说我承受不了任何风险，所有跟风险有关的我都不做。
他说我承受不了任何风险，所有跟风险有关的我都不做。
我说，你那你的钱都在银行吗？
我说，你那你的钱都在银行吗？
他说差不多吧，或者一些大额存单。
他说差不多吧，或者一些大额存单。
然后他甚至开玩笑说，他说之前人家帮我算过命，就是我是干手艺活的，就不适合做投资。
然后他甚至开玩笑说，他说之前人家帮我算过命，就是我是干手艺活的，就不适合做投资。
对。
对。
他是开玩笑嘛，但是其实本质上来讲就是一个人，你正确的认识自己，认识自己的风险承受能力。
他是开玩笑嘛，但是其实本质上来讲就是一个人，你正确的认识自己，认识自己的风险承受能力。
其实这种打引号的不投资，不做权益类投资，对他来说可能就是一条非常适合的道路。
其实这种打引号的不投资，不做权益类投资，对他来说可能就是一条非常适合的道路。
对，因为他不想承担风险，他其实不适合他，让他去投这种高风险的产品。
对，因为他不想承担风险，他其实不适合他，让他去投这种高风险的产品。
嗯。
嗯。
就每个人要找适合自己的。
就每个人要找适合自己的。
对，而且我觉得要警惕那种比较的心理。
对，而且我觉得要警惕那种比较的心理。
对，就是别人都赚了很多，如果我现在不投资，我说我风险承受能力很低，是不是显得我很怂？
对，就是别人都赚了很多，如果我现在不投资，我说我风险承受能力很低，是不是显得我很怂？
对。
对。
我们过往跟这么多用户走下来，一个感觉就是，你能找到一个让你涨跌都舒服、睡得着的一个长期在场的一个投资方案。
我们过往跟这么多用户走下来，一个感觉就是，你能找到一个让你涨跌都舒服、睡得着的一个长期在场的一个投资方案。
是最重要的一个事情。
是最重要的一个事情。
是的，就包括到后面，一个是我真正的开始承认我投资不行，另外一方面我会越来越意识到这个资产配置的重要性。
是的，就包括到后面，一个是我真正的开始承认我投资不行，另外一方面我会越来越意识到这个资产配置的重要性。
嗯。
嗯。
该怎么样找到一个适合自己的配比，我觉得这些都很重要。
该怎么样找到一个适合自己的配比，我觉得这些都很重要。
我觉得这里其实我们也可以跟大家再盘一下，因为我们前面会讲2025年，大家都知道黄金涨得特别好，A 股涨得也很好。
我觉得这里其实我们也可以跟大家再盘一下，因为我们前面会讲2025年，大家都知道黄金涨得特别好，A 股涨得也很好。
那么其实有哪些可能大家没有太注意到的资产？
那么其实有哪些可能大家没有太注意到的资产？
假设你，比如2025年年初持有，你的整年的体验会相对比较好的。
假设你，比如2025年年初持有，你的整年的体验会相对比较好的。
2025年能够奖励大家，就是比较平稳的，还能获得一定收益的，一定是你做了一些资产配置的东西。
2025年能够奖励大家，就是比较平稳的，还能获得一定收益的，一定是你做了一些资产配置的东西。
比如说去年规模涨得很多的是一类，类似于稳钱账户这种。
比如说去年规模涨得很多的是一类，类似于稳钱账户这种。
嗯，就是它百分之八九十的仓位是配到债券基金、债券资产上。
嗯，就是它百分之八九十的仓位是配到债券基金、债券资产上。
然后可能10%~15%的仓位配点股票资产。
然后可能10%~15%的仓位配点股票资产。
为什么这样呢？
为什么这样呢？
是因为因为债券基金实际上表现一般嘛，那股票市场又表现得好一点。
是因为因为债券基金实际上表现一般嘛，那股票市场又表现得好一点。
然后越来越多的人他就像鲁豫这种，他之前是存大额存单的，但是大额存单现在利率很低了。
然后越来越多的人他就像鲁豫这种，他之前是存大额存单的，但是大额存单现在利率很低了。
包括一些，像我妈原来是死活就要存定存的。
包括一些，像我妈原来是死活就要存定存的。
在这么低的情况下，就跑不赢通胀嘛，大家就考虑我这存单到期了，我应该怎么办呢？
在这么低的情况下，就跑不赢通胀嘛，大家就考虑我这存单到期了，我应该怎么办呢？
我，但是我又承受不了股票市场那么高的风险。
我，但是我又承受不了股票市场那么高的风险。
那这类的产品就是我稍微在我的低风险的资产上配了一点点的股票资产。
那这类的产品就是我稍微在我的低风险的资产上配了一点点的股票资产。
你像它就是一个分散嘛。
你像它就是一个分散嘛。
4月初那波大跌的时候，我可能也会跌一跌，但是我跌的很少。
4月初那波大跌的时候，我可能也会跌一跌，但是我跌的很少。
但是呢整体来说，全年我股票市场又是上涨的，比我单纯买个债券百分之零点几，甚至跑不赢货币基金的这个收益率来说，我拿着这个我能一年，大概去年这类的产品赚了4%~5%。
但是呢整体来说，全年我股票市场又是上涨的，比我单纯买个债券百分之零点几，甚至跑不赢货币基金的这个收益率来说，我拿着这个我能一年，大概去年这类的产品赚了4%~5%。
这样的话，他的体验就会好很多。
这样的话，他的体验就会好很多。
对，虽然你现在这个时间点，你看不上这个收益。
对，虽然你现在这个时间点，你看不上这个收益。
对，呃，你像很多，谈了一下，就是去年虽然股票市场，但是相当多的投资者是没有赚到钱的。
对，呃，你像很多，谈了一下，就是去年虽然股票市场，但是相当多的投资者是没有赚到钱的。
他要不就是错过了三季度上涨，四季度才买入。
他要不就是错过了三季度上涨，四季度才买入。
然后要不就是4月份大跌的时候洗出去了。
然后要不就是4月份大跌的时候洗出去了。
就是恐慌，我要卖，我就卖了，我就再也不入市了。
就是恐慌，我要卖，我就卖了，我就再也不入市了。
因为他在低位把它卖了嘛。
因为他在低位把它卖了嘛。
对。
对。
只有那种坚持定投或者坚持在这个里边的，嗯，他整体的获得收益很好。
只有那种坚持定投或者坚持在这个里边的，嗯，他整体的获得收益很好。
所以他对这一类的波动实际上是很大的，你看上去好像很多人赚了很多的钱，但是有的人感觉到了牛市，有的人说牛在哪里。
所以他对这一类的波动实际上是很大的，你看上去好像很多人赚了很多的钱，但是有的人感觉到了牛市，有的人说牛在哪里。
嗯，而且分化的特别明显。
嗯，而且分化的特别明显。
分化的特别明显，而且波动很大。
分化的特别明显，而且波动很大。
就乱纪元。
就乱纪元。
对，乱纪元要来了。
对，乱纪元要来了。
你在这个过程中，如果你拿的是股票仓位很少，债券的就是低风险的产品很多，嗯，它即便下跌。
你在这个过程中，如果你拿的是股票仓位很少，债券的就是低风险的产品很多，嗯，它即便下跌。
我的跌的很少啊，这一类的让我能够扛住，等着它市场上涨那一波来。
我的跌的很少啊，这一类的让我能够扛住，等着它市场上涨那一波来。
所以去年这一类的品类的规模增长的很多。
所以去年这一类的品类的规模增长的很多。
嗯，所以这一类的产品，我只是拿这种类似于稳钱账户来举个例子。
嗯，所以这一类的产品，我只是拿这种类似于稳钱账户来举个例子。
嗯，可能其他的风险高一点的，它会股票配的多一点。
嗯，可能其他的风险高一点的，它会股票配的多一点。
然后债券配的少一点，可能股票里边，我红利也配了，然后我其他的也都配了，我甚至 A 股也配了，美股也配了，就是我做了很多的分散，甚至我还配了点黄金。
然后债券配的少一点，可能股票里边，我红利也配了，然后我其他的也都配了，我甚至 A 股也配了，美股也配了，就是我做了很多的分散，甚至我还配了点黄金。
嗯，就是我各类的都有，相比于说我只配某一个行业，嗯，或者某一类的债券资产，或者某一类的股票资产来说，它体验会好很多。
嗯，就是我各类的都有，相比于说我只配某一个行业，嗯，或者某一类的债券资产，或者某一类的股票资产来说，它体验会好很多。
嗯，因为去年的每类资产其实大家在年初都很难预判到说今年整一年会是什么样的情况？
嗯，因为去年的每类资产其实大家在年初都很难预判到说今年整一年会是什么样的情况？
而且我觉得真的非常的难以预测，我相信没有人会预测到2.5年涨得最好的是韩国的股市，这谁能想得到呢？
而且我觉得真的非常的难以预测，我相信没有人会预测到2.5年涨得最好的是韩国的股市，这谁能想得到呢？
对，就是风险最高的资产和避险资产两个都涨。
对，就是风险最高的资产和避险资产两个都涨。
对啊，就是两头，一个是股票，一头是黄金。
对啊，就是两头，一个是股票，一头是黄金。
就是以前在历史上有这样的情况吗？
就是以前在历史上有这样的情况吗？
就他俩，反正去年是冲突，就非常明显的一个阶段。
就他俩，反正去年是冲突，就非常明显的一个阶段。
嗯，因为黄金这一波的上涨就是超出了非常非常多的预期，能涨到现在这个位置上。
嗯，因为黄金这一波的上涨就是超出了非常非常多的预期，能涨到现在这个位置上。
他每一天都在超预期，对，他是全球共识性的上涨。
他每一天都在超预期，对，他是全球共识性的上涨。
嗯。
嗯。
然后，所以说到黄金了，因为这一轮黄金的上涨，最开始是，因为黄金的供给，它是个实物货币嘛。
然后，所以说到黄金了，因为这一轮黄金的上涨，最开始是，因为黄金的供给，它是个实物货币嘛。
嗯，然后它的供给是很稳定的，它主要看它的需求。
嗯，然后它的供给是很稳定的，它主要看它的需求。
这一波引起上场的就是央行去买黄金嘛。
这一波引起上场的就是央行去买黄金嘛。
然后央行的外汇储备里要不就是黄金，要不就是美元、欧元这种货币嘛。
然后央行的外汇储备里要不就是黄金，要不就是美元、欧元这种货币嘛。
但是你货币现在发的越来越多，然后可能纸币越来越不值钱，然后黄金的价值是比较稳定嘛。
但是你货币现在发的越来越多，然后可能纸币越来越不值钱，然后黄金的价值是比较稳定嘛。
嗯，然后说那就配黄金，而且现在全球都在去美元化，然后美元这个信用体系其实能不能稳住，其实大家是持怀疑态度的。
嗯，然后说那就配黄金，而且现在全球都在去美元化，然后美元这个信用体系其实能不能稳住，其实大家是持怀疑态度的。
然后又地缘冲突，所以央行就会去买很多的黄金。
然后又地缘冲突，所以央行就会去买很多的黄金。
然后就推动了上涨。
然后就推动了上涨。
然后后来就是很多人接受这种资产配置嘛，就说我得配一点黄金，因为我配不出来，因为大家也能感受出来，现在全球挺动荡的。
然后后来就是很多人接受这种资产配置嘛，就说我得配一点黄金，因为我配不出来，因为大家也能感受出来，现在全球挺动荡的。
然后包括去年像我们黄金 ETF 规模最大的一个基金公司，去年12月出来说给大家提示风险了。
然后包括去年像我们黄金 ETF 规模最大的一个基金公司，去年12月出来说给大家提示风险了。
说黄金涨太多了，后来就会变成说，大家默认为黄金还会涨，甚至之前已经出去的人再回来。
说黄金涨太多了，后来就会变成说，大家默认为黄金还会涨，甚至之前已经出去的人再回来。
对。
对。
所以他就是一种情绪化的一个宣扬了。
所以他就是一种情绪化的一个宣扬了。
他就变成了一个理性的和非理性的投资者都在里边，然后大家的共识很强烈的这么，而且是个全球共识。
他就变成了一个理性的和非理性的投资者都在里边，然后大家的共识很强烈的这么，而且是个全球共识。
所以他的这个群体要比，比如说大家看好 A 股啊，或者这个共识要强烈的多。
所以他的这个群体要比，比如说大家看好 A 股啊，或者这个共识要强烈的多。
那这个上涨也会持续的更久吗？
那这个上涨也会持续的更久吗？
不知道，大家比较关心这个。
不知道，大家比较关心这个。
我真不知道，因为现在，比如说像最近创新高的这个事情，它已经完全脱离了，说，就是基本面或理论的分析。
我真不知道，因为现在，比如说像最近创新高的这个事情，它已经完全脱离了，说，就是基本面或理论的分析。
比如说昨天，美联储说，我不降息。
比如说昨天，美联储说，我不降息。
没降息的情况下，其实对黄金来说，嗯，不是什么多利好的消息嘛，可能中性偏利空，它仍然涨。
没降息的情况下，其实对黄金来说，嗯，不是什么多利好的消息嘛，可能中性偏利空，它仍然涨。
没有逻辑，没有逻辑的去买肉，去上涨了。
没有逻辑，没有逻辑的去买肉，去上涨了。
但是这种情绪，你说能持续多长时间呢？
但是这种情绪，你说能持续多长时间呢？
没有人知道。
没有人知道。
哎，那么毕竟是在2026年年初嘛，有哪些是可以给到大家的一些切实可行的建议，能够让大家今年的投资体验相对比较好的？
哎，那么毕竟是在2026年年初嘛，有哪些是可以给到大家的一些切实可行的建议，能够让大家今年的投资体验相对比较好的？
我觉得今年跟去年比，先说股，A 股这方面啊，经过了一年多的上涨，包括很多的行业和股票都已经翻倍的上涨了之后，我觉得今年股票的投资难度是要提升的。
我觉得今年跟去年比，先说股，A 股这方面啊，经过了一年多的上涨，包括很多的行业和股票都已经翻倍的上涨了之后，我觉得今年股票的投资难度是要提升的。
就是你能不能具象一点？
就是你能不能具象一点？
比如现在是个2023年水平，还是个2019年水平？
比如现在是个2023年水平，还是个2019年水平？
其实每年都不一太一样，假设今年有几条路径，一条路径就是普通投资者入场，因为现在股票有赚钱效应嘛，A 股信心回来了。
其实每年都不一太一样，假设今年有几条路径，一条路径就是普通投资者入场，因为现在股票有赚钱效应嘛，A 股信心回来了。
而且大家对中国的信心现在我觉得也是空前的高涨。
而且大家对中国的信心现在我觉得也是空前的高涨。
对，当然他想买美股，他 QD 也买不进去，哈哈。
对，当然他想买美股，他 QD 也买不进去，哈哈。
就大家其实现在也面对一个资产荒的问题。
就大家其实现在也面对一个资产荒的问题。
嗯，然后他就会买，嗯，买的时候会推动了这些股票的价格进一步上涨，就是极致的分化。
嗯，然后他就会买，嗯，买的时候会推动了这些股票的价格进一步上涨，就是极致的分化。
那跟当年的什么白酒啊、医药啊、什么新能源啊，没什么区别。
那跟当年的什么白酒啊、医药啊、什么新能源啊，没什么区别。
然后就会涨，涨到一定份上，就像我说的，说比如说 AI 相关的公司，它应用方面没有大家想的那么好，我给你报价报高了，他可能就会出来一个下跌，然后下跌的时候大量的人又会出来被套一波。
然后就会涨，涨到一定份上，就像我说的，说比如说 AI 相关的公司，它应用方面没有大家想的那么好，我给你报价报高了，他可能就会出来一个下跌，然后下跌的时候大量的人又会出来被套一波。
或者是会跑，然后就是一个快牛，这个是其实从我的角度来说，我不愿意看到的就是因为这个牛市会损害非常多人的利益。
或者是会跑，然后就是一个快牛，这个是其实从我的角度来说，我不愿意看到的就是因为这个牛市会损害非常多人的利益。
如果是这么走的话，嗯，跟当年没有任何的区别，只是领头羊不一样了。
如果是这么走的话，嗯，跟当年没有任何的区别，只是领头羊不一样了。
然后这也是监管，我觉得他不愿意的，所以监管其实最近都在压市场嘛，不让大家那么疯狂。
然后这也是监管，我觉得他不愿意的，所以监管其实最近都在压市场嘛，不让大家那么疯狂。
有些公司可能出现了一些问题，该罚款就罚款，然后他就会卖一些 ETF，不让大家就是市场过度的疯狂。
有些公司可能出现了一些问题，该罚款就罚款，然后他就会卖一些 ETF，不让大家就是市场过度的疯狂。
但是能不能压住，不知道。
但是能不能压住，不知道。
如果能压住的话，那它有可能是另外一个情况，就是市场在慢慢悠悠的稳住，等待经济的复苏，等待企业盈利的复苏。
如果能压住的话，那它有可能是另外一个情况，就是市场在慢慢悠悠的稳住，等待经济的复苏，等待企业盈利的复苏。
然后所以今年不论美股和 A 股，其实大家都在看我们的企业数据能不能好转。
然后所以今年不论美股和 A 股，其实大家都在看我们的企业数据能不能好转。
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