本集简介
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哈喽，大家好，欢迎来到我的播客节目《起竹连宾》。
哈喽，大家好，欢迎来到我的播客节目《起竹连宾》。
我是大卫翁。
我是大卫翁。
今天这期节目是我和RICKY在北京线下活动现场录制的2026年一季度全球资本市场复盘与展望。
今天这期节目是我和RICKY在北京线下活动现场录制的2026年一季度全球资本市场复盘与展望。
给没有听过这个系列的朋友再介绍一下，RICKY是我原来在主权基金工作时的同事，现在是思睿投资的创始人兼首席投资官。
给没有听过这个系列的朋友再介绍一下，RICKY是我原来在主权基金工作时的同事，现在是思睿投资的创始人兼首席投资官。
他这次是专程为了我的活动从上海飞来北京。
他这次是专程为了我的活动从上海飞来北京。
第2天一大早又会返回上海，所以首先必须得再次郑重地跟他道声谢。
第2天一大早又会返回上海，所以首先必须得再次郑重地跟他道声谢。
不过一来我们录制的当天恰逢亚洲市场大跌，二来当天正好是我感冒最严重的一天，所以其实录制现场的气压会有点低。
不过一来我们录制的当天恰逢亚洲市场大跌，二来当天正好是我感冒最严重的一天，所以其实录制现场的气压会有点低。
不过我在剪辑的时候觉得我们还是聊出了很多对目前市场的观察以及自己的观点，当然也打了好几次脸。
不过我在剪辑的时候觉得我们还是聊出了很多对目前市场的观察以及自己的观点，当然也打了好几次脸。
那希望对大家二季度的投资能有所启发。
那希望对大家二季度的投资能有所启发。
不过在进入今天的正题之前，先给大家聊一个最近的生活感悟。
不过在进入今天的正题之前，先给大家聊一个最近的生活感悟。
做播客这么多年，我有一个一直没有解决的问题，那就是录节目的时候脑子在转，根本顾不上家里的事儿。
做播客这么多年，我有一个一直没有解决的问题，那就是录节目的时候脑子在转，根本顾不上家里的事儿。
地却不会因为我忙就自己变干净，反而越忙越脏。
地却不会因为我忙就自己变干净，反而越忙越脏。
解法我试过很多，最后的结论是扫地机器人是必须得有的。
解法我试过很多，最后的结论是扫地机器人是必须得有的。
然后你就会发现，这个品类真的很难选。
然后你就会发现，这个品类真的很难选。
尤其是去看3000到4000这个价位段，品牌一堆，参数一堆。
尤其是去看3000到4000这个价位段，品牌一堆，参数一堆。
最后你会发现科沃斯这个品牌总是绕不过去。
最后你会发现科沃斯这个品牌总是绕不过去。
虽然我确实也是买了他家的T90 PRO，但绕不过去不是我选它的理由。
虽然我确实也是买了他家的T90 PRO，但绕不过去不是我选它的理由。
我选它是因为下面几条逻辑上站得住脚的东西。
我选它是因为下面几条逻辑上站得住脚的东西。
第一，我不想买一台用半年就停产、找不到售后的机器。
第一，我不想买一台用半年就停产、找不到售后的机器。
科沃斯在清洁电器领域深耕多年，产品线和售后体系都很成熟，这对我来说是一个基本门槛。
科沃斯在清洁电器领域深耕多年，产品线和售后体系都很成熟，这对我来说是一个基本门槛。
第二，过了品牌这道门槛，我才开始看具体的产品。
第二，过了品牌这道门槛，我才开始看具体的产品。
T90 Pro是科沃斯今年的新款，最核心的是有一个自研的瞬时超充技术，机器人每次回基站洗拖布那几分钟同步也在补电，三分钟就能补百分之十。
T90 Pro是科沃斯今年的新款，最核心的是有一个自研的瞬时超充技术，机器人每次回基站洗拖布那几分钟同步也在补电，三分钟就能补百分之十。
比其他扫地机快了1.5倍。
比其他扫地机快了1.5倍。
这个技术原来只有旗舰机才有，现在也放在了T90 Pro上。
这个技术原来只有旗舰机才有，现在也放在了T90 Pro上。
不需要等它充两小时电再出来干活，用过才知道这个体验差距有多大。
不需要等它充两小时电再出来干活，用过才知道这个体验差距有多大。
第三，传统扫地机器人的拖布盘是两块圆盘转圈蹭地，拖着拖着就是以脏拖脏。
第三，传统扫地机器人的拖布盘是两块圆盘转圈蹭地，拖着拖着就是以脏拖脏。
T90 Pro是用它最直接接触地面的滚筒来进行活水洗地。
T90 Pro是用它最直接接触地面的滚筒来进行活水洗地。
先是活水喷淋给滚筒洗澡，再是活水冲洗滚筒。
先是活水喷淋给滚筒洗澡，再是活水冲洗滚筒。
滚过地面的脏水被刮条刮掉，最后高压水泵实时地把污水抽走，而滚筒可以始终保持干净的状态。
滚过地面的脏水被刮条刮掉，最后高压水泵实时地把污水抽走，而滚筒可以始终保持干净的状态。
在拖地这个逻辑其实和做投资一样，执行有没有纪律，时间长了结果是完全不一样的。
在拖地这个逻辑其实和做投资一样，执行有没有纪律，时间长了结果是完全不一样的。
第四，扫地机器人的基站维护这件事儿，很多人买完才发现是个坑。
第四，扫地机器人的基站维护这件事儿，很多人买完才发现是个坑。
科沃斯T90 PRO的基站十项全能，自动集成、自动加水、自动烘干，完全不需要手动打理。
科沃斯T90 PRO的基站十项全能，自动集成、自动加水、自动烘干，完全不需要手动打理。
我对省心这两个字的执念不亚于对资产配置的执念，而且能自动化的绝不手动。
我对省心这两个字的执念不亚于对资产配置的执念，而且能自动化的绝不手动。
现在这款科沃斯T90 PRO还有国补好价，有需要的朋友点击SHOW NOTES里的链接直接入手。
现在这款科沃斯T90 PRO还有国补好价，有需要的朋友点击SHOW NOTES里的链接直接入手。
好，那下面就进入今天的主题，祝大家收听愉快。
好，那下面就进入今天的主题，祝大家收听愉快。
其实这个是我们原来是每半年一次，就是会对整个宏观经济、资本市场进行一些复盘展望。
其实这个是我们原来是每半年一次，就是会对整个宏观经济、资本市场进行一些复盘展望。
那大家也知道最近的市场波动很大，我在定这个选题的时候就说呢，一季度底就来嗯盘一盘吧，结果没想到今天晚上这个时间点盘啊。
那大家也知道最近的市场波动很大，我在定这个选题的时候就说呢，一季度底就来嗯盘一盘吧，结果没想到今天晚上这个时间点盘啊。
哎，就是压力山大对吧？
哎，就是压力山大对吧？
这个实在是太适合又太不适合了。
这个实在是太适合又太不适合了。
然后大家听我的声音也能听出来，最近跑的太多了，所以今天开始有点感冒。
然后大家听我的声音也能听出来，最近跑的太多了，所以今天开始有点感冒。
但是我努力的用几块几个药把它试图压下去啊，希望不影响今天晚上我们的这个这个交流。
但是我努力的用几块几个药把它试图压下去啊，希望不影响今天晚上我们的这个这个交流。
那今天录的这个时间点是2026年的3月23号晚上，连晚上都要说出来。
那今天录的这个时间点是2026年的3月23号晚上，连晚上都要说出来。
因为亚洲市场已经闭市了，但是这个美国市场还没开始。
因为亚洲市场已经闭市了，但是这个美国市场还没开始。
所以第一环节大家知道，我会先复盘一下，就是一季度的一个市场的情况。
所以第一环节大家知道，我会先复盘一下，就是一季度的一个市场的情况。
那今天和没有今天其实差别挺大的，就是在今天之前，其实中国资产是还是比较明显的跑赢了美国资产的。
那今天和没有今天其实差别挺大的，就是在今天之前，其实中国资产是还是比较明显的跑赢了美国资产的。
但是在今天收盘之后呢，我们看到啊，就是上证指数，首先 a 股。
但是在今天收盘之后呢，我们看到啊，就是上证指数，首先 a 股。
上证指数是在一季度创出了4197点的阶段高点之后，现在跌破了3900，又回到了3000多点，我们熟悉的地方。
上证指数是在一季度创出了4197点的阶段高点之后，现在跌破了3900，又回到了3000多点，我们熟悉的地方。
沪深300跌了4.5，万德全A跌了3.2。
沪深300跌了4.5，万德全A跌了3.2。
A股只有创业板，其实现在还勉强呃是正的，正的一个点，可以说是最强的一个指数。
A股只有创业板，其实现在还勉强呃是正的，正的一个点，可以说是最强的一个指数。
那港股其实其实我看了一下数据啊，跌的恒生指数跟A股跌的差不多4.8，但为什么大家会感感觉港股跌的更多呢？
那港股其实其实我看了一下数据啊，跌的恒生指数跟A股跌的差不多4.8，但为什么大家会感感觉港股跌的更多呢？
是因为恒生科技这个外卖指数现在跌了14.57，而且它从四季度的高点下来已经跌了30个点、30个点。
是因为恒生科技这个外卖指数现在跌了14.57，而且它从四季度的高点下来已经跌了30个点、30个点。
对，这个已经超出了一般的所谓的回调，可能甚至我们称之为已经跌到一个熊市里面了。
对，这个已经超出了一般的所谓的回调，可能甚至我们称之为已经跌到一个熊市里面了。
那大洋彼岸在美国那边今天还没开盘啊，但是直到截止到上周五，标普五百跌了4.9%，然后纳斯达克跌了6.8%，其实算是一个相当不太好的开局。
那大洋彼岸在美国那边今天还没开盘啊，但是直到截止到上周五，标普五百跌了4.9%，然后纳斯达克跌了6.8%，其实算是一个相当不太好的开局。
他们这三呃这3个月不像中国市场，其实是开始有一波上冲。
他们这三呃这3个月不像中国市场，其实是开始有一波上冲。
然后再下月份还有一波，对对对。
然后再下月份还有一波，对对对。
嗯，但是美股基本上就是一直在震荡下行。
嗯，但是美股基本上就是一直在震荡下行。
那最亮的仔在股市里面其实是还中国大陆的这个股市啊。
那最亮的仔在股市里面其实是还中国大陆的这个股市啊。
韩国就算今年又崩了一下，还是涨了28%。
韩国就算今年又崩了一下，还是涨了28%。
对，呃，韩国你年初涨得太好了。
对，呃，韩国你年初涨得太好了。
对对对，年初那波涨得太多了。
对对对，年初那波涨得太多了。
然后中国台湾呃涨了11%，连日本其实现在也还是正的二点三。
然后中国台湾呃涨了11%，连日本其实现在也还是正的二点三。
当然日元贬得很厉害，所以以美元计可能没这么好。
当然日元贬得很厉害，所以以美元计可能没这么好。
那再看看大宗商品，大宗商品大家现在也是非常关心的品类。
那再看看大宗商品，大宗商品大家现在也是非常关心的品类。
1月份的这个焦点是黄金，然后现在变成了原油。
1月份的这个焦点是黄金，然后现在变成了原油。
黄金也是从5598的这个伦敦金啊，这个高点。
黄金也是从5598的这个伦敦金啊，这个高点。
到现在为止已经回落了24个点了。
到现在为止已经回落了24个点了。
今年的 ytd 已经转负了。
今年的 ytd 已经转负了。
对。
对。
那白银已经转负了10个点了，就更不用说了。
那白银已经转负了10个点了，就更不用说了。
然后原油原油是今年，我记得我们去年底，我我还是听了一下咱们俩的这个复盘，我说2025年少数几个大类资产的失意者就是原油。
然后原油原油是今年，我记得我们去年底，我我还是听了一下咱们俩的这个复盘，我说2025年少数几个大类资产的失意者就是原油。
原油。
原油。
然后今年一季度原油涨了70%，所以你可以看出来，就是这种资产的轮动，其实现在是在。
然后今年一季度原油涨了70%，所以你可以看出来，就是这种资产的轮动，其实现在是在。
加快的，所以我我的感觉就是包括我有知识星球，然后有一些听友群呃，能够看出来散户应该已经基本上把今年的盈利还回去，都算是好的了。
加快的，所以我我的感觉就是包括我有知识星球，然后有一些听友群呃，能够看出来散户应该已经基本上把今年的盈利还回去，都算是好的了。
其实机构投资人也是，我觉得好多机构投资人可能到今天为止也转负了。
其实机构投资人也是，我觉得好多机构投资人可能到今天为止也转负了。
但你们不还是正的吗？
但你们不还是正的吗？
我们省顺便打个广告呃，对，基本上把今年的利润已经还回去了，我自己还没算啊，每个月月底才算嘛，但我估计也差不多呃，还回去了。
我们省顺便打个广告呃，对，基本上把今年的利润已经还回去了，我自己还没算啊，每个月月底才算嘛，但我估计也差不多呃，还回去了。
所以还是想先问问RICKY，就是机构投资者怎么看今年一季度整个这个，包括宏观啊，包括资本市场的一个表现。
所以还是想先问问RICKY，就是机构投资者怎么看今年一季度整个这个，包括宏观啊，包括资本市场的一个表现。
呃，首先我觉得机构投资人在年初的时候，百分之九十九点九九以上的机构投资人对今年充满了特别理想化的和乐观的这个举动。
呃，首先我觉得机构投资人在年初的时候，百分之九十九点九九以上的机构投资人对今年充满了特别理想化的和乐观的这个举动。
包括我们我们当时在跟所有的我们自己的机构投资人和个人投资人分享的主题是。
包括我们我们当时在跟所有的我们自己的机构投资人和个人投资人分享的主题是。
抓住风险偏好配置的窗口期，就是今年是，就是如果是风险偏好，如果有愿意对于风险资产配置的话，今年是黄金窗口啊。
抓住风险偏好配置的窗口期，就是今年是，就是如果是风险偏好，如果有愿意对于风险资产配置的话，今年是黄金窗口啊。
当时我们节目也录了是吧？
当时我们节目也录了是吧？
几个主要原因啊，也都也都分别写了。
几个主要原因啊，也都也都分别写了。
但是这个过程进展呢，就是比电影还精彩啊，一波几折，而且这个转折点来的非常非常的快。
但是这个过程进展呢，就是比电影还精彩啊，一波几折，而且这个转折点来的非常非常的快。
那到了现在三月二十三，上周吧，上周五我们跟机构投资人一起。
那到了现在三月二十三，上周吧，上周五我们跟机构投资人一起。
这个去复盘，包括去展望未来。
这个去复盘，包括去展望未来。
好多人其实对于在3950半年线左右呃国家队出手去稳指数的这个预期非常非常非常的强啊，当然结果大家看到了。
好多人其实对于在3950半年线左右呃国家队出手去稳指数的这个预期非常非常非常的强啊，当然结果大家看到了。
所以今天下午其实加速下跌与这个有关。
所以今天下午其实加速下跌与这个有关。
很有关系，很有关系。
很有关系，很有关系。
然后那回头整个展望来说呢，只能说这个地缘政治的这个事件呢，呃，我们刚才还在跟大龙聊啊。
然后那回头整个展望来说呢，只能说这个地缘政治的这个事件呢，呃，我们刚才还在跟大龙聊啊。
啊，在机构投资人这里，包括在大部分的人这里，没有全面的信息，甚至都是一个一个的碎片化的信息。
啊，在机构投资人这里，包括在大部分的人这里，没有全面的信息，甚至都是一个一个的碎片化的信息。
就是我们之前说的盲人摸象，有人摸到腿，有人摸到鼻子，有人摸到象牙，有人摸到尾巴。
就是我们之前说的盲人摸象，有人摸到腿，有人摸到鼻子，有人摸到象牙，有人摸到尾巴。
之前呢很混乱，突然一摸是大象，赶紧一起跑啊。
之前呢很混乱，突然一摸是大象，赶紧一起跑啊。
现在基本上就大家呢也不知道未来大象是什么，但是这个雏形对于智障的交易，对于衰退的交易，现在变成了一个共识。
现在基本上就大家呢也不知道未来大象是什么，但是这个雏形对于智障的交易，对于衰退的交易，现在变成了一个共识。
嗯，那对于风险偏好的降低。
嗯，那对于风险偏好的降低。
甚至部分流动性的挤兑就会下来了。
甚至部分流动性的挤兑就会下来了。
大家可能比较关注，刚才大王提到黄金，黄金按理说是风险资产里边最容易去分散风险，甚至出现这个大的风险事件里面应该上涨的。
大家可能比较关注，刚才大王提到黄金，黄金按理说是风险资产里边最容易去分散风险，甚至出现这个大的风险事件里面应该上涨的。
嗯啊，为什么出现了这么大的一个下跌？
嗯啊，为什么出现了这么大的一个下跌？
其实从背后都是一些流动性的一些问题。
其实从背后都是一些流动性的一些问题。
诶，他们说有中东的这些国家在卖黄金去怎么保护自己的资产，有这种。
诶，他们说有中东的这些国家在卖黄金去怎么保护自己的资产，有这种。
原因在后面吧，呃，首先从方的FLOW就是从资金流上来看，没看到啊，确实没看到啊。
原因在后面吧，呃，首先从方的FLOW就是从资金流上来看，没看到啊，确实没看到啊。
反而是在美国的这几个黄金ETF的赎回量比较大，也是大家可能去年啊有投资黄金比较早的赚钱了。
反而是在美国的这几个黄金ETF的赎回量比较大，也是大家可能去年啊有投资黄金比较早的赚钱了。
对啊，网上传言特别多，上周有人问我，说听说中东的这些资金都来港股了，所以港股。
对啊，网上传言特别多，上周有人问我，说听说中东的这些资金都来港股了，所以港股。
啥时候有一波上涨？
啥时候有一波上涨？
那看方的flow，其实也没有啊。
那看方的flow，其实也没有啊。
所以我们今天肯定第一趴肯定是要沿着呃时事聊起来嘛，伊朗战争包括地缘政治，肯定也是呃没法逃开的一个话题。
所以我们今天肯定第一趴肯定是要沿着呃时事聊起来嘛，伊朗战争包括地缘政治，肯定也是呃没法逃开的一个话题。
重中之重对，然后刚才ricky也在说，其实你会发现在战争开始的第一周，因为当时正好三月一号晚上，我从纽约飞回来。
重中之重对，然后刚才ricky也在说，其实你会发现在战争开始的第一周，因为当时正好三月一号晚上，我从纽约飞回来。
嗯，我听很多的美国的一些媒体啊、一些研究机构啊，我会发现他们在战争初期。
嗯，我听很多的美国的一些媒体啊、一些研究机构啊，我会发现他们在战争初期。
确实是出现了很重大的判断失误啊，就是你从整个市场的表现就可以感觉出来。
确实是出现了很重大的判断失误啊，就是你从整个市场的表现就可以感觉出来。
就是第一周基本上就是跌一跌，然后就涨回来，就是非常美股非常有韧性啊。
就是第一周基本上就是跌一跌，然后就涨回来，就是非常美股非常有韧性啊。
然后当然相对来说亚洲资产，特别是中国，其实那个时候已经开始对反应了，对吧？
然后当然相对来说亚洲资产，特别是中国，其实那个时候已经开始对反应了，对吧？
但是所有的人都觉得这是一个ONE TIME THING，是一个短期的东西。
但是所有的人都觉得这是一个ONE TIME THING，是一个短期的东西。
那战争因为我觉得当时整个风险偏好还在。
那战争因为我觉得当时整个风险偏好还在。
所以大家都是想抢机会啊，一旦出现一点下跌就立刻再拉回来。
所以大家都是想抢机会啊，一旦出现一点下跌就立刻再拉回来。
关于这个伊朗战争呢，因为我觉得我们俩都不是地缘专家啊，可能就讲得稍微简单一点。
关于这个伊朗战争呢，因为我觉得我们俩都不是地缘专家啊，可能就讲得稍微简单一点。
大家其实可以从很多的一些渠道看到非常多的信息，就至少大家都知道了，就是嗯，其中一个很重要的是美国政府其实有一个重大的误判，特别是特朗普会觉得被委内瑞拉的当时的一个大胜。
大家其实可以从很多的一些渠道看到非常多的信息，就至少大家都知道了，就是嗯，其中一个很重要的是美国政府其实有一个重大的误判，特别是特朗普会觉得被委内瑞拉的当时的一个大胜。
啊，这种斩首行动冲昏了头脑吧？
啊，这种斩首行动冲昏了头脑吧？
这个我们就不谈了。
这个我们就不谈了。
我其实是在3月2号吧，就听了那个福山啊，就是这也是一个很有名的去研究日裔的学者。
我其实是在3月2号吧，就听了那个福山啊，就是这也是一个很有名的去研究日裔的学者。
对对对，呃，这个研究地缘政治啊、哲学啊，这个学者他其实呃，在一个PODCAST，在一个播客里面就谈到了这个伊朗问题。
对对对，呃，这个研究地缘政治啊、哲学啊，这个学者他其实呃，在一个PODCAST，在一个播客里面就谈到了这个伊朗问题。
他就说，呃，特朗普其实从来没有向美国人民清楚地说明这次打击伊朗的。
他就说，呃，特朗普其实从来没有向美国人民清楚地说明这次打击伊朗的。
目标到底是什么？
目标到底是什么？
甚至他自己心里可能也没有想清楚。
甚至他自己心里可能也没有想清楚。
嗯，对他来说，这个胜利只是一个政治考量，主要是为了美国国内的民意。
嗯，对他来说，这个胜利只是一个政治考量，主要是为了美国国内的民意。
这个我倒是有很深的体感，因为过去几个月都在美国嘛，就是从二月份特别进入到二月份之后，你会感觉到，因为今年是美国的中期选举，几乎是有点兵败如山倒，就是这个共和党、共和党的这个各种席位啊，包括一些舆论啊，一些民民意啊，就你感觉走这个正常的道路已经没有办法扳回。
这个我倒是有很深的体感，因为过去几个月都在美国嘛，就是从二月份特别进入到二月份之后，你会感觉到，因为今年是美国的中期选举，几乎是有点兵败如山倒，就是这个共和党、共和党的这个各种席位啊，包括一些舆论啊，一些民民意啊，就你感觉走这个正常的道路已经没有办法扳回。
嗯。
嗯。
中期选举的一个失意了，呃，这里边很大的一个问题就是这个AFFORDABILITY，就是可承受嘛，就是呃，生活的可承受性。
中期选举的一个失意了，呃，这里边很大的一个问题就是这个AFFORDABILITY，就是可承受嘛，就是呃，生活的可承受性。
那这个事情就算呃，特朗普或者说他的政府团队想要在短期解决，其实也很难，因为通胀都有一些滞、呃，滞后啊等等的这些。
那这个事情就算呃，特朗普或者说他的政府团队想要在短期解决，其实也很难，因为通胀都有一些滞、呃，滞后啊等等的这些。
所以我想他是想有一个出其不意的方式，也不知道是怎么想到这么一个出其不意的方式，用海外战争的方式来。
所以我想他是想有一个出其不意的方式，也不知道是怎么想到这么一个出其不意的方式，用海外战争的方式来。
反过来想要夺取国内一部分呃这种民意吧，我我觉得这个其实是一个很重要的原因。
反过来想要夺取国内一部分呃这种民意吧，我我觉得这个其实是一个很重要的原因。
但福山后来就说，他说那伊朗的情况，大家现在可能很多朋友看一些文章也会说，他比委内瑞拉要复杂的多的多的多的多，就根本就不是一个体量跟维度上的一个问题。
但福山后来就说，他说那伊朗的情况，大家现在可能很多朋友看一些文章也会说，他比委内瑞拉要复杂的多的多的多的多，就根本就不是一个体量跟维度上的一个问题。
所以你想通过斩首来实现政权的更迭，或者是。
所以你想通过斩首来实现政权的更迭，或者是。
美国一直不承认自己有这个目标嘛，那就是想要去建立一个亲西方的政府。
美国一直不承认自己有这个目标嘛，那就是想要去建立一个亲西方的政府。
其实都是呃，目前来看是很难的。
其实都是呃，目前来看是很难的。
对刚才大王在说中东问题，我们都不是专家，但其实真的中东问题的专家全球看几乎没有。
对刚才大王在说中东问题，我们都不是专家，但其实真的中东问题的专家全球看几乎没有。
做地缘政治最难研究的就是中东，其次是东欧，最好研究的是东南亚啊。
做地缘政治最难研究的就是中东，其次是东欧，最好研究的是东南亚啊。
所以一般在中东做研究的。
所以一般在中东做研究的。
啊，就很容易出问题。
啊，就很容易出问题。
那相信这次也是特朗普的智囊团给特朗普出了一些啊，只看到开始，没有看到中间过程和结局的一个建议。
那相信这次也是特朗普的智囊团给特朗普出了一些啊，只看到开始，没有看到中间过程和结局的一个建议。
嗯，然后网上有个段子，我觉得也挺贴切的。
嗯，然后网上有个段子，我觉得也挺贴切的。
这个东西呢，就像我们炒股一样啊，委内瑞拉诶，炒股赚了很多钱，到了伊朗就ALL IN了，结果发现ALL IN就被套牢了啊。
这个东西呢，就像我们炒股一样啊，委内瑞拉诶，炒股赚了很多钱，到了伊朗就ALL IN了，结果发现ALL IN就被套牢了啊。
就路径依赖，路径依赖，这个其实真的很容易发生。
就路径依赖，路径依赖，这个其实真的很容易发生。
很容易很容易发生问题。
很容易很容易发生问题。
伊朗，大家如果对伊朗感兴趣，看看伊朗的历史。
伊朗，大家如果对伊朗感兴趣，看看伊朗的历史。
因为伊朗是大国啊，大国首先是有很深的宗教信仰啊，然后这个波斯民族也是长期在跟大国做抗衡的一个这个非常有经验的这个民族。
因为伊朗是大国啊，大国首先是有很深的宗教信仰啊，然后这个波斯民族也是长期在跟大国做抗衡的一个这个非常有经验的这个民族。
很多大国，尤其是沙俄啊，都是在波朗这个波斯和这个伊朗吃过大亏的。
很多大国，尤其是沙俄啊，都是在波朗这个波斯和这个伊朗吃过大亏的。
所以伊朗这个问题和委内瑞拉绝对不可以同日而语。
所以伊朗这个问题和委内瑞拉绝对不可以同日而语。
嗯，而且。
嗯，而且。
说白了，真的把伊朗完全搞定了之后，呃，其实就中东的这些君主的这个国家，比如说像沙特呀，比如像阿曼啊、卡塔尔，也担心以色列在中中东就一家独大啊。
说白了，真的把伊朗完全搞定了之后，呃，其实就中东的这些君主的这个国家，比如说像沙特呀，比如像阿曼啊、卡塔尔，也担心以色列在中中东就一家独大啊。
这个其实对于伊斯兰的文化世界是比较难以接受的一个方。
这个其实对于伊斯兰的文化世界是比较难以接受的一个方。
但这所有所有所有的问题，因为它的涉及的，如果大家这个这个本科学过二叉树或简单的一个二叉树推理，你就知道在推理到三四步之后，这里面的分支路径就太多了。
但这所有所有所有的问题，因为它的涉及的，如果大家这个这个本科学过二叉树或简单的一个二叉树推理，你就知道在推理到三四步之后，这里面的分支路径就太多了。
你对每一个分支路径去赋予一个概率权重，基本上就拍脑袋啊。
你对每一个分支路径去赋予一个概率权重，基本上就拍脑袋啊。
所以现在想，现在对于特朗普的这个决策，就是我已经开始了，然后进到一个在无限地延的二叉树上，我到底应该算选哪一招？
所以现在想，现在对于特朗普的这个决策，就是我已经开始了，然后进到一个在无限地延的二叉树上，我到底应该算选哪一招？
很容易走昏招啊，也特别容易出错棋。
很容易走昏招啊，也特别容易出错棋。
我觉得这个预测几乎是不可能的，所以我也是找了一个可以说偏美国的官方智库吧，他们的一个最近出的一个政治备忘录里面的一个预测。
我觉得这个预测几乎是不可能的，所以我也是找了一个可以说偏美国的官方智库吧，他们的一个最近出的一个政治备忘录里面的一个预测。
以及一些可以说是民间，也可以说是各种经济学家他们找的一些可能的结局，跟大家分享一下。
以及一些可以说是民间，也可以说是各种经济学家他们找的一些可能的结局，跟大家分享一下。
政策备忘录叫做《哈梅内伊之后伊朗领导权过渡的规划》里边就说，在未来的十二到十八个月里面，几乎没有一种情景预示伊朗将实现西方所期望的政治转型。
政策备忘录叫做《哈梅内伊之后伊朗领导权过渡的规划》里边就说，在未来的十二到十八个月里面，几乎没有一种情景预示伊朗将实现西方所期望的政治转型。
嗯啊，最有可能出现的结果，无论是。
嗯啊，最有可能出现的结果，无论是。
呃，延续哈梅内伊路线的继任者还是伊朗军方的力量更加的强化。
呃，延续哈梅内伊路线的继任者还是伊朗军方的力量更加的强化。
其实后者我们现在已经已经看到了，对，已经看到了。
其实后者我们现在已经已经看到了，对，已经看到了。
呃，一般这种结果，军方政府的可能性是非常大的，都对美国及地地区安全并不有利，可能意味着伊朗会继续维持对外强硬姿态和政策和代理人网络啊。
呃，一般这种结果，军方政府的可能性是非常大的，都对美国及地地区安全并不有利，可能意味着伊朗会继续维持对外强硬姿态和政策和代理人网络啊。
即便出现权力真空，这一结果也未必带来稳定。
即便出现权力真空，这一结果也未必带来稳定。
而在偏民间的这样的一些预测里面。
而在偏民间的这样的一些预测里面。
哼，大家现在有五种可能达成的结局啊，就多达五种。
哼，大家现在有五种可能达成的结局啊，就多达五种。
但听完之后大家就发现，可能很最可能的还是最后一种。
但听完之后大家就发现，可能很最可能的还是最后一种。
第一种就是通过谈判达成停火和和协议；嗯，第二种是伊朗出现特朗普多次提及的委内瑞拉模式；嗯，第三种是伊朗内部生变，政权崩溃；嗯，第四种是美国特种部队突袭伊朗核原料储存基地，达到他们的目的；第五个是特朗普单方面宣布历史性胜利，并撤军。
第一种就是通过谈判达成停火和和协议；嗯，第二种是伊朗出现特朗普多次提及的委内瑞拉模式；嗯，第三种是伊朗内部生变，政权崩溃；嗯，第四种是美国特种部队突袭伊朗核原料储存基地，达到他们的目的；第五个是特朗普单方面宣布历史性胜利，并撤军。
你可以想象啊，就是我们在某一个时间点很可能会迎来第5个结局。
你可以想象啊，就是我们在某一个时间点很可能会迎来第5个结局。
但问题是现在的市场已经不是在交易是不是第五种结局了，而是在交易。
但问题是现在的市场已经不是在交易是不是第五种结局了，而是在交易。
就算出现了第5个，那它意味着什么？
就算出现了第5个，那它意味着什么？
它背后的通胀，它背后对于全球资源的影响，包括各个国家考虑自己安全的。
它背后的通胀，它背后对于全球资源的影响，包括各个国家考虑自己安全的。
又看到最近古巴已经开始行动起来，说要做好、做好准备，对吧？
又看到最近古巴已经开始行动起来，说要做好、做好准备，对吧？
做好战斗准备。
做好战斗准备。
嗯，我自己的一个很。
嗯，我自己的一个很。
重要的感觉是我之前就是上周在成都的时候也在说，大家有没有发现？
重要的感觉是我之前就是上周在成都的时候也在说，大家有没有发现？
就地缘政治的剧烈波动，它没有在收敛，它在扩大。
就地缘政治的剧烈波动，它没有在收敛，它在扩大。
俄乌战争2022年开始，大家觉得很快结束，并没有。
俄乌战争2022年开始，大家觉得很快结束，并没有。
它不但还它还没结束呢，这边又起了一个更大的战争。
它不但还它还没结束呢，这边又起了一个更大的战争。
就你你如果跳出来，现在的纷纷扰扰的各种每天的信息，你会发现。
就你你如果跳出来，现在的纷纷扰扰的各种每天的信息，你会发现。
它就是一个在向向扩散的一个过程，对吧？
它就是一个在向向扩散的一个过程，对吧？
而且你看不到那个收敛的点。
而且你看不到那个收敛的点。
所以我觉得更多想跟 ricky 探讨的是，在这样的一个背景之下，现在的市场是不是正在 pricing 一种更大规模的地缘政治冲突，呃，或者是怎么样，就是不要只是因为原油涨，或者是怎么样，就说一些单点的事情。
所以我觉得更多想跟 ricky 探讨的是，在这样的一个背景之下，现在的市场是不是正在 pricing 一种更大规模的地缘政治冲突，呃，或者是怎么样，就是不要只是因为原油涨，或者是怎么样，就说一些单点的事情。
你的观点是什么样？
你的观点是什么样？
呃，我觉得这里面有三层吧。
呃，我觉得这里面有三层吧。
所以首先回答这个大文公的问题，市场现在在 pricing 什么？
所以首先回答这个大文公的问题，市场现在在 pricing 什么？
市场现在是无头苍蝇。
市场现在是无头苍蝇。
在PRESSING所有你、你同行和你对手的交易的方向啊。
在PRESSING所有你、你同行和你对手的交易的方向啊。
今天其实大家看市场开始的时候，市场还稍微扛了一下，因为开始的是韩国和日本，开始就大跌啊，稍微扛了一下。
今天其实大家看市场开始的时候，市场还稍微扛了一下，因为开始的是韩国和日本，开始就大跌啊，稍微扛了一下。
一旦突破了整数关口，马上就开始出现挤兑式的一些下跌。
一旦突破了整数关口，马上就开始出现挤兑式的一些下跌。
那我们今天看了一下，可能今天趋势性资金交易的这个比重占比比较高，说白了就是一旦下跌，原来追涨的资金就开始杀跌啊，杀跌开始相互踩踏啊。
那我们今天看了一下，可能今天趋势性资金交易的这个比重占比比较高，说白了就是一旦下跌，原来追涨的资金就开始杀跌啊，杀跌开始相互踩踏啊。
但是今天踩踏情况没有特别严重。
但是今天踩踏情况没有特别严重。
呃，从这种情况下你可以看到市场是一个非理性状态。
呃，从这种情况下你可以看到市场是一个非理性状态。
然后可以预计的是今天、明天、后天，甚至本周啊，都有可能是一些更大的一些非理性状态和波动。
然后可以预计的是今天、明天、后天，甚至本周啊，都有可能是一些更大的一些非理性状态和波动。
因为明天大概七点钟就是48小时嘛，啊，48小时大概也不会有什么太多内容啊。
因为明天大概七点钟就是48小时嘛，啊，48小时大概也不会有什么太多内容啊。
这是市场状况。
这是市场状况。
那思考逻辑呢？
那思考逻辑呢？
有三层：第一层呢，就是刚才大王给了这五种可能性嘛。
有三层：第一层呢，就是刚才大王给了这五种可能性嘛。
对，五种五种结局。
对，五种五种结局。
OK，我们自己也做了一个简单的二叉树，假设特朗普和伊朗都是理性人，假设。
OK，我们自己也做了一个简单的二叉树，假设特朗普和伊朗都是理性人，假设。
理性人假设呢，就是按照自己现有的信息去做、做最优于自己的一个选项啊。
理性人假设呢，就是按照自己现有的信息去做、做最优于自己的一个选项啊。
这个前提逻辑是做最优于自己的这个选项，那路径是什么呢？
这个前提逻辑是做最优于自己的这个选项，那路径是什么呢？
就是现在还是在谈判的窗口啊，卡塔尔、英国和阿曼依然是在积极地做中间代理人的一个传播。
就是现在还是在谈判的窗口啊，卡塔尔、英国和阿曼依然是在积极地做中间代理人的一个传播。
然后48小时以后呢，可以再延长。
然后48小时以后呢，可以再延长。
那3月底和4月初是最好的达成妥协的一个协议的时间窗口。
那3月底和4月初是最好的达成妥协的一个协议的时间窗口。
如果一旦达成，4月份会看到霍尔木兹海峡人道主义船只开始流动。
如果一旦达成，4月份会看到霍尔木兹海峡人道主义船只开始流动。
LNG团视频船啊，然后到了这个6月份，部分的船只开始流动，然后到了七八月份，形成一个比较明确的停火协议和解决方案。
LNG团视频船啊，然后到了这个6月份，部分的船只开始流动，然后到了七八月份，形成一个比较明确的停火协议和解决方案。
11月份，特朗普在大选之前说伟大胜利取得了啊。
11月份，特朗普在大选之前说伟大胜利取得了啊。
就是他那他都不用到那时候才宣布，我觉得他很快就会。
就是他那他都不用到那时候才宣布，我觉得他很快就会。
宣布啊，也有可能在之前，反正就是中期选举之前达成一个东西啊。
宣布啊，也有可能在之前，反正就是中期选举之前达成一个东西啊。
这里面路径你如果真的按照严格的二杀数，但这里面很多。
这里面路径你如果真的按照严格的二杀数，但这里面很多。
前提假设都是前提，哈。
前提假设都是前提，哈。
我永远不知道前提的可能性大概是五成的概率啊，五成的概率。
我永远不知道前提的可能性大概是五成的概率啊，五成的概率。
这是我们的一个二叉数，这还算你们的基本假设吗？
这是我们的一个二叉数，这还算你们的基本假设吗？
基本假设哦，你们基本假设还是挺乐观的，是吗？
基本假设哦，你们基本假设还是挺乐观的，是吗？
因为它是按照你是人、是理性人的假设。
因为它是按照你是人、是理性人的假设。
对啊。
对啊。
这明显已经不符合他们两边的现在的第2层。
这明显已经不符合他们两边的现在的第2层。
就是你看历史上这种关键的时期，达利奥说现在特别像二战之前的欧洲，是吧？
就是你看历史上这种关键的时期，达利奥说现在特别像二战之前的欧洲，是吧？
欧洲当时的。
欧洲当时的。
最理性的状态，其实就是大家相互的随性，然后也不要去相互的去扯一些啊，有的没的一些地缘政治啊。
最理性的状态，其实就是大家相互的随性，然后也不要去相互的去扯一些啊，有的没的一些地缘政治啊。
包括70年代中东的两次战争，包括六七年的越战，其实本质上都是不应该派地面部队的，不都不应该去推进的，但最后都推进了。
包括70年代中东的两次战争，包括六七年的越战，其实本质上都是不应该派地面部队的，不都不应该去推进的，但最后都推进了。
你会发现在这种情况下，小概率事件发生的可能性其实是加大的。
你会发现在这种情况下，小概率事件发生的可能性其实是加大的。
嗯，就是为什么呢？
嗯，就是为什么呢？
我们的前提条件、条件概率，前提条件是理性人。
我们的前提条件、条件概率，前提条件是理性人。
但这个时候是非理性人，为什么非理性人呢？
但这个时候是非理性人，为什么非理性人呢？
我们在刚才也在跟大乌聊。
我们在刚才也在跟大乌聊。
现在其实很难有最高领导人可以掌握全局的信息，最高领导人背后各个派别、各个集团的利益，他只会让总统或最高领导人看到、听到、想到他想传递的信息啊。
现在其实很难有最高领导人可以掌握全局的信息，最高领导人背后各个派别、各个集团的利益，他只会让总统或最高领导人看到、听到、想到他想传递的信息啊。
包括这一次是叫肯特吗？
包括这一次是叫肯特吗？
那个反恐中心主任是肯特吗？
那个反恐中心主任是肯特吗？
嗯，好像是啊。
嗯，好像是啊。
在离职的时候就传达一个观点嘛，啊，那就是特朗普是被这个犹太的集团给绑架了啊。
在离职的时候就传达一个观点嘛，啊，那就是特朗普是被这个犹太的集团给绑架了啊。
我们当然不做这种这种阴谋论的假设，但其实明显能看到这一次特朗普掌握的信息肯定不是个全局信息啊。
我们当然不做这种这种阴谋论的假设，但其实明显能看到这一次特朗普掌握的信息肯定不是个全局信息啊。
这是这一层，还有第3层呢？
这是这一层，还有第3层呢？
就认真认真想哈，现在是一个什么样的状态呢？
就认真认真想哈，现在是一个什么样的状态呢？
可以非常非常肯定的有一点，现在就是一个全球礼崩乐坏、秩序不再重建秩序的一个状态，对吗？
可以非常非常肯定的有一点，现在就是一个全球礼崩乐坏、秩序不再重建秩序的一个状态，对吗？
问的为什么呢？
问的为什么呢？
因为我们其实作为这个这个现在的碳基人，其实都是被宇宙规律支配的嘛。
因为我们其实作为这个这个现在的碳基人，其实都是被宇宙规律支配的嘛。
宇宙规律是商增和商减，那规则本身就是个商中态，商中态承载不了了，自然就商减。
宇宙规律是商增和商减，那规则本身就是个商中态，商中态承载不了了，自然就商减。
商减的话规律消失啊，这是没有人能够去阻止的。
商减的话规律消失啊，这是没有人能够去阻止的。
所以大家想，为什么帝国300年啊？
所以大家想，为什么帝国300年啊？
无论我们的汉朝、唐朝、什么明朝，300年以内，现在这个美国大概260年、250年。
无论我们的汉朝、唐朝、什么明朝，300年以内，现在这个美国大概260年、250年。
其实本质上，那还有50年的国运呢。
其实本质上，那还有50年的国运呢。
对对对，本质上其实大国交替也是很长的，那英美交替也很长。
对对对，本质上其实大国交替也是很长的，那英美交替也很长。
那本质上其实就是之前建立的规则没有办法继续了，美国想，但是没有力气支这去去维系，就会产生很多的薄弱环节，就有很多的冲突，冲突就按照非理性方式去解决，去崩塌，然后等什么上征态变成完全上点态了，再开始做规则，再上征。
那本质上其实就是之前建立的规则没有办法继续了，美国想，但是没有力气支这去去维系，就会产生很多的薄弱环节，就有很多的冲突，冲突就按照非理性方式去解决，去崩塌，然后等什么上征态变成完全上点态了，再开始做规则，再上征。
其实我今天在回听咱们年初那一期节目的时候，我当时还在想。
其实我今天在回听咱们年初那一期节目的时候，我当时还在想。
其实当时聊了一些委内瑞拉的事情，嗯，为什么当时没有想到他可能会在中东有这样的行为呢？
其实当时聊了一些委内瑞拉的事情，嗯，为什么当时没有想到他可能会在中东有这样的行为呢？
其实按理说就是这个推论是可以去进行一些往前推的啊。
其实按理说就是这个推论是可以去进行一些往前推的啊。
然后你会感觉就是当你这是属于复盘嘛，就是你如果回头看的话，当时有什么可以做的更好。
然后你会感觉就是当你这是属于复盘嘛，就是你如果回头看的话，当时有什么可以做的更好。
我这本书里面有一章专门讲宏观，就宏观能不能拿来做投资，我当时分成了宏观数据、宏观事件、宏观趋势。
我这本书里面有一章专门讲宏观，就宏观能不能拿来做投资，我当时分成了宏观数据、宏观事件、宏观趋势。
我现在感觉是整个地缘政治正在从一个宏观事件向宏观趋势转变。
我现在感觉是整个地缘政治正在从一个宏观事件向宏观趋势转变。
嗯，就是你从一个概率论的角度来说，它不是单一政战争的问题，它就是在向一个很明显的，就刚才呃ricky说的里崩越坏那那那边去转。
嗯，就是你从一个概率论的角度来说，它不是单一政战争的问题，它就是在向一个很明显的，就刚才呃ricky说的里崩越坏那那那边去转。
但是呢，它的节奏是不可控的，然后它在中间跟另外一个东西是高度交叉，就是技术革命。
但是呢，它的节奏是不可控的，然后它在中间跟另外一个东西是高度交叉，就是技术革命。
就是AI叙事，我觉得我最近特别的割裂，或者说就是一手AI，一手地缘政治，对吧？
就是AI叙事，我觉得我最近特别的割裂，或者说就是一手AI，一手地缘政治，对吧？
你去看朋友圈，基本上被这两个东西淹没。
你去看朋友圈，基本上被这两个东西淹没。
然后当然最近三五天，我觉得跟资本市场的这个波动也有关，就明显AI的声音可能小一点了，然后地缘政治就更多了。
然后当然最近三五天，我觉得跟资本市场的这个波动也有关，就明显AI的声音可能小一点了，然后地缘政治就更多了。
可能过两天，我不知道啊，有什么重大的突破之后，可能又会转过来。
可能过两天，我不知道啊，有什么重大的突破之后，可能又会转过来。
那这两个东西。
那这两个东西。
在历史上，技术革命跟这样的地缘政治的一个大的转变有什么之间的因果关系？
在历史上，技术革命跟这样的地缘政治的一个大的转变有什么之间的因果关系？
或者说他们为什么我感觉总是出现在一起的。
或者说他们为什么我感觉总是出现在一起的。
嗯，OK，这个其实很好一个问题。
嗯，OK，这个其实很好一个问题。
我觉得这个问题可以我们从简单的、大家容易理解的开始着手，再理解这个这个回答起来其实有点抽象的。
我觉得这个问题可以我们从简单的、大家容易理解的开始着手，再理解这个这个回答起来其实有点抽象的。
第一个就是我们为什么没可以有委内瑞拉推及到伊朗？
第一个就是我们为什么没可以有委内瑞拉推及到伊朗？
其实，在去年10月份的时候，就有很多很多的外网的消息。
其实，在去年10月份的时候，就有很多很多的外网的消息。
大家如果像什么Twitter或者YouTube就会看到啊，美国对委内瑞拉做了很多很多的这种情报收集啊，甚至这些派兵的举动。
大家如果像什么Twitter或者YouTube就会看到啊，美国对委内瑞拉做了很多很多的这种情报收集啊，甚至这些派兵的举动。
10月份的时候，其实就是有呃伊朗的举动。
10月份的时候，其实就是有呃伊朗的举动。
因为在去年年头最危险的其实是朝鲜啊，朝鲜那时候其实有擦枪走火的这种可能性，所有人都在关注朝鲜，但到下半年就开始全部转向伊朗和委内瑞拉。
因为在去年年头最危险的其实是朝鲜啊，朝鲜那时候其实有擦枪走火的这种可能性，所有人都在关注朝鲜，但到下半年就开始全部转向伊朗和委内瑞拉。
但转向不转向，没人愿意相信。
但转向不转向，没人愿意相信。
啊如这东西一旦发生了，对你的影响是巨大的。
啊如这东西一旦发生了，对你的影响是巨大的。
同时对于资产管理者像我们这种资管的机构来说，我们没有办法去相信1月份我相信了我早减了，结果1月份同行涨了十几二十我我空仓对那客户分分钟就走掉了是啊这就是这就是人性的趋势。
同时对于资产管理者像我们这种资管的机构来说，我们没有办法去相信1月份我相信了我早减了，结果1月份同行涨了十几二十我我空仓对那客户分分钟就走掉了是啊这就是这就是人性的趋势。
为什么我回头我就这个在翻那个大王翁的这本书包括自己在回思。
为什么我回头我就这个在翻那个大王翁的这本书包括自己在回思。
永远要有一个资产配置的纪律性，就是人性都是一样的啊。
永远要有一个资产配置的纪律性，就是人性都是一样的啊。
你如果盲目的去做经营崇拜，还说机构投资人或者说这个比较牛的投资人就一定一样的。
你如果盲目的去做经营崇拜，还说机构投资人或者说这个比较牛的投资人就一定一样的。
大家在情绪里面就是普通人啊，今天恐慌里面去卖的，嗯，可能就是散户啊。
大家在情绪里面就是普通人啊，今天恐慌里面去卖的，嗯，可能就是散户啊。
大家都是散户心理一样的啊，这是背后第一层原因。
大家都是散户心理一样的啊，这是背后第一层原因。
第2层原因就是我们常常在想，我觉得很多东方哲学很有很有意思啊，就是像太极阴阳两面。
第2层原因就是我们常常在想，我觉得很多东方哲学很有很有意思啊，就是像太极阴阳两面。
这个世界总是有两条主流线构成的，比如说大家听到今年这两年比较火的宏观策略，对不对？
这个世界总是有两条主流线构成的，比如说大家听到今年这两年比较火的宏观策略，对不对？
宏观策略讲什么？
宏观策略讲什么？
这个资产配置、股票、商品、债券啊、黄金啊。
这个资产配置、股票、商品、债券啊、黄金啊。
对啊，黄金那一般四条线，大家想如果把现实世界分成两条这个层面，一个是资金流，一个是物流。
对啊，黄金那一般四条线，大家想如果把现实世界分成两条这个层面，一个是资金流，一个是物流。
啊，物的世界里面就是价格，资金的世界里面资金的价格就是利率。
啊，物的世界里面就是价格，资金的世界里面资金的价格就是利率。
利率反映在这个国债上。
利率反映在这个国债上。
其实宏观配置的两层的逻辑是资金流和物流两个里面应该是匹配的，但是如果不匹配就肯定是此消彼长。
其实宏观配置的两层的逻辑是资金流和物流两个里面应该是匹配的，但是如果不匹配就肯定是此消彼长。
那所以如果是资金的价格变好了，那就是国债好；那同样的，那可能商品价格就会偏差，商品的价格好了，资金的价格又偏低。
那所以如果是资金的价格变好了，那就是国债好；那同样的，那可能商品价格就会偏差，商品的价格好了，资金的价格又偏低。
啊，大家可以想象逻辑，通胀通缩本质上其实是这个逻辑在表达的，对不对？
啊，大家可以想象逻辑，通胀通缩本质上其实是这个逻辑在表达的，对不对？
然后第二个就想，我们现在之前不是哈，以这个文艺复兴之前其实没有什么技术革命的概念啊。
然后第二个就想，我们现在之前不是哈，以这个文艺复兴之前其实没有什么技术革命的概念啊。
文艺复兴之前，大家去看那历史资料，没有人相信明天会更好。
文艺复兴之前，大家去看那历史资料，没有人相信明天会更好。
只有现代人才会相信明天会更好。
只有现代人才会相信明天会更好。
为什么呢？
为什么呢？
是技术进步带来了我们生产效率的提升，大家对于就是这个用哲学话就是上帝已死，人成为上帝，我有改变世界的可能性就有了。
是技术进步带来了我们生产效率的提升，大家对于就是这个用哲学话就是上帝已死，人成为上帝，我有改变世界的可能性就有了。
OK，所有的技术革命背后都是靠思想做指导的。
OK，所有的技术革命背后都是靠思想做指导的。
最早的是经典的这个资本主义古典经济学啊，古典思想就亚当斯密的《国富论》啊，大家分工协作做国富。
最早的是经典的这个资本主义古典经济学啊，古典思想就亚当斯密的《国富论》啊，大家分工协作做国富。
创造财富是最优的。
创造财富是最优的。
那这种情况下呢，产生了这个英国的第一次的这个工业革命的危机。
那这种情况下呢，产生了这个英国的第一次的这个工业革命的危机。
为什么呢？
为什么呢？
所有人倡导市场化的话，那肯定有一部分人先富。
所有人倡导市场化的话，那肯定有一部分人先富。
这个世界上人的自然禀赋是不同的，在任何条件下，总有一部分人会富，总有一部分人不富。
这个世界上人的自然禀赋是不同的，在任何条件下，总有一部分人会富，总有一部分人不富。
没有办法。
没有办法。
所以在第一次工业革命呢之后呢，产生了很多富人，富人就很有钱，穷人就没有钱。
所以在第一次工业革命呢之后呢，产生了很多富人，富人就很有钱，穷人就没有钱。
怎么来解决这个问题呢？
怎么来解决这个问题呢？
就先生了。
就先生了。
这个第一次的资本自由主义，是马克思主义那套上台了啊。
这个第一次的资本自由主义，是马克思主义那套上台了啊。
然后伴随着第二次工业革命，ok，到现在大家都会想，50年代之后，我们的二战结束，经历了一个黄金年代，50年一直到了67、68年吧。
然后伴随着第二次工业革命，ok，到现在大家都会想，50年代之后，我们的二战结束，经历了一个黄金年代，50年一直到了67、68年吧。
啊，67、68年，那欧洲呢？
啊，67、68年，那欧洲呢？
是马歇尔计划，特朗普不是特朗普。
是马歇尔计划，特朗普不是特朗普。
深深的刻在你的脑海里。
深深的刻在你的脑海里。
可能脑海里美国给给钱，然后这个欧洲在生产，然后碰到这个越战，越战之后呢，美国给钱，日本在生产。
可能脑海里美国给给钱，然后这个欧洲在生产，然后碰到这个越战，越战之后呢，美国给钱，日本在生产。
全球人民都比较富裕，富裕之后呢，发现二战时候最大的技术转移是军用军用技术的民营化，就是把很多在二战的军用技术，包括核能这些我们熟知的啊，运用到这个民间的这些啊生产企业里边。
全球人民都比较富裕，富裕之后呢，发现二战时候最大的技术转移是军用军用技术的民营化，就是把很多在二战的军用技术，包括核能这些我们熟知的啊，运用到这个民间的这些啊生产企业里边。
就是五十年到六十年代大的一次工业革命和这个经济复兴啊，这时候呢其实还是经典的资本主义起了很大作用。
就是五十年到六十年代大的一次工业革命和这个经济复兴啊，这时候呢其实还是经典的资本主义起了很大作用。
所以六十年代有很多很多有钱人。
所以六十年代有很多很多有钱人。
包括现在这个，我们去美国看，就是叫这个婴儿潮那一代，还是美国现在最有钱的一代人啊。
包括现在这个，我们去美国看，就是叫这个婴儿潮那一代，还是美国现在最有钱的一代人啊。
OK，70年代来了，70年代来了，开始出现了我们两次的中日战争啊，开始出现了通胀，所有人开始年轻人找不到道路，不知道该怎么办了。
OK，70年代来了，70年代来了，开始出现了我们两次的中日战争啊，开始出现了通胀，所有人开始年轻人找不到道路，不知道该怎么办了。
所以大量的我们现在熟知的大佬，什么乔瑞达里奥啊，包括乔布斯去印度啊，去印度修禅去了，冥想。
所以大量的我们现在熟知的大佬，什么乔瑞达里奥啊，包括乔布斯去印度啊，去印度修禅去了，冥想。
为什么冥想呢？
为什么冥想呢？
不知道该怎么办了，找不到方式了。
不知道该怎么办了，找不到方式了。
文化里面流行的是什么？
文化里面流行的是什么？
叫嬉皮士对吧？
叫嬉皮士对吧？
啊，雅痞、嬉皮，包括我们现在想听的BEATLES。
啊，雅痞、嬉皮，包括我们现在想听的BEATLES。
我不知道现在还听不听BEATLES，挺对，还听了OK。
我不知道现在还听不听BEATLES，挺对，还听了OK。
就是那个时候产生的OK又来了。
就是那个时候产生的OK又来了。
到了80年代，实在没有办法了。
到了80年代，实在没有办法了。
80年代开始做美国做星球大战计划，然后开始有新一轮的技术的浪潮，就是互联网浪潮来了。
80年代开始做美国做星球大战计划，然后开始有新一轮的技术的浪潮，就是互联网浪潮来了。
这时候浪潮呢又带来了什么呢？
这时候浪潮呢又带来了什么呢？
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带来新的新自由主义产生。
带来新的新自由主义产生。
强权主义开始产生啊，叫这叫什么威权主义的登台是吧？
强权主义开始产生啊，叫这叫什么威权主义的登台是吧？
林登总统、撒切尔夫人、李光耀、邓小平先生这些都来了。
林登总统、撒切尔夫人、李光耀、邓小平先生这些都来了。
来了之后到现在为止，我们还是新资本自由主义浪潮下啊的市场化经济，就是市场你有自然禀赋，你就尽量去发挥，你有自然禀赋发挥了，市场就给你反馈，这是最好的一个年代啊。
来了之后到现在为止，我们还是新资本自由主义浪潮下啊的市场化经济，就是市场你有自然禀赋，你就尽量去发挥，你有自然禀赋发挥了，市场就给你反馈，这是最好的一个年代啊。
所以很多人开始变得有钱，两极分化又开始严重，到现在开始。
所以很多人开始变得有钱，两极分化又开始严重，到现在开始。
问题来了，美国文理发现美国所有的美国梦到头了。
问题来了，美国文理发现美国所有的美国梦到头了。
为什么到头呢？
为什么到头呢？
原来呢，美国梦伴随的是新资本主义的产生和城市化的进程。
原来呢，美国梦伴随的是新资本主义的产生和城市化的进程。
城市化进程呢，就是所有人——乡村人、白种人、黑种人、黄种人，到一个城市里边讲究什么呢？
城市化进程呢，就是所有人——乡村人、白种人、黑种人、黄种人，到一个城市里边讲究什么呢？
讲究平权，对吧？
讲究平权，对吧？
你要享受平等的教育权利、经济权利、择业权利、创业权利。
你要享受平等的教育权利、经济权利、择业权利、创业权利。
Ok，现在平权产生的这种认同感很少很少了，啊，没法产生了。
Ok，现在平权产生的这种认同感很少很少了，啊，没法产生了。
然后同时呢，两极化很严重，原来的美国梦啊，我在美国只要认真干活就能创创造财富，就能去啊做乔布斯，做这个马斯克，很难了。
然后同时呢，两极化很严重，原来的美国梦啊，我在美国只要认真干活就能创创造财富，就能去啊做乔布斯，做这个马斯克，很难了。
啊，阶级固化了，那就开始新的浪潮产生，就 ai 浪潮产生背后的思想是什么呢？
啊，阶级固化了，那就开始新的浪潮产生，就 ai 浪潮产生背后的思想是什么呢？
那假设所有的这一套的，我的哲学都解释不了，那我希望 ai 可以让硅基生命给碳基生命服务。
那假设所有的这一套的，我的哲学都解释不了，那我希望 ai 可以让硅基生命给碳基生命服务。
所有人都是平等的，因为你不需要劳作，最后也能生活。
所有人都是平等的，因为你不需要劳作，最后也能生活。
那归其生命，就是你忠实的仆人。
那归其生命，就是你忠实的仆人。
但这个这个逻辑其实你仔细想想是一个蛮荒谬的逻辑，就是自我欺骗型的逻辑。
但这个这个逻辑其实你仔细想想是一个蛮荒谬的逻辑，就是自我欺骗型的逻辑。
但被这上这个逻辑，所有人都开始想，比如说我们最早讲在在经济领域讲那个叫财政货币化，对吗？
但被这上这个逻辑，所有人都开始想，比如说我们最早讲在在经济领域讲那个叫财政货币化，对吗？
财政货币化，大家想想是不是也是一个AI骗局类似的东西。
财政货币化，大家想想是不是也是一个AI骗局类似的东西。
只要国家在，财政就可以发钱，只要能发钱，经济就不会垮，每个人都有钱，经济会一直跑下去。
只要国家在，财政就可以发钱，只要能发钱，经济就不会垮，每个人都有钱，经济会一直跑下去。
所以现在就造成一个什么什么样的一个阶段呢？
所以现在就造成一个什么什么样的一个阶段呢？
就是在两极分化很严重，所有资源集中化、固化的条件下，开始给全民化一个全民化的供给梦想。
就是在两极分化很严重，所有资源集中化、固化的条件下，开始给全民化一个全民化的供给梦想。
嗯啊，这是梦想，但这个最终肯定会破灭的。
嗯啊，这是梦想，但这个最终肯定会破灭的。
背后的地缘政治也是地缘政治的想法。
背后的地缘政治也是地缘政治的想法。
你看现在原来呢，是可以允许多元化、多元主义，但其实发现多元主义最后只有两个赢家：美国和中国。
你看现在原来呢，是可以允许多元化、多元主义，但其实发现多元主义最后只有两个赢家：美国和中国。
美国实现了美元收割权，全球啊。
美国实现了美元收割权，全球啊。
美国的这个所有的过失，全球人来买单。
美国的这个所有的过失，全球人来买单。
美国通过铸币税来收全球的利润，然后所以大家去欧洲看一看，欧洲已经真的是老态龙钟，而且完全没有一个复兴的可能性和希望。
美国通过铸币税来收全球的利润，然后所以大家去欧洲看一看，欧洲已经真的是老态龙钟，而且完全没有一个复兴的可能性和希望。
日本也差不多，日本也差不多啊。
日本也差不多，日本也差不多啊。
中国呢，就是把全球的生产力和全球的制造业产业链全部拿到了中国来啊，只有这两个，这两个变成了全球可以分割的。
中国呢，就是把全球的生产力和全球的制造业产业链全部拿到了中国来啊，只有这两个，这两个变成了全球可以分割的。
这种所谓的既得利益的国家，嗯，在这种去最后有一个点是非常非常致命的。
这种所谓的既得利益的国家，嗯，在这种去最后有一个点是非常非常致命的。
我们上周跟一个金融界非常非常呃知名的一个前辈吧，确实是前辈了，在聊他说最后你发现宗教的力量才是最牛的。
我们上周跟一个金融界非常非常呃知名的一个前辈吧，确实是前辈了，在聊他说最后你发现宗教的力量才是最牛的。
就中东最牛的是宗教，伊斯兰的宗教真的太牛了。
就中东最牛的是宗教，伊斯兰的宗教真的太牛了。
讲究两个，一个是多生子，一个是复仇。
讲究两个，一个是多生子，一个是复仇。
你生不过人家人，孩子比你多，还要找你复仇。
你生不过人家人，孩子比你多，还要找你复仇。
这个真的会害欧洲，大概是这个情况诶。
这个真的会害欧洲，大概是这个情况诶。
但我觉得你要说宗教的话，我感觉AI都快成一种宗教了。
但我觉得你要说宗教的话，我感觉AI都快成一种宗教了。
什么叫宗教嘛？
什么叫宗教嘛？
对吧，它其实就是神谕。
对吧，它其实就是神谕。
我最近在做算法的研究，就感觉中世纪的时候，教士拿着神谕告诉大家你应该怎么做。
我最近在做算法的研究，就感觉中世纪的时候，教士拿着神谕告诉大家你应该怎么做。
现在这个神谕就给了算法，对吧？
现在这个神谕就给了算法，对吧？
算法拿着。
算法拿着。
他的这套逻辑，你就直接按照他的做就好了。
他的这套逻辑，你就直接按照他的做就好了。
那原来的算法大家还有一些抗拒，觉得哎，信息流对不够完美，搜索引擎还有我自己主动。
那原来的算法大家还有一些抗拒，觉得哎，信息流对不够完美，搜索引擎还有我自己主动。
哎，现在AI这个CHATBOT来了，你就信他了。
哎，现在AI这个CHATBOT来了，你就信他了。
这个他是太有说服力了，对吧？
这个他是太有说服力了，对吧？
所以没准他也会成为一种所谓的宗教啊。
所以没准他也会成为一种所谓的宗教啊。
这个我们只能边走边看。
这个我们只能边走边看。
那刚才RICKY其实给我们其实是用几分钟整个做了一个极简世界史，是吧？
那刚才RICKY其实给我们其实是用几分钟整个做了一个极简世界史，是吧？
嗯，我我有两点我还挺想补充，或者说觉得挺有趣的，给大家做一个参考。
嗯，我我有两点我还挺想补充，或者说觉得挺有趣的，给大家做一个参考。
一个就是呃，刚才说到是军用，就是五六10年代有一批军用技术民用化，对？
一个就是呃，刚才说到是军用，就是五六10年代有一批军用技术民用化，对？
那最近你有没有感觉有点像民用技术军用化？
那最近你有没有感觉有点像民用技术军用化？
对对，是的，就反过来做，对吧？
对对，是的，就反过来做，对吧？
包括像这个马斯克的这些用在，包括像这个AI的呃，用在战争里面，其实都有一点。
包括像这个马斯克的这些用在，包括像这个AI的呃，用在战争里面，其实都有一点。
民用这个技术军用化的一种体现，这是一个。
民用这个技术军用化的一种体现，这是一个。
另外一个就是你刚刚提到，美国现在的其实我们在呃做一些学术研讨的时候会说是从阶级政治走向身份政治，然后身份政治走到尽头之后发现走不下去了，其实现在又要回到阶级政治。
另外一个就是你刚刚提到，美国现在的其实我们在呃做一些学术研讨的时候会说是从阶级政治走向身份政治，然后身份政治走到尽头之后发现走不下去了，其实现在又要回到阶级政治。
是的，为什么要回到阶级政治啊？
是的，为什么要回到阶级政治啊？
我其实在年初那个猜想节目里面也在说，就是过去五十年。
我其实在年初那个猜想节目里面也在说，就是过去五十年。
有burn center做的那个研究，你会发现前10%的美国的这个阶级，从后90%的劳动阶级手上拿走了太多太多的钱。
有burn center做的那个研究，你会发现前10%的美国的这个阶级，从后90%的劳动阶级手上拿走了太多太多的钱。
就如果你按照70年代的这种劳动分配的比例来看啊，然后换算到现在，你会发现我印象中是7万亿美元还是多少的一个数字，其实本来应该分给后90%的，现在全部集中在了百前10%里面。
就如果你按照70年代的这种劳动分配的比例来看啊，然后换算到现在，你会发现我印象中是7万亿美元还是多少的一个数字，其实本来应该分给后90%的，现在全部集中在了百前10%里面。
这里边又不知道有多少集中在了马斯克一个人手上啊，但是你、你、你就可以感觉到，当这个东西走到最后，美国为什么现在会割裂？
这里边又不知道有多少集中在了马斯克一个人手上啊，但是你、你、你就可以感觉到，当这个东西走到最后，美国为什么现在会割裂？
它是一定会割裂的。
它是一定会割裂的。
就这个事情走不下去的，对，这是个必然。
就这个事情走不下去的，对，这是个必然。
对我在美国的一个感觉就是，大家可能在这边会经常说：‘哦，这个共和党、民主党之间有很多的割裂’。
对我在美国的一个感觉就是，大家可能在这边会经常说：‘哦，这个共和党、民主党之间有很多的割裂’。
呃，这个当然也是啊，就是这个屁股决定脑袋，确实非常的严重。
呃，这个当然也是啊，就是这个屁股决定脑袋，确实非常的严重。
但是在我看来，有一个更加严重的割裂就是……嗯，中产以上或者说是科技新贵，然后包括一些政府的官员，呃，然后再到甚至包括学者这个阶层跟嗯，普通人，就是我说的普通人，就真的是靠劳动来呃获取收入的这部分人之间的这个割裂，其实是非常非常的严重且明显。
但是在我看来，有一个更加严重的割裂就是……嗯，中产以上或者说是科技新贵，然后包括一些政府的官员，呃，然后再到甚至包括学者这个阶层跟嗯，普通人，就是我说的普通人，就真的是靠劳动来呃获取收入的这部分人之间的这个割裂，其实是非常非常的严重且明显。
而且你会发现上面那些人，他没有，他不知为何，他不太意识到这个问题。
而且你会发现上面那些人，他没有，他不知为何，他不太意识到这个问题。
他们还在说AI其实可以帮助你们呀，然后AI不会造成就业问题啊，以及它甚至会造成通缩啊。
他们还在说AI其实可以帮助你们呀，然后AI不会造成就业问题啊，以及它甚至会造成通缩啊。
因为带来了生产效率的提升之后，它是一个通缩项。
因为带来了生产效率的提升之后，它是一个通缩项。
就这个你从长期看或许是啊，但是你如果把它放在一年或者三年的时间，就是一个很离谱的一个结论。
就这个你从长期看或许是啊，但是你如果把它放在一年或者三年的时间，就是一个很离谱的一个结论。
因为美国太需要用AI的基础基建来拉动自己的经济了，这个怎么看都不是一个通缩项，对吧？
因为美国太需要用AI的基础基建来拉动自己的经济了，这个怎么看都不是一个通缩项，对吧？
这个问题关于 ai，我们后面看有时间啊，我们可以再讨论一下。
这个问题关于 ai，我们后面看有时间啊，我们可以再讨论一下。
还是把拉回到我们复盘展望节目的一个节奏。
还是把拉回到我们复盘展望节目的一个节奏。
还没到没到别急，没到。
还没到没到别急，没到。
我们还是聊聊中国经济吧，因为虽然大家现在可能都不是特别的去关注经济的基本面了，但其实我今天拉了一些数据，我会发现，当然现在还没到3月底啊，其实有一些统计数据是1~2月的。
我们还是聊聊中国经济吧，因为虽然大家现在可能都不是特别的去关注经济的基本面了，但其实我今天拉了一些数据，我会发现，当然现在还没到3月底啊，其实有一些统计数据是1~2月的。
你会发现中国的一二月份的宏观经济数据其实是比较好于预期的。
你会发现中国的一二月份的宏观经济数据其实是比较好于预期的。
好于预期，特别舒服。
好于预期，特别舒服。
对，就是GDP。
对，就是GDP。
当然就或者说工业生产，当然有春节错位的因素啊。
当然就或者说工业生产，当然有春节错位的因素啊。
今年春节比较晚，所以一到二月的工业增加值其实同比增长了6.3%，市场的预期是5.2%，然后消费、消费也比呃预期要好一些，对，略好一些。
今年春节比较晚，所以一到二月的工业增加值其实同比增长了6.3%，市场的预期是5.2%，然后消费、消费也比呃预期要好一些，对，略好一些。
但你要知道，诶，我不记得上次的那个以旧换新，去年的是年初开展的。
但你要知道，诶，我不记得上次的那个以旧换新，去年的是年初开展的。
对，年初开展到年底。
对，年初开展到年底。
年年尾开始退坡嘛。
年年尾开始退坡嘛。
那所以按理说基数是。
那所以按理说基数是。
比较高的，对不对？
比较高的，对不对？
就是去年一、二呃一季度的这个设呃设零的也是比较高的一个技术，还是同比增长了2.8%。
就是去年一、二呃一季度的这个设呃设零的也是比较高的一个技术，还是同比增长了2.8%。
呃当然这里面黄金珠宝的表现突出，但是大家可以想象，如果你在春节期间买了黄金，但其实你真的买了黄金的这个实实体的东西，可能也不用这么在意，因为它它是一个很长期的，你不会立刻把它再卖出去。
呃当然这里面黄金珠宝的表现突出，但是大家可以想象，如果你在春节期间买了黄金，但其实你真的买了黄金的这个实实体的东西，可能也不用这么在意，因为它它是一个很长期的，你不会立刻把它再卖出去。
固定资产投资也是好于预期的。
固定资产投资也是好于预期的。
市场预期是下跌2.1%，对，实际上是增长了1.8%啊。
市场预期是下跌2.1%，对，实际上是增长了1.8%啊。
这当然这里边呃，房地产还是不太行。
这当然这里边呃，房地产还是不太行。
对，除了房地产之外的这种基础设施啊、制造业啊，其实还在投资。
对，除了房地产之外的这种基础设施啊、制造业啊，其实还在投资。
对，对，对，其实固定资产投资是很明显的。
对，对，对，其实固定资产投资是很明显的。
我的一个好朋友就是做实业的，可以说是制造业的，他上个月就在跟我讲说，今年工业包括制造业的出口一定会超出你们这些所谓的。
我的一个好朋友就是做实业的，可以说是制造业的，他上个月就在跟我讲说，今年工业包括制造业的出口一定会超出你们这些所谓的。
研究经济的人的预期，因为他们现在就能看到那个订单源源不断地过来。
研究经济的人的预期，因为他们现在就能看到那个订单源源不断地过来。
因为美国呃虽然有战争这些因素，但他们的本国的这种电力基础设施的建设已经到了发现没有零件了，就那个库存已经必须得补库存，而且要大量的补库存。
因为美国呃虽然有战争这些因素，但他们的本国的这种电力基础设施的建设已经到了发现没有零件了，就那个库存已经必须得补库存，而且要大量的补库存。
这个东西他们到哪儿去找？
这个东西他们到哪儿去找？
可能你的整装现在有一些回到了美国，但是你的零部件还是在中，没有办法没有那么容易回去的，特别是这种灵活性。
可能你的整装现在有一些回到了美国，但是你的零部件还是在中，没有办法没有那么容易回去的，特别是这种灵活性。
我印象中就是在美国，我参观了一个算力中心。
我印象中就是在美国，我参观了一个算力中心。
呃，其实现在还不是算力中心，现在是一个挖矿厂，然后他们要改成一个算力中心。
呃，其实现在还不是算力中心，现在是一个挖矿厂，然后他们要改成一个算力中心。
那个负责人就跟我讲说，很多东西在美国你能不能买到？
那个负责人就跟我讲说，很多东西在美国你能不能买到？
可以买到。
可以买到。
就比如说一个管道，比如三米到五米的可以买到，但是你如果稍微让它定制一下，嗯，你会发现定制的那个价格可以做到，但它的价位可能跟它原来比如说五米的管道是一个钱，两米的还是这个钱。
就比如说一个管道，比如三米到五米的可以买到，但是你如果稍微让它定制一下，嗯，你会发现定制的那个价格可以做到，但它的价位可能跟它原来比如说五米的管道是一个钱，两米的还是这个钱。
他不会说是降一半了，但是只要他去中国，就可以找到任何他想要的规格，都可以找到。
他不会说是降一半了，但是只要他去中国，就可以找到任何他想要的规格，都可以找到。
所以这个是中国，就像刚才 ricky 也说的，出口1~2月的出口同比增长了22%，远超预期。
所以这个是中国，就像刚才 ricky 也说的，出口1~2月的出口同比增长了22%，远超预期。
真的是远超预期。
真的是远超预期。
然后我们其实到在年初的时候聊，就是这个通胀的问题。
然后我们其实到在年初的时候聊，就是这个通胀的问题。
现在看到 cpi 其实2月也同同比上涨1.3了。
现在看到 cpi 其实2月也同同比上涨1.3了。
当然大家现在说，如果它是一个输入型的通胀，不是一个好事嘛。
当然大家现在说，如果它是一个输入型的通胀，不是一个好事嘛。
对，我们一般认为内生性的会比较好一点。
对，我们一般认为内生性的会比较好一点。
但无论如何，至少通胀回来了一些。
但无论如何，至少通胀回来了一些。
对。
对。
啊，所以 Ricky 你怎么看呢？
啊，所以 Ricky 你怎么看呢？
就中国经济这一块，它的这个增长的内生动力会受到我们刚才讲的这些看起来还比较遥远的战火声的影响吗？
就中国经济这一块，它的这个增长的内生动力会受到我们刚才讲的这些看起来还比较遥远的战火声的影响吗？
在接下来。
在接下来。
首先这个全球现在还是全球化的一个整体啊，虽然我们做了很多这种逆全球化的一些现象和举动，但是仍然现在是全球化的一个市场，无论我们的劳动要素、生产技术、文化交流、意识形态是一个全球化的。
首先这个全球现在还是全球化的一个整体啊，虽然我们做了很多这种逆全球化的一些现象和举动，但是仍然现在是全球化的一个市场，无论我们的劳动要素、生产技术、文化交流、意识形态是一个全球化的。
那只要全球有战火，只要全球有动荡，只要有地面政治有摩擦，中国就永远没有办法独善其身，这是毫无疑问的哈。
那只要全球有战火，只要全球有动荡，只要有地面政治有摩擦，中国就永远没有办法独善其身，这是毫无疑问的哈。
对，那嗯其实复盘这个中国经济呢，我我我想第一次我们跟这个大伟公做这个节目的时候，那时候还是在市场和整个意识形态包括我们的政局都比较相对比较这个动荡的事情啊，我们录了大概有2个多小时吧，对对，减了一半还多就发不出来啊，就很多都是敏感话题。
对，那嗯其实复盘这个中国经济呢，我我我想第一次我们跟这个大伟公做这个节目的时候，那时候还是在市场和整个意识形态包括我们的政局都比较相对比较这个动荡的事情啊，我们录了大概有2个多小时吧，对对，减了一半还多就发不出来啊，就很多都是敏感话题。
当时我们对政府也是有一些自己小小的建议啊，虽然这个建议也是也是通过各种声音啊，我们真的还真实的、非常真实的通过各种声音去传达上去了。
当时我们对政府也是有一些自己小小的建议啊，虽然这个建议也是也是通过各种声音啊，我们真的还真实的、非常真实的通过各种声音去传达上去了。
当时我们觉得是政府是闭门造车的，或者说完全是闭听的、很闭塞的。
当时我们觉得是政府是闭门造车的，或者说完全是闭听的、很闭塞的。
但正因为我们给给那个通过通道给上层领导写了很多市场的情况和建议啊，所以我们觉得当时的这个通路是通的。
但正因为我们给给那个通过通道给上层领导写了很多市场的情况和建议啊，所以我们觉得当时的这个通路是通的。
还是稍微有点信心的，但回头回头大家真的看哈。
还是稍微有点信心的，但回头回头大家真的看哈。
我觉得政府、中国政府真的非常非常了不起，非常非常了不起。
我觉得政府、中国政府真的非常非常了不起，非常非常了不起。
大家回头看就是一个这么大体量，在140万亿人民币、20多万亿美金、20万亿美金的一个经济体，把它自己最强大、贡献最多的一个引擎——房地产啊，完全在极度短的时间里边啊，出现了这种限制资金融资、限制发展。
大家回头看就是一个这么大体量，在140万亿人民币、20多万亿美金、20万亿美金的一个经济体，把它自己最强大、贡献最多的一个引擎——房地产啊，完全在极度短的时间里边啊，出现了这种限制资金融资、限制发展。
甚至做了很大的转型，又碰上了疫情。
甚至做了很大的转型，又碰上了疫情。
这个难度是非常非常非常非常高的，非常非常高的。
这个难度是非常非常非常非常高的，非常非常高的。
我们体感当然很差啊，这几年我们体感很差，无论是消费的体感啊，我们就业的体感，包括我们的市场体感很差。
我们体感当然很差啊，这几年我们体感很差，无论是消费的体感啊，我们就业的体感，包括我们的市场体感很差。
但是我们回头看这个体感，比大部分的国家转型还是要小很多的。
但是我们回头看这个体感，比大部分的国家转型还是要小很多的。
哎，我感觉北京人民的体感应该是最差的，就是在在我去过的这些城市里面，就这两天跟各种朋友聊嘛，包括看一些这个情况。
哎，我感觉北京人民的体感应该是最差的，就是在在我去过的这些城市里面，就这两天跟各种朋友聊嘛，包括看一些这个情况。
就感觉，嗯，去成都、去杭州，甚至上海，其实都比北京要好像要好那么一点点。
就感觉，嗯，去成都、去杭州，甚至上海，其实都比北京要好像要好那么一点点。
九子离火运未来20年，就南方肯定比北方好。
九子离火运未来20年，就南方肯定比北方好。
最终一切归于玄学。
最终一切归于玄学。
对对对，玄学是一些解释的尽头。
对对对，玄学是一些解释的尽头。
但是我们很早很早之前就发现这个问题，就是南方的城市和南方的火，我家是青岛的，北方北方的啊，北方这两年市场呃是经济和城市发展确实慢啊，北京因为是首都嘛。
但是我们很早很早之前就发现这个问题，就是南方的城市和南方的火，我家是青岛的，北方北方的啊，北方这两年市场呃是经济和城市发展确实慢啊，北京因为是首都嘛。
还是有很它自己的一些呃自然禀赋优势，但除了北京之外，大家像北京隔壁的天津啊，现在几乎很难看到身影了，是不是？
还是有很它自己的一些呃自然禀赋优势，但除了北京之外，大家像北京隔壁的天津啊，现在几乎很难看到身影了，是不是？
嗯，啊，马上要掉队了。
嗯，啊，马上要掉队了。
原来大连啊、青岛啊，这些都是北方城市掉得很快的，反而南方城市什么武汉、长沙、重庆，重庆的很多指标都已经超过深圳了，是吧？
原来大连啊、青岛啊，这些都是北方城市掉得很快的，反而南方城市什么武汉、长沙、重庆，重庆的很多指标都已经超过深圳了，是吧？
消费指标包括GDP指标很多都要超深圳了啊。
消费指标包括GDP指标很多都要超深圳了啊。
成都都是很好，它这。
成都都是很好，它这。
题外话哈，我们回到这个刚才大王讲的中国经济。
题外话哈，我们回到这个刚才大王讲的中国经济。
那从这个状态看，其实政府的定力和战略的制定力还是挺牛的，非常非常牛的。
那从这个状态看，其实政府的定力和战略的制定力还是挺牛的，非常非常牛的。
然后这两年呢，我们认认真真反思自己啊，自己因为在民间写载人士，那你总会提很多批评嘛，因为看到都是短期的东西。
然后这两年呢，我们认认真真反思自己啊，自己因为在民间写载人士，那你总会提很多批评嘛，因为看到都是短期的东西。
但真的这个时候做建制是最难的，全球的政府大家数一数，欧洲的、日本的。
但真的这个时候做建制是最难的，全球的政府大家数一数，欧洲的、日本的。
啊，包括这个穆迪、印度的，包括美国的，真正真正在建制派当家做很多建制的事情的政府。
啊，包括这个穆迪、印度的，包括美国的，真正真正在建制派当家做很多建制的事情的政府。
还有谁是啊？
还有谁是啊？
全球就特朗普主义好批评上台的，但批评和建制就你批评别人和你真的去做事儿，哪把事儿啊？
全球就特朗普主义好批评上台的，但批评和建制就你批评别人和你真的去做事儿，哪把事儿啊？
那从现在看呢，中国的经济的它的转型还没有完成啊，我们的地产还没有回正啊，还在往下走，但我们很多的其他的。
那从现在看呢，中国的经济的它的转型还没有完成啊，我们的地产还没有回正啊，还在往下走，但我们很多的其他的。
这个也逐渐上来了，去年其实年底我们开始看好消费啊，对消费的这个呃开始有些乐观啊。
这个也逐渐上来了，去年其实年底我们开始看好消费啊，对消费的这个呃开始有些乐观啊。
主要还是基于大家的可支配收入和消费意愿开始提升啊，但于九二四之后吧，资本市场带来一定的财富效应啊，还是有看到的。
主要还是基于大家的可支配收入和消费意愿开始提升啊，但于九二四之后吧，资本市场带来一定的财富效应啊，还是有看到的。
所以去年10月份到10月份我们开始做一些消费类的投资啊，库存也比较低。
所以去年10月份到10月份我们开始做一些消费类的投资啊，库存也比较低。
那现在也看到了，消费其实还是内生动力性的在缓慢的复苏，你说它完全复苏没有？
那现在也看到了，消费其实还是内生动力性的在缓慢的复苏，你说它完全复苏没有？
缓慢复苏。
缓慢复苏。
固定资产在投资，呃，过去这些年我们诟病最多的其实是民营企业家的信心啊。
固定资产在投资，呃，过去这些年我们诟病最多的其实是民营企业家的信心啊。
无论是岳阳捕捞呀，然后税收的问题都是。
无论是岳阳捕捞呀，然后税收的问题都是。
然后从去年开始，民营企业家的信心逐渐、逐渐也在恢复，主要原因是外面太差了啊，主要是太差了。
然后从去年开始，民营企业家的信心逐渐、逐渐也在恢复，主要原因是外面太差了啊，主要是太差了。
这是比烂的时间，比烂的时间好多的。
这是比烂的时间，比烂的时间好多的。
我们不这话这个这也不知道该怎么说，那好多钱原来是乱去啊，到新加坡。
我们不这话这个这也不知道该怎么说，那好多钱原来是乱去啊，到新加坡。
而新加坡不行，跑到了中东。
而新加坡不行，跑到了中东。
中东又不行，又开始跑到香港啊。
中东又不行，又开始跑到香港啊。
最后发现在这个这个乱世里边，你还是有一个强大的这个祖国的这种保护呀、保障，还是非常非常重要的。
最后发现在这个这个乱世里边，你还是有一个强大的这个祖国的这种保护呀、保障，还是非常非常重要的。
嗯，所以民营企业家开始又开始想，中国人就比较卷啊，明明财富已经可以几辈子花不完了，还是在卷，觉得不做事情就闲不住啊，又开始做投资。
嗯，所以民营企业家开始又开始想，中国人就比较卷啊，明明财富已经可以几辈子花不完了，还是在卷，觉得不做事情就闲不住啊，又开始做投资。
所以固定资产太在投资也逐渐上来啊，这一块。
所以固定资产太在投资也逐渐上来啊，这一块。
还有几块，大家一起发现。
还有几块，大家一起发现。
中国做了很多东西，很牛，真的很牛。
中国做了很多东西，很牛，真的很牛。
一8年之后，中国限制火电输出，就火电技术不输出了。
一8年之后，中国限制火电输出，就火电技术不输出了。
中国是全球煤炭、火电、煤化工产业普系最全、技术最先进的国家啊。
中国是全球煤炭、火电、煤化工产业普系最全、技术最先进的国家啊。
火电一旦不输出，印度就根本发展不起来，天天停队。
火电一旦不输出，印度就根本发展不起来，天天停队。
啊，去年中国有一条通德黑兰的铁路建成并通车了。
啊，去年中国有一条通德黑兰的铁路建成并通车了。
这个也挺牛的，大家仔细想一想，到德黑兰的火车去送旅游嘛？
这个也挺牛的，大家仔细想一想，到德黑兰的火车去送旅游嘛？
你肯定不去旅游是不是？
你肯定不去旅游是不是？
那肯定是送货嘛。
那肯定是送货嘛。
送什么货啊？
送什么货啊？
你再想想，现在霍尔木兹海峡被封死啊，所以做的还有很多事情，这些点点滴滴这个积攒起来了吧。
你再想想，现在霍尔木兹海峡被封死啊，所以做的还有很多事情，这些点点滴滴这个积攒起来了吧。
当然我们现在政府还是有很多我们觉得可以继续我们提建议、提意见的部分，但回头想想，我觉得中国这一次大的转型里边啊……它的值得称赞的部分还是挺多的。
当然我们现在政府还是有很多我们觉得可以继续我们提建议、提意见的部分，但回头想想，我觉得中国这一次大的转型里边啊……它的值得称赞的部分还是挺多的。
嗯，这也是我们对现在经济、中国经济呃，还是有些底气和信心的一个核心原因。
嗯，这也是我们对现在经济、中国经济呃，还是有些底气和信心的一个核心原因。
不行，我必须要补两句，否则我怕评论区就要被攻陷了。
不行，我必须要补两句，否则我怕评论区就要被攻陷了。
就是一边倒的这个。
就是一边倒的这个。
但是就是我们其实经常录节目时候就在说，中国的一个很大的问题在于宏观产业跟个人体感3个的割裂，温差特别的大。
但是就是我们其实经常录节目时候就在说，中国的一个很大的问题在于宏观产业跟个人体感3个的割裂，温差特别的大。
然后，甚至我觉得某种程度上，这个温差才造就了你刚才说的，就是有些人是成为代价的，嗯，然后有些阶层是付出代价的，嗯，对吧？
然后，甚至我觉得某种程度上，这个温差才造就了你刚才说的，就是有些人是成为代价的，嗯，然后有些阶层是付出代价的，嗯，对吧？
才有了呃一些产业的腾飞，包括甚至是国力的强盛。
才有了呃一些产业的腾飞，包括甚至是国力的强盛。
那这个背后到底，因为我我我这两年在日本跟美国，我一个很大的感受就是，就像呃 RICKY 说的，他也不是懒。
那这个背后到底，因为我我我这两年在日本跟美国，我一个很大的感受就是，就像呃 RICKY 说的，他也不是懒。
他就是大家的那个规则感很强。
他就是大家的那个规则感很强。
之后呢，嗯，我的生活、我的工作分得很开，我没有必要去做一个这么卷的一个人。
之后呢，嗯，我的生活、我的工作分得很开，我没有必要去做一个这么卷的一个人。
嗯，其实美国卷的人也很卷啊。
嗯，其实美国卷的人也很卷啊。
就是我，我有一次坐飞机，印象特别深，我从美西到美东。
就是我，我有一次坐飞机，印象特别深，我从美西到美东。
坐我旁边的那个大哥，一个美国。
坐我旁边的那个大哥，一个美国。
我觉得至少有个50岁的大哥，5个小时的飞机啊。
我觉得至少有个50岁的大哥，5个小时的飞机啊。
因为美国真的也很大，他穿过这个大陆就得五六个小时。
因为美国真的也很大，他穿过这个大陆就得五六个小时。
从上飞机到他下飞机啊，我当时被升到商务舱，他是商务舱的旁边的这个这个大哥。
从上飞机到他下飞机啊，我当时被升到商务舱，他是商务舱的旁边的这个这个大哥。
服务员叫他喝口水，他都不喝，一直在做PPT，可能是做也可能是改，我不知道，因为我就瞄了两眼，我不知道他在做什么，但是反正就一直在。
服务员叫他喝口水，他都不喝，一直在做PPT，可能是做也可能是改，我不知道，因为我就瞄了两眼，我不知道他在做什么，但是反正就一直在。
一直在工作，哇，我觉得真的是挺挺吓人的啊。
一直在工作，哇，我觉得真的是挺挺吓人的啊。
就是你可以想象，就美国这样的一个国家，它一定是有一个阶层是非常非常的向上，才能让他们在 ai 在技术革命上依然走在最前面嘛。
就是你可以想象，就美国这样的一个国家，它一定是有一个阶层是非常非常的向上，才能让他们在 ai 在技术革命上依然走在最前面嘛。
那可能对于日本，对于欧洲这个群体就更小，就无非就是这个比例的大小。
那可能对于日本，对于欧洲这个群体就更小，就无非就是这个比例的大小。
那对于中国来说，其实顺着刚才 ricky 的我们看到下一个时代很重要的，大家可能也都看到了十五五规划。
那对于中国来说，其实顺着刚才 ricky 的我们看到下一个时代很重要的，大家可能也都看到了十五五规划。
以前其实说实话啊，就是我我我做研究我还挺不喜欢看这些规划的，就觉得就是。
以前其实说实话啊，就是我我我做研究我还挺不喜欢看这些规划的，就觉得就是。
对吧，大话空话比较多。
对吧，大话空话比较多。
然后你要看的是这些规划都会再落在每一个行业，它有实施方案，然后实施方案底下再有一些具体的行动等等的，你就看那个就可以了。
然后你要看的是这些规划都会再落在每一个行业，它有实施方案，然后实施方案底下再有一些具体的行动等等的，你就看那个就可以了。
但反过来，当我看今年的十五五规划的时候，其实有两句话还是挺醒目啊，一看就知道它是跟这个时代有非常强的一个关联的，就是所谓的科技自立自强、国家安全屏障。
但反过来，当我看今年的十五五规划的时候，其实有两句话还是挺醒目啊，一看就知道它是跟这个时代有非常强的一个关联的，就是所谓的科技自立自强、国家安全屏障。
嗯，就这两句话是没有出现在其他前面的规划里。
嗯，就这两句话是没有出现在其他前面的规划里。
那是不是刚才RICKY也说了，我们的很多的政策制定确实有一些先见之明，或者说提前布局。
那是不是刚才RICKY也说了，我们的很多的政策制定确实有一些先见之明，或者说提前布局。
那这两句话其实放到今天都不用放在未来两年了，可能大家已经可以看到它意味着什么。
那这两句话其实放到今天都不用放在未来两年了，可能大家已经可以看到它意味着什么。
而且这也不光是中国，其实各个国家都在做这样的事情，只不过其他国家能不能做到那是另外一回事儿，对吧？
而且这也不光是中国，其实各个国家都在做这样的事情，只不过其他国家能不能做到那是另外一回事儿，对吧？
我们前两天也在跟一个我们共同的好朋友，一个做一级市场投资的朋友在聊。
我们前两天也在跟一个我们共同的好朋友，一个做一级市场投资的朋友在聊。
他说现在的这个一级市场的火热程度已经爆掉了，不看估值，不看财务，什么都不看，只要你是符合刚才我说的这几个字啊，就是科技自立自强，国家安全屏障。
他说现在的这个一级市场的火热程度已经爆掉了，不看估值，不看财务，什么都不看，只要你是符合刚才我说的这几个字啊，就是科技自立自强，国家安全屏障。
相关的概念，不管是太空算力，还是商业航天，还是，我不知道啊，这个可叫什么，可可控核聚变是吧？
相关的概念，不管是太空算力，还是商业航天，还是，我不知道啊，这个可叫什么，可可控核聚变是吧？
对，都投啊，这个从，因为现在大家知道一级市场投资主要的 lp 都来自于国家队，都是来自于各个地方政府或者是。
对，都投啊，这个从，因为现在大家知道一级市场投资主要的 lp 都来自于国家队，都是来自于各个地方政府或者是。
呃，国家大基金这些就是不看、不看你的呃，真正能不能做成。
呃，国家大基金这些就是不看、不看你的呃，真正能不能做成。
我就是战略性投资，基本上用这种方式来投对。
我就是战略性投资，基本上用这种方式来投对。
但这个当然一定要我说的话，它也有一点点路径依赖，因为我们看到上一批这样投的成了，从芯片到新能源车，呃，合肥的新能源车，然后包括一些这种存储啊等等的都确实成了。
但这个当然一定要我说的话，它也有一点点路径依赖，因为我们看到上一批这样投的成了，从芯片到新能源车，呃，合肥的新能源车，然后包括一些这种存储啊等等的都确实成了。
所以你肯定会造成这些地方政府，包括从国家。
所以你肯定会造成这些地方政府，包括从国家。
呃，决策者的角度觉得哦，这样做是有成效的，非常好的。
呃，决策者的角度觉得哦，这样做是有成效的，非常好的。
那我们就继续往下投。
那我们就继续往下投。
所以那接下来是不是还是这个方向？
所以那接下来是不是还是这个方向？
我们不知道，但至少你从轨迹上来看是可以看到很明显的这个趋势的。
我们不知道，但至少你从轨迹上来看是可以看到很明显的这个趋势的。
然后在十五规划里面还有一个很有趣的就是有券商研究去统计了它的词频，在里面出现的频率。
然后在十五规划里面还有一个很有趣的就是有券商研究去统计了它的词频，在里面出现的频率。
呃，我我不去看那些出现频率最高的，因为很多是在之前规划也有。
呃，我我不去看那些出现频率最高的，因为很多是在之前规划也有。
我去看了一下，就是在之前出现没有那么高，但十五五特别多的。
我去看了一下，就是在之前出现没有那么高，但十五五特别多的。
我给五个关键词，大家可以自己体会一下。
我给五个关键词，大家可以自己体会一下。
第一大是就业，嗯，第二个是开放，第三个是绿色，第四个是风险，第五是消费啊。
第一大是就业，嗯，第二个是开放，第三个是绿色，第四个是风险，第五是消费啊。
就你能够感觉出，加上刚才说的那两个科技自立自强、国家人民屏障，基本上就构建了未来这些年，不管你是做投资，你是做就业，你是做各种各样的一些人生选择的时候，可能都要想一想和这些东西符不符合。
就你能够感觉出，加上刚才说的那两个科技自立自强、国家人民屏障，基本上就构建了未来这些年，不管你是做投资，你是做就业，你是做各种各样的一些人生选择的时候，可能都要想一想和这些东西符不符合。
原来可能在百花齐放的时候，你可以。
原来可能在百花齐放的时候，你可以。
按照自己的，跟着自己的感觉走，对吧？
按照自己的，跟着自己的感觉走，对吧？
你不一定要跟着国家这个方向走。
你不一定要跟着国家这个方向走。
但到现在这样的一个呃不确定性越来越强的乱纪元，可能跟着国家的这些方向走会更好一些。
但到现在这样的一个呃不确定性越来越强的乱纪元，可能跟着国家的这些方向走会更好一些。
否则吃亏的还是自己，是吧？
否则吃亏的还是自己，是吧？
对这个这个问题，说实话就是现在你抛出一个结论，哪怕你有再严密的逻辑，你想让多数人都赞同，是一个非常非常困难。
对这个这个问题，说实话就是现在你抛出一个结论，哪怕你有再严密的逻辑，你想让多数人都赞同，是一个非常非常困难。
就民意很难达成，达成的这个逻辑也也也也很容易去解释。
就民意很难达成，达成的这个逻辑也也也也很容易去解释。
像民意达成呢，只有两种情况下应该所有人受益，这个事情所有人都受很大的益，它容易达成，但不可能对吧？
像民意达成呢，只有两种情况下应该所有人受益，这个事情所有人都受很大的益，它容易达成，但不可能对吧？
第二呢，就是所有人接受的教育、文化背景、信仰、个人禀赋一致，容易同频。
第二呢，就是所有人接受的教育、文化背景、信仰、个人禀赋一致，容易同频。
这也很难，这个我我们现在在做一个小的公司啊。
这也很难，这个我我们现在在做一个小的公司啊。
公司人不多，几十号人。
公司人不多，几十号人。
我发现就是几十号人统一思想都很难。
我发现就是几十号人统一思想都很难。
就是有时候我作为一个公司负责人做出一个决定，我自己觉得非常正确，但一堆人提意见。
就是有时候我作为一个公司负责人做出一个决定，我自己觉得非常正确，但一堆人提意见。
那你再想一下，这是几十人的这个公司，几百人、几千人、几万人、几亿人。
那你再想一下，这是几十人的这个公司，几百人、几千人、几万人、几亿人。
怎么能够达成统一意见？
怎么能够达成统一意见？
你回头再看我们那些看那个明朝那些事儿，当时明月写了一个事，就是你别说带十万兵马了，你带一万人出去旅游回来不丢人，就是人没有丢失。
你回头再看我们那些看那个明朝那些事儿，当时明月写了一个事，就是你别说带十万兵马了，你带一万人出去旅游回来不丢人，就是人没有丢失。
你很牛了，你还要把这十万人指挥得井井有序，分什么前中后是吧？
你很牛了，你还要把这十万人指挥得井井有序，分什么前中后是吧？
骑兵、步兵、游兵，你再去打仗，这是多难的一个事情。
骑兵、步兵、游兵，你再去打仗，这是多难的一个事情。
是啊，回头你想这个事情就比较容易理解。
是啊，回头你想这个事情就比较容易理解。
是，其实嗯，说到这个事情，我们可以聊聊大洋彼岸的美国啊。
是，其实嗯，说到这个事情，我们可以聊聊大洋彼岸的美国啊。
因为我这几个月在美国，我的一个感觉是，美国不管怎么样，他自己呃制定了所谓的三权分立或者是各种各样各样的制衡，其实是帮助这个国家在这么多年维持了一个自我修复能力的基本、基本存在。
因为我这几个月在美国，我的一个感觉是，美国不管怎么样，他自己呃制定了所谓的三权分立或者是各种各样各样的制衡，其实是帮助这个国家在这么多年维持了一个自我修复能力的基本、基本存在。
非常非常非常牛逼的一套。
非常非常非常牛逼的一套。
对对对，就这这套能力。
对对对，就这这套能力。
我我记得我到华盛顿去，他们那个国会，他们有一个专门的展览以及导游，你去看他走过的那个路。
我我记得我到华盛顿去，他们那个国会，他们有一个专门的展览以及导游，你去看他走过的那个路。
他们当年是在英国的炮火之下开始修那个国会大厦，然后到他今天走到这一步。
他们当年是在英国的炮火之下开始修那个国会大厦，然后到他今天走到这一步。
其实这背后的这个制度还是非常非常重要的。
其实这背后的这个制度还是非常非常重要的。
其实现在有的时候呢，嗯，世界说实话，为什么外国资金没有回到中国？
其实现在有的时候呢，嗯，世界说实话，为什么外国资金没有回到中国？
是因为他们不知道中国的这套制度，或者说整个体系它的这个稳固程度。
是因为他们不知道中国的这套制度，或者说整个体系它的这个稳固程度。
我们也不知道，我们也不知道对。
我们也不知道，我们也不知道对。
但是…….
但是…….
当外国资金用西方的这种视角来看的话，他确实是看不懂。
当外国资金用西方的这种视角来看的话，他确实是看不懂。
那可能只有等到这个时代真的走到了下一个阶段，你再回头看你才知道到底对吧？
那可能只有等到这个时代真的走到了下一个阶段，你再回头看你才知道到底对吧？
哪一种视角是对的或者怎么样。
哪一种视角是对的或者怎么样。
现在我们也只能盲人摸象。
现在我们也只能盲人摸象。
所以为什么我其实一直在说，就是不确定性的世界、随机性的世界怎么面对结构性组合，对吧？
所以为什么我其实一直在说，就是不确定性的世界、随机性的世界怎么面对结构性组合，对吧？
你肯定是不能做预测，就做预测这件事情会变得越来越。
你肯定是不能做预测，就做预测这件事情会变得越来越。
越来越难，以及越来越没有意义。
越来越难，以及越来越没有意义。
就是就就算你预测准了一次，但是你因为它过于随机性，所以你你也不敢把大的仓位压上去，那就意味着你预测对了的这个最后的成效是很有限。
就是就就算你预测准了一次，但是你因为它过于随机性，所以你你也不敢把大的仓位压上去，那就意味着你预测对了的这个最后的成效是很有限。
就就就这是一个大的矛盾。
就就就这是一个大的矛盾。
当然我们今天作为一个复盘展望的节目啊，还是需要去做一些所谓的预测，或者说给大家看一下接下来呃有一些重要的焦点。
当然我们今天作为一个复盘展望的节目啊，还是需要去做一些所谓的预测，或者说给大家看一下接下来呃有一些重要的焦点。
嗯，就是现在市场的一些焦点，嗯，到底是会怎么走？
嗯，就是现在市场的一些焦点，嗯，到底是会怎么走？
其实我我选了三个啊，一个就是AI叙事，嗯，对吧？
其实我我选了三个啊，一个就是AI叙事，嗯，对吧？
它还走不走得下去。
它还走不走得下去。
嗯，第二个是私募信贷啊，现在其实在大洋彼岸最近也是一个很火的话题。
嗯，第二个是私募信贷啊，现在其实在大洋彼岸最近也是一个很火的话题。
嗯，第三个就是关于黄金和大宗商品，嗯，的话题。
嗯，第三个就是关于黄金和大宗商品，嗯，的话题。
嗯，我觉得针对这几个焦点，我们可以再稍微展开一下。
嗯，我觉得针对这几个焦点，我们可以再稍微展开一下。
好呀，那关于AI叙事这件事情。
好呀，那关于AI叙事这件事情。
呃，我我其实这几场活动一直都在说，就是回国感觉到的国人焦虑真的是太强了。
呃，我我其实这几场活动一直都在说，就是回国感觉到的国人焦虑真的是太强了。
就是在在中国是普通人焦虑，在美国是科技界焦虑，科技美国科技界焦虑什么？
就是在在中国是普通人焦虑，在美国是科技界焦虑，科技美国科技界焦虑什么？
焦虑其他人不焦虑AI，但是大洋彼岸的中国每个人都在焦虑，所以他们很焦虑哇。
焦虑其他人不焦虑AI，但是大洋彼岸的中国每个人都在焦虑，所以他们很焦虑哇。
像我没有说逻辑链条，逻辑链条大家自己捋一捋啊。
像我没有说逻辑链条，逻辑链条大家自己捋一捋啊。
但是其实很好理解，就是因为美国现在开始越来越要限制AI的一些事情，就是他们在讨论到底是州立法还是呃联邦立法，然后包括呃他们对于这个AI基础设施的这个建设会影响到大家的生活成本这件事情，其实是越来越在意。
但是其实很好理解，就是因为美国现在开始越来越要限制AI的一些事情，就是他们在讨论到底是州立法还是呃联邦立法，然后包括呃他们对于这个AI基础设施的这个建设会影响到大家的生活成本这件事情，其实是越来越在意。
所以他们的科技界就非常的着急，说你看。
所以他们的科技界就非常的着急，说你看。
对面这个人人都在养龙虾了，你们还在天天考虑到底怎么压制 ai 行业的发展，你们到底还要不要在这场战争里面，对吧，中美的这场技术战争里面取得胜利了。
对面这个人人都在养龙虾了，你们还在天天考虑到底怎么压制 ai 行业的发展，你们到底还要不要在这场战争里面，对吧，中美的这场技术战争里面取得胜利了。
那不知道 ricky 你在国内，你因为视角更多的是在国内啊，你觉得这个 ai 趋势现在走到什么程度了？
那不知道 ricky 你在国内，你因为视角更多的是在国内啊，你觉得这个 ai 趋势现在走到什么程度了？
只能说走到一个中期，中后期我觉得都谈不上。
只能说走到一个中期，中后期我觉得都谈不上。
非常谈不上，因为今年本来我们在年初还买了一些。
非常谈不上，因为今年本来我们在年初还买了一些。
呃，某只互联网大厂的一些仓位。
呃，某只互联网大厂的一些仓位。
因为当时他觉得他在国内的话做AI应用还是比较好的。
因为当时他觉得他在国内的话做AI应用还是比较好的。
那今年AI应用应该是个元年啊，这是我们一个一个当时的一个基本判断。
那今年AI应用应该是个元年啊，这是我们一个一个当时的一个基本判断。
那其实大家看今年AI应用确实已经在突飞猛进了啊，所有人都知道龙虾是什么啊，呃，然后都开始搞一些龙虾了。
那其实大家看今年AI应用确实已经在突飞猛进了啊，所有人都知道龙虾是什么啊，呃，然后都开始搞一些龙虾了。
然后腾讯本来在这一块儿没想发力，结果被迫现在发力是吧？
然后腾讯本来在这一块儿没想发力，结果被迫现在发力是吧？
然后Q CLUB也在推进。
然后Q CLUB也在推进。
那这一块我们觉得AI的这个推进，一定会在应用端有很多很多可以进一步深入应用的方向。
那这一块我们觉得AI的这个推进，一定会在应用端有很多很多可以进一步深入应用的方向。
我们倒推两个逻辑啊：第一个逻辑就是从去年的所有关于AI基建的投入到今年的投入，按照按照这个CAPEX资本开支去投入的话，大概所有人我们在座所有人每年在AI应用端可以使用和调配的收入可能在万元级别、三五万元级别。
我们倒推两个逻辑啊：第一个逻辑就是从去年的所有关于AI基建的投入到今年的投入，按照按照这个CAPEX资本开支去投入的话，大概所有人我们在座所有人每年在AI应用端可以使用和调配的收入可能在万元级别、三五万元级别。
什么几什么意思呢？
什么几什么意思呢？
就比你的外卖和这个阿里巴巴的购物要更多啊，这才符合逻辑。
就比你的外卖和这个阿里巴巴的购物要更多啊，这才符合逻辑。
但现在远远没有啊，现在可能就是KIMI一个月199块钱是吧？
但现在远远没有啊，现在可能就是KIMI一个月199块钱是吧？
也没有这个。
也没有这个。
因为吧，我觉得中国人大家用AI工具很少付费吧？
因为吧，我觉得中国人大家用AI工具很少付费吧？
啊，是吧？
啊，是吧？
因为用免费。
因为用免费。
我我原来其实不知道，在海外它也用不了豆包什么的。
我我原来其实不知道，在海外它也用不了豆包什么的。
但我跟国内的朋友交流，他们会很惊讶：‘你在外面用这些AI工具都是要付费呃，那个月费的嘛’。
但我跟国内的朋友交流，他们会很惊讶：‘你在外面用这些AI工具都是要付费呃，那个月费的嘛’。
我说当然啊，那就是这两个深入可能还是要付费。
我说当然啊，那就是这两个深入可能还是要付费。
对，当然现在如果大家要去用它做一些编程，或者说你要耗费更多的TOKEN，是需要嗯嗯…….
对，当然现在如果大家要去用它做一些编程，或者说你要耗费更多的TOKEN，是需要嗯嗯…….
我对AI的一个态度一直都没有变过，之前跟大龙讲了很多很多次，我对AI是充满了期待和信心，因为假设没有这次科技突破，那我们真的很难很难避免有局部的甚至全局的战争啊，这个是完全不想去去期待的，所以只能这个在AI上有更多的期待啊，通过AI进一步的去调动生产率，让人类社会极大富足，通过富足来弥补所有的代际的差意识的差形态的差。
我对AI的一个态度一直都没有变过，之前跟大龙讲了很多很多次，我对AI是充满了期待和信心，因为假设没有这次科技突破，那我们真的很难很难避免有局部的甚至全局的战争啊，这个是完全不想去去期待的，所以只能这个在AI上有更多的期待啊，通过AI进一步的去调动生产率，让人类社会极大富足，通过富足来弥补所有的代际的差意识的差形态的差。
然后这个，但这里边它的路径实现肯定不是一帆风顺的。
然后这个，但这里边它的路径实现肯定不是一帆风顺的。
中间有很多我们想不到的发展路径啊，最终的这个社会是什么形态？
中间有很多我们想不到的发展路径啊，最终的这个社会是什么形态？
大家看科幻电影看了很多是吧？
大家看科幻电影看了很多是吧？
啊，机器人三定律也讲了很多。
啊，机器人三定律也讲了很多。
那违反三定律的事情也要想很多，我完全不知道，这个一无所知，毫无概念。
那违反三定律的事情也要想很多，我完全不知道，这个一无所知，毫无概念。
但是唯一的基础的想法就是AI能够平顺的发展，让人类的技术生产率进一步的提升，来缓解现在很多矛盾。
但是唯一的基础的想法就是AI能够平顺的发展，让人类的技术生产率进一步的提升，来缓解现在很多矛盾。
只有发展才能解决矛盾。
只有发展才能解决矛盾。
呃这个智障状态或停滞甚至倒退一定会催生矛盾，这是一个基本的路径和假设。
呃这个智障状态或停滞甚至倒退一定会催生矛盾，这是一个基本的路径和假设。
嗯但就这一点上其实我跟Ricky一直就有一些分歧，分歧或者说是争执，就是我我一直认为AI趋势走到现在这个位置它是一定要有一个所谓技术曲线的。
嗯但就这一点上其实我跟Ricky一直就有一些分歧，分歧或者说是争执，就是我我一直认为AI趋势走到现在这个位置它是一定要有一个所谓技术曲线的。
挫折或者说回调，原因也是在于你会发现它越来越多地影响到物理世界了。
挫折或者说回调，原因也是在于你会发现它越来越多地影响到物理世界了。
而且它上来先影响到的，其实在欧美现在已经讨论到了一个非常现实的位置，就是年轻人的就业啊。
而且它上来先影响到的，其实在欧美现在已经讨论到了一个非常现实的位置，就是年轻人的就业啊。
然后如果没有年轻人的就业，哪来的资深的岗位的就业？
然后如果没有年轻人的就业，哪来的资深的岗位的就业？
就这它是一个连续性的东西啊。
就这它是一个连续性的东西啊。
现在美国科技圈的人还就是自己把自己的眼睛蒙上，非要说AI没有影响。
现在美国科技圈的人还就是自己把自己的眼睛蒙上，非要说AI没有影响。
这件事情，但是很多越来越多的数据。
这件事情，但是很多越来越多的数据。
其实这个数据我去年就觉得它是要从25甚至26年才会开始开始出现的，因为RICKY是一个企业主，你知道这个东西刚出现的前一两年，你是不会因为对他能做事情你就不去招聘，或者说就放弃人力这件事情。
其实这个数据我去年就觉得它是要从25甚至26年才会开始开始出现的，因为RICKY是一个企业主，你知道这个东西刚出现的前一两年，你是不会因为对他能做事情你就不去招聘，或者说就放弃人力这件事情。
但等到他发展到一定地步的时候，一定会开始呃大家会开始考虑这件事情。
但等到他发展到一定地步的时候，一定会开始呃大家会开始考虑这件事情。
所以之前的研究我觉得都意义不太大，你说23、24年的就业。
所以之前的研究我觉得都意义不太大，你说23、24年的就业。
有没有因为 ai 这里边确实存在一些 data mining 但是你去看25再到26的话一定会有。
有没有因为 ai 这里边确实存在一些 data mining 但是你去看25再到26的话一定会有。
那对于现在，我刚才也说过了，呃，美国处在这么一个分裂的一个状态下。
那对于现在，我刚才也说过了，呃，美国处在这么一个分裂的一个状态下。
你会发现，现在民主党已经在拿这个东西说事儿。
你会发现，现在民主党已经在拿这个东西说事儿。
嗯，对吧？
嗯，对吧？
那对他来说，输掉AI跟中国的战争是一个长周期的事情，它是一个跨越了可能三年、五年甚至更长时间的。
那对他来说，输掉AI跟中国的战争是一个长周期的事情，它是一个跨越了可能三年、五年甚至更长时间的。
但我赢得今年的中期选举是一个当年的事情，而且我是在之前输得那么惨，就是简直已经走投无路的情况下，我现在看到了一个救命稻草，那我一定是会要抓住它的。
但我赢得今年的中期选举是一个当年的事情，而且我是在之前输得那么惨，就是简直已经走投无路的情况下，我现在看到了一个救命稻草，那我一定是会要抓住它的。
所以今年我们一定会在美国看到大量的政策去呃，或者说想要推出政策呃，以及一些声音去所谓的反AI，或者说是要把这个事情要压下去。
所以今年我们一定会在美国看到大量的政策去呃，或者说想要推出政策呃，以及一些声音去所谓的反AI，或者说是要把这个事情要压下去。
那你迎头撞上了我们看到的很多的这些所谓的私募的AI公司，ANTHROPIC、OPENAI，他们已经滚到足够大，他必须得要么就走向公开市场，要么他就用另外一种方法能够获取资金。
那你迎头撞上了我们看到的很多的这些所谓的私募的AI公司，ANTHROPIC、OPENAI，他们已经滚到足够大，他必须得要么就走向公开市场，要么他就用另外一种方法能够获取资金。
就他对资金的渴求已经大到了我做私募信贷的研究，我都觉得非常的震惊的地步。
就他对资金的渴求已经大到了我做私募信贷的研究，我都觉得非常的震惊的地步。
那现在大家是希望他还是能走上公开市场，但如果整个国家的呃内部的浪潮思潮是向着至少在这个阶段控制AI去发展的话，我不知道这个中间的调和到底要怎么怎么去进行啊。
那现在大家是希望他还是能走上公开市场，但如果整个国家的呃内部的浪潮思潮是向着至少在这个阶段控制AI去发展的话，我不知道这个中间的调和到底要怎么怎么去进行啊。
当然我从一个长远，我是非常同意RICKY说的，就是我们只能靠AI来拯救。
当然我从一个长远，我是非常同意RICKY说的，就是我们只能靠AI来拯救。
整个世界，但是从短期今年的维度，我看不到这件事情要再怎么走下去。
整个世界，但是从短期今年的维度，我看不到这件事情要再怎么走下去。
那你不能说美国的 ai 出现一个崩，或者是出现一个短期的回调，中国能够独善其身，就是最早 ricky 说的。
那你不能说美国的 ai 出现一个崩，或者是出现一个短期的回调，中国能够独善其身，就是最早 ricky 说的。
这是不可能发生的事情，它一定是个联动的。
这是不可能发生的事情，它一定是个联动的。
甚至刚才也说了，因为中国现在大量的制造业，你以为它跟 ai 五没关，其实它跟大洋彼岸的 ai 有关。
甚至刚才也说了，因为中国现在大量的制造业，你以为它跟 ai 五没关，其实它跟大洋彼岸的 ai 有关。
就它它的那些钢管，那些东西不是在中国用，对，它是用在美国的电电厂或者怎么样的。
就它它的那些钢管，那些东西不是在中国用，对，它是用在美国的电电厂或者怎么样的。
所以你说它那边如果出现这样的一些回调或者说冷却。
所以你说它那边如果出现这样的一些回调或者说冷却。
对于中国的制造业出口，对于中国的这些经济有没有影响？
对于中国的制造业出口，对于中国的这些经济有没有影响？
我觉得影响是会很大的。
我觉得影响是会很大的。
所以这个事情呃，当然只能走一步算一步。
所以这个事情呃，当然只能走一步算一步。
那所以联系到第2个就是关于私募期待的这个问题，是我们现在能看到的一个一个裂痕。
那所以联系到第2个就是关于私募期待的这个问题，是我们现在能看到的一个一个裂痕。
就大家如果听过我去年底的那期节目的话，嗯，大家会知道就是它的规模有没有那么大，说实话没有那么大，就它大概也就是占了整个信贷市场的1/10或者怎么样。
就大家如果听过我去年底的那期节目的话，嗯，大家会知道就是它的规模有没有那么大，说实话没有那么大，就它大概也就是占了整个信贷市场的1/10或者怎么样。
但是我这次其实从香港，然后到内地，呃，还有包括在美国。
但是我这次其实从香港，然后到内地，呃，还有包括在美国。
我跟一一帮的BLACK ROCK的KKR的，呃，甚至我约到了一个APOLLO的朋友聊，我发现他们不太担心，这让我很担心。
我跟一一帮的BLACK ROCK的KKR的，呃，甚至我约到了一个APOLLO的朋友聊，我发现他们不太担心，这让我很担心。
就是他们依然在说很多，就是这次的私募信贷是因为这些传统软件服务业，他们用的这种语气很有意思是什么？
就是他们依然在说很多，就是这次的私募信贷是因为这些传统软件服务业，他们用的这种语气很有意思是什么？
他们都认为自己不是那个拥有最大EXPOSURE的公司。
他们都认为自己不是那个拥有最大EXPOSURE的公司。
阿波罗就是最典型的，他认为我只有百分之五的关于这个呃传统软件服务业的风口、呃风险敞口。
阿波罗就是最典型的，他认为我只有百分之五的关于这个呃传统软件服务业的风口、呃风险敞口。
然后他在跟我讲说：你看那些什么BLUE，那些公司对吧？
然后他在跟我讲说：你看那些什么BLUE，那些公司对吧？
百分之二十什么的要报，也是他们报。
百分之二十什么的要报，也是他们报。
就大家都抱着一种呃出问题也不是我出问题，我的资产是最好的。
就大家都抱着一种呃出问题也不是我出问题，我的资产是最好的。
这个就让我有很多历史上的一些CALL BACK.
这个就让我有很多历史上的一些CALL BACK.
一些想太容易联想。
一些想太容易联想。
对，有、有、有，非常非常多联想都不用你联想到大洋彼岸。
对，有、有、有，非常非常多联想都不用你联想到大洋彼岸。
其实在中国上一轮的呃一些我们知道的这些资产证券化等等的一些问题，呃，包括P TO P的问题，当时P TO P我也经历过，你会发现P TO P当时的暴雷就是从唉呀那些央呃一些央国企的说我们没有问题的，报的是那些民营的。
其实在中国上一轮的呃一些我们知道的这些资产证券化等等的一些问题，呃，包括P TO P的问题，当时P TO P我也经历过，你会发现P TO P当时的暴雷就是从唉呀那些央呃一些央国企的说我们没有问题的，报的是那些民营的。
然后到央国企报完之后，又说哎，我们是有很多资产在背后支撑的，报的是那些信用的。
然后到央国企报完之后，又说哎，我们是有很多资产在背后支撑的，报的是那些信用的。
它是一层一层一层层发生的。
它是一层一层一层层发生的。
但是我最担心的就是所有的这种信贷 credit，什么叫 credit？
但是我最担心的就是所有的这种信贷 credit，什么叫 credit？
就是信用。
就是信用。
就当这个信用出现一个反转的时候，它是无差别攻击的，它是大家一起撤资的。
就当这个信用出现一个反转的时候，它是无差别攻击的，它是大家一起撤资的。
那现在可能还只是一个开始，但是我一直呃认为它不会是在一瞬间，就比如说是几个月内，它就出现一个大规模的崩盘、暴雷。
那现在可能还只是一个开始，但是我一直呃认为它不会是在一瞬间，就比如说是几个月内，它就出现一个大规模的崩盘、暴雷。
你会发现，呃，我印象特别深。
你会发现，呃，我印象特别深。
07年我当时刚去英国留学的时候，英国其实已经有一家银行倒闭了，然后但是整个传导路径长达一年之后，可能才有了我们后来知道的次贷危机等等的这些事情。
07年我当时刚去英国留学的时候，英国其实已经有一家银行倒闭了，然后但是整个传导路径长达一年之后，可能才有了我们后来知道的次贷危机等等的这些事情。
所以我我一直觉得，为什么我要紧密地跟踪这个事情？
所以我我一直觉得，为什么我要紧密地跟踪这个事情？
就是要看它到底进行到哪一步，然后出现了一个什么样的监管的行为或者什么样的。
就是要看它到底进行到哪一步，然后出现了一个什么样的监管的行为或者什么样的。
德拉吉又出来说一次，whatever takes对吧？
德拉吉又出来说一次，whatever takes对吧？
那可能可以把它拯救回来。
那可能可以把它拯救回来。
但这个目前没有看到，所以呃……我我认为AI叙事跟私募信贷之间是有一定的关联的，因为现在就看到AI。
但这个目前没有看到，所以呃……我我认为AI叙事跟私募信贷之间是有一定的关联的，因为现在就看到AI。
我我我有一篇公众文章说，呃，最终能够颠覆AI叙事的就是AI自己嘛。
我我我有一篇公众文章说，呃，最终能够颠覆AI叙事的就是AI自己嘛。
那我们现在看到从软件服务业这块开始出现了一些裂痕。
那我们现在看到从软件服务业这块开始出现了一些裂痕。
那这一块焦点，我觉得私募现在有什么补充吗？
那这一块焦点，我觉得私募现在有什么补充吗？
第一个其实私募现在的这个EXPLORER变了很多次。
第一个其实私募现在的这个EXPLORER变了很多次。
最早我们在还在那个老东家时候，当时是私募现在带给烟油，对对对对对。
最早我们在还在那个老东家时候，当时是私募现在带给烟油，对对对对对。
当时那个大红是看原油的，他说一直在算到底烟油的这个成本价多少，我因为没记错，四十到五十美金吧，还是五十到六十，那个时候差不多啊。
当时那个大红是看原油的，他说一直在算到底烟油的这个成本价多少，我因为没记错，四十到五十美金吧，还是五十到六十，那个时候差不多啊。
然后突然这个发现。
然后突然这个发现。
呃，沙特的这个油可能只有几美金或十几美金。
呃，沙特的这个油可能只有几美金或十几美金。
对啊，然后私募信贷就出了很多的问题，出了很多问题。
对啊，然后私募信贷就出了很多的问题，出了很多问题。
然后就有什么贝莱德、黑海尔就过来老东家说：‘说没问题，我们有最强的沃卡沃团队，我们有最好的律师，呃，保证你别人拿不回来的时候，我们要先拿回来，或者别人处理不了我们处理啊。
然后就有什么贝莱德、黑海尔就过来老东家说：‘说没问题，我们有最强的沃卡沃团队，我们有最好的律师，呃，保证你别人拿不回来的时候，我们要先拿回来，或者别人处理不了我们处理啊。
’这第一批、第二批就开始投BY TECH生物医药，就在美国生物医药最好的时候，全部结给了生活生物医药公司啊。
’这第一批、第二批就开始投BY TECH生物医药，就在美国生物医药最好的时候，全部结给了生活生物医药公司啊。
当然我和大文我也通过生生物医药的一级的投资，那后面大家都知道生物医药其实出了很大的一些呃估值的波动啊，包括这个产业上的一些问题，然后现在又开始同样软件，其实是逻辑没有没有发生过任何偏移。
当然我和大文我也通过生生物医药的一级的投资，那后面大家都知道生物医药其实出了很大的一些呃估值的波动啊，包括这个产业上的一些问题，然后现在又开始同样软件，其实是逻辑没有没有发生过任何偏移。
嗯，但它唯一的区别就是它越来越大了，就是在呃夜夜游那个时候还是一个非常非常小的行业，现在已经呃我就不能算到大二不能倒，但至少是一个中流砥柱的信贷的。
嗯，但它唯一的区别就是它越来越大了，就是在呃夜夜游那个时候还是一个非常非常小的行业，现在已经呃我就不能算到大二不能倒，但至少是一个中流砥柱的信贷的。
缓解了，这是我觉得一个跟前两轮不太一样的地方。
缓解了，这是我觉得一个跟前两轮不太一样的地方。
对，第二再稍微补充一点，就是我正好上个月跟呃我们国内做那个金融政策的一个朋友吃饭。
对，第二再稍微补充一点，就是我正好上个月跟呃我们国内做那个金融政策的一个朋友吃饭。
就是你知道我们其实跟美国一个本质区别，是我们是大陆法系，然后这个英美是判例法或一，或者是叫什么海洋法系是吧？
就是你知道我们其实跟美国一个本质区别，是我们是大陆法系，然后这个英美是判例法或一，或者是叫什么海洋法系是吧？
嗯啊，然后大陆法系是相信中央信用是最强的，但是英美法系和海洋法系是相信民间信用是可以被正确估值和定价的。
嗯啊，然后大陆法系是相信中央信用是最强的，但是英美法系和海洋法系是相信民间信用是可以被正确估值和定价的。
然后这个问题呢，他说其实我跟你讨论一个很深刻的问题。
然后这个问题呢，他说其实我跟你讨论一个很深刻的问题。
大家想象这个逻辑啊，不一定对，大家可以想一下。
大家想象这个逻辑啊，不一定对，大家可以想一下。
这个金融只有两个游戏，一个叫庞氏骗局，一个叫刚性兑付，我叫资金池啊。
这个金融只有两个游戏，一个叫庞氏骗局，一个叫刚性兑付，我叫资金池啊。
最名义上的一个庞氏骗局是什么？
最名义上的一个庞氏骗局是什么？
保险。
保险。
最名义上正确的一个资金池是什么？
最名义上正确的一个资金池是什么？
银行，对不对？
银行，对不对？
想不想期限错配、久期错配。
想不想期限错配、久期错配。
然后这个两是基本逻辑，但如果你把这个两个逻辑背后想它为什么可以这个庞氏骗局也好，什么资金池也好，可以无风险的或风险比较小去让下去，因为背后是国家性。
然后这个两是基本逻辑，但如果你把这个两个逻辑背后想它为什么可以这个庞氏骗局也好，什么资金池也好，可以无风险的或风险比较小去让下去，因为背后是国家性。
啊，他有兜底。
啊，他有兜底。
那民间信用的问题，他们觉得民间信用最大问题在于没有兜底。
那民间信用的问题，他们觉得民间信用最大问题在于没有兜底。
然后英美法系的这个基本逻辑呢，是我可以不用斗地。
然后英美法系的这个基本逻辑呢，是我可以不用斗地。
当市场出现风险的时候，全部可以让民间来承担风险。
当市场出现风险的时候，全部可以让民间来承担风险。
就大家这个借贷人自己去衡量风险和定价嘛。
就大家这个借贷人自己去衡量风险和定价嘛。
但是从呃从伯南克开始做08年自然危机处理之后，就发现其实美国也想做中央对付型的民间信用。
但是从呃从伯南克开始做08年自然危机处理之后，就发现其实美国也想做中央对付型的民间信用。
嗯，这就问题就很来了。
嗯，这就问题就很来了。
OK，定价被错乱掉了。
OK，定价被错乱掉了。
要么你是中央政府信用去定价，民间最后就不要搞了；要么你是民间搞自己去定价，中央不要管。
要么你是中央政府信用去定价，民间最后就不要搞了；要么你是民间搞自己去定价，中央不要管。
如果一旦陷入了定价错乱，这个市场就很容易被误导。
如果一旦陷入了定价错乱，这个市场就很容易被误导。
大家就在赌，假设私募现在出问题。
大家就在赌，假设私募现在出问题。
FED还是要救。
FED还是要救。
对，其实RICKY说的这个就对上了，其实是08年之后很明显的出现了私募信贷的这种扩张。
对，其实RICKY说的这个就对上了，其实是08年之后很明显的出现了私募信贷的这种扩张。
其实我最早对它产生一些怀疑，就是一个非常朴素的。
其实我最早对它产生一些怀疑，就是一个非常朴素的。
理由刚才我们也大家也听到了，私募现在最早投投的是是盐油，后来投的是生物科技，生物科技呃，现在投这个AI的算力中心，它都属于传统银行不愿意投的东西，然后公开市场发不了债的东西。
理由刚才我们也大家也听到了，私募现在最早投投的是是盐油，后来投的是生物科技，生物科技呃，现在投这个AI的算力中心，它都属于传统银行不愿意投的东西，然后公开市场发不了债的东西。
没错，那明明它应该是相对比较高风险的，没错，但它能够拿到每年年化百分之十到十二非常稳定的收益的前提下。
没错，那明明它应该是相对比较高风险的，没错，但它能够拿到每年年化百分之十到十二非常稳定的收益的前提下。
居然违约率能比公开市场的债务还低，就这个到底这个背后哪里出了一些问题？
居然违约率能比公开市场的债务还低，就这个到底这个背后哪里出了一些问题？
是这个不可能三角是怎么实现的？
是这个不可能三角是怎么实现的？
呃，中国当年是钢兑时代，对，实现了这个。
呃，中国当年是钢兑时代，对，实现了这个。
对，其实它背后就是一个强有力的政府信用在支撑这个。
对，其实它背后就是一个强有力的政府信用在支撑这个。
那美国现在在赌，其实美国政府也不能让这个东西倒，没错，特别是为什么这些私募信贷疯狂的投向AI算力中心，就这是国运嘛，这是国力嘛。
那美国现在在赌，其实美国政府也不能让这个东西倒，没错，特别是为什么这些私募信贷疯狂的投向AI算力中心，就这是国运嘛，这是国力嘛。
那我投数据中心，如果出问题了，你对吧？
那我投数据中心，如果出问题了，你对吧？
OPENAI前段那去年不就开始找对啊，就去找美国政府说。
OPENAI前段那去年不就开始找对啊，就去找美国政府说。
那最后你得兜底哦，因为我不是光在为我自己做做做这个业务，我是在为整个美国做业务。
那最后你得兜底哦，因为我不是光在为我自己做做做这个业务，我是在为整个美国做业务。
所以这个事情最后到底会倒向哪里？
所以这个事情最后到底会倒向哪里？
那预测还是那句话，预测不好做。
那预测还是那句话，预测不好做。
但是你如果去做所谓的结构化的话，你会觉得那这个。
但是你如果去做所谓的结构化的话，你会觉得那这个。
问题可能还是一个很重要的问题对对那我们最后一个焦点去聊聊关于黄金然后包括石油这些东西也确实是可能大家非常关心的一些品类那Ricky现在怎么看黄金啊。
问题可能还是一个很重要的问题对对那我们最后一个焦点去聊聊关于黄金然后包括石油这些东西也确实是可能大家非常关心的一些品类那Ricky现在怎么看黄金啊。
实物金还是投资金投资都可以都可以实物金大家不要管价格真的不要管价格实物金你买多了都是给国家存着的没什么意义就是自己当当心理暗示或者是装饰品用但投资金。
实物金还是投资金投资都可以都可以实物金大家不要管价格真的不要管价格实物金你买多了都是给国家存着的没什么意义就是自己当当心理暗示或者是装饰品用但投资金。
是这样的等等你说清楚一点什么叫为国家投。
是这样的等等你说清楚一点什么叫为国家投。
的就是大家买实物金两个两个诉求嘛是吧第一个就是我适当的可以把这个资产做分散再一个是万一出现。
的就是大家买实物金两个两个诉求嘛是吧第一个就是我适当的可以把这个资产做分散再一个是万一出现。
极端的问题，有战乱我可以带他跑嘛？
极端的问题，有战乱我可以带他跑嘛？
对不对？
对不对？
大家一看你真的出战乱都跑不了，不存在这个这个意义的。
大家一看你真的出战乱都跑不了，不存在这个这个意义的。
包括其实很极端情况下，现在买书金需要登记，对吧？
包括其实很极端情况下，现在买书金需要登记，对吧？
大家都知道吗？
大家都知道吗？
是吧？
是吧？
对，大家都知道这些登记的原因，是因为他知道每个人有多少金，万一需要的时候你都可以啊，叫汉。
对，大家都知道这些登记的原因，是因为他知道每个人有多少金，万一需要的时候你都可以啊，叫汉。
这个是，这个是任何国家都是有历史案例的。
这个是，这个是任何国家都是有历史案例的。
哈，都是国家的，都是国家的。
哈，都是国家的，都是国家的。
嗯，好，投资金，投资金现在分歧非常非常非常大。
嗯，好，投资金，投资金现在分歧非常非常非常大。
去年开始，其实我们对于黄金是不是能冲上6000点是有很大的怀疑的。
去年开始，其实我们对于黄金是不是能冲上6000点是有很大的怀疑的。
高盛看6400，那现在的这个黄金呢，已经突破了70年代黄金的运行的上轨，就是已经比70年代的叙事更加夸张了。
高盛看6400，那现在的这个黄金呢，已经突破了70年代黄金的运行的上轨，就是已经比70年代的叙事更加夸张了。
嗯那你就像黄金到底是怎么来定义OK大家其实要明白一个很简很简单的道理黄金的价格是美元对不对那你怎么看美元假设你觉得诶美元永远在90到100黄金能到哪里去呢。
嗯那你就像黄金到底是怎么来定义OK大家其实要明白一个很简很简单的道理黄金的价格是美元对不对那你怎么看美元假设你觉得诶美元永远在90到100黄金能到哪里去呢。
假设你觉得美元就不行了，那人民币可以到6块以下。
假设你觉得美元就不行了，那人民币可以到6块以下。
那黄金肯定六千到七千都不是它的顶啊，这是这个逻辑。
那黄金肯定六千到七千都不是它的顶啊，这是这个逻辑。
那回到真实的使用，就是大家看这本书上写的，我觉得很清晰，就是你这个东西去猜呢，背后的驱动因素永远是你掌握不了的。
那回到真实的使用，就是大家看这本书上写的，我觉得很清晰，就是你这个东西去猜呢，背后的驱动因素永远是你掌握不了的。
嗯，那你就把它作为一个分散的指标，黄金不要想用它来赚钱，就算它的分散风险赚钱了，是走财运了，去香去庙里拜一拜，不赚钱了也无所谓，帮你分散风险了。
嗯，那你就把它作为一个分散的指标，黄金不要想用它来赚钱，就算它的分散风险赚钱了，是走财运了，去香去庙里拜一拜，不赚钱了也无所谓，帮你分散风险了。
也是你安慰一个表现就OK了。
也是你安慰一个表现就OK了。
所以黄金要有仓位，重仓的时候是在价格低的时候，清仓时候价格高的时候，永远不要ALL IN。
所以黄金要有仓位，重仓的时候是在价格低的时候，清仓时候价格高的时候，永远不要ALL IN。
黄金就网上跟你说ALL IN黄金的，基本上这种跟江湖骗子没什么区别。
黄金就网上跟你说ALL IN黄金的，基本上这种跟江湖骗子没什么区别。
我是呃，在上五千然后跌下来的时候，不是出过一期节目，就是关于怎么理解黄金波动，我就说这就看你到底投资的这个周期是短、中、长对吧？
我是呃，在上五千然后跌下来的时候，不是出过一期节目，就是关于怎么理解黄金波动，我就说这就看你到底投资的这个周期是短、中、长对吧？
你要是短期的话，那你就是在赌一个波动。
你要是短期的话，那你就是在赌一个波动。
啊，那你就是用短期的交易的这个思路来考虑它。
啊，那你就是用短期的交易的这个思路来考虑它。
你甚至可以去看它的K线也没有问题，对吧？
你甚至可以去看它的K线也没有问题，对吧？
那如果你是中期，是一个什么逻辑？
那如果你是中期，是一个什么逻辑？
长期是刚才RICKY说的，其实说白了就是对法币的不信任票嘛。
长期是刚才RICKY说的，其实说白了就是对法币的不信任票嘛。
这个逻辑如果它还在的话，那你去拿相应的一个黄金的份额，比如在我这里它的比例就是5到10，然后现在大概跌下来之后可能回到6了，缩水了。
这个逻辑如果它还在的话，那你去拿相应的一个黄金的份额，比如在我这里它的比例就是5到10，然后现在大概跌下来之后可能回到6了，缩水了。
对，之前有八。
对，之前有八。
反正就是这个东西对我来说，我已经从原来的所谓的成本价，就是比如你多少钱买的，然后赚了多少钱、亏了多少钱，已经不看了。
反正就是这个东西对我来说，我已经从原来的所谓的成本价，就是比如你多少钱买的，然后赚了多少钱、亏了多少钱，已经不看了。
原因是我已经看不清了，因为这中间做过很多的买入，然后也做过一些卖出。
原因是我已经看不清了，因为这中间做过很多的买入，然后也做过一些卖出。
我我其实不太想算它到底现在我赚了多少、亏了多少，但是我的这个比例我是知道的。
我我其实不太想算它到底现在我赚了多少、亏了多少，但是我的这个比例我是知道的。
一旦你把思路切换成比例的时候，你的心态会好很多。
一旦你把思路切换成比例的时候，你的心态会好很多。
就是我就看占我整个资产，我也不会，我也不希望它超过百分之十。
就是我就看占我整个资产，我也不会，我也不希望它超过百分之十。
但是在现在这个环境下，我也不不希望它小于百分之五。
但是在现在这个环境下，我也不不希望它小于百分之五。
OK，那我就它到底是在什么样的比例？
OK，那我就它到底是在什么样的比例？
我来决定。
我来决定。
到了现在，我是不是要再买一点，还是说我按兵不动，用这个来对抗你对于盈亏。
到了现在，我是不是要再买一点，还是说我按兵不动，用这个来对抗你对于盈亏。
这也就是人性对于盈亏这个事情，它会过度的关注。
这也就是人性对于盈亏这个事情，它会过度的关注。
但其实盈亏所谓的成本价是只有你自己知道的，就是这个市场永远不会 CARE 你到底是3000买的还是4000买。
但其实盈亏所谓的成本价是只有你自己知道的，就是这个市场永远不会 CARE 你到底是3000买的还是4000买。
这是这是我自己的一个思路啊，也不一定适合所有人。
这是这是我自己的一个思路啊，也不一定适合所有人。
我还想介绍一个很有趣的，我前前段时间看一本书上看到的一个。
我还想介绍一个很有趣的，我前前段时间看一本书上看到的一个。
效应啊，给大家在特别是有黄金的朋友再来呃稳稳情绪啊。
效应啊，给大家在特别是有黄金的朋友再来呃稳稳情绪啊。
有一个效应叫林迪效应，LINDIS嗯OVERALL RICKY听说过没有？
有一个效应叫林迪效应，LINDIS嗯OVERALL RICKY听说过没有？
他这个名字其实取自于呃60年代有一个在美国的一个熟食店叫LINDIS，然后呢喜剧演员会在那里聚会，他们会在那里聊天，然后就发现了一个规律，就是一个喜剧节目能在百老汇坚持多久。
他这个名字其实取自于呃60年代有一个在美国的一个熟食店叫LINDIS，然后呢喜剧演员会在那里聚会，他们会在那里聊天，然后就发现了一个规律，就是一个喜剧节目能在百老汇坚持多久。
取决于他已经坚持了多久。
取决于他已经坚持了多久。
OK，这背后的逻辑就是他越坚持得久的，他后面能够坚持更久。
OK，这背后的逻辑就是他越坚持得久的，他后面能够坚持更久。
趋势这不光是一个趋势的问题，就64年有一个数学家就开始讨论这个模式，然后最后形成了一个叫林迪效应的这么一个概念。
趋势这不光是一个趋势的问题，就64年有一个数学家就开始讨论这个模式，然后最后形成了一个叫林迪效应的这么一个概念。
他说的是什么呢？
他说的是什么呢？
就是对于非自然产物，注意啊，是非自然产物啊，不包括什么比如说人呐，或者是这个你不能说越老的人他能活得越久是吧？
就是对于非自然产物，注意啊，是非自然产物啊，不包括什么比如说人呐，或者是这个你不能说越老的人他能活得越久是吧？
这个这个逻辑显然是不成立的。
这个这个逻辑显然是不成立的。
但对于非自然产物，比如说思想、比如说书籍、技术，甚至是公司结构，其实它的预期寿命与其已经存在的时间是成正比的。
但对于非自然产物，比如说思想、比如说书籍、技术，甚至是公司结构，其实它的预期寿命与其已经存在的时间是成正比的。
就你会发现很多的呃宗教，对吧？
就你会发现很多的呃宗教，对吧？
它越古老的宗教，它能够存在的时间就越久。
它越古老的宗教，它能够存在的时间就越久。
佛教、基督教这些对吧？
佛教、基督教这些对吧？
那呃，其实还有一些例子，比如说这种复式记账法，嗯，其实一直会计学都想要颠覆复式记账法，那么永远想发明一种新的。
那呃，其实还有一些例子，比如说这种复式记账法，嗯，其实一直会计学都想要颠覆复式记账法，那么永远想发明一种新的。
但发现绕来绕去，又绕回到复式记账法。
但发现绕来绕去，又绕回到复式记账法。
这个背后的逻辑，也就是说你这么长时间的存在，就证明了它是有它存在的理由的。
这个背后的逻辑，也就是说你这么长时间的存在，就证明了它是有它存在的理由的。
所以它接下来存在的概率会越大，不是说它一定会存在啊。
所以它接下来存在的概率会越大，不是说它一定会存在啊。
你们要举出一些例子，比如说有些古老的手工艺，可能现在已经不存在了，那它存在那么久，为什么不在了呢？
你们要举出一些例子，比如说有些古老的手工艺，可能现在已经不存在了，那它存在那么久，为什么不在了呢？
它只是说概率会更大。
它只是说概率会更大。
那这个用在我们的投资里面是什么呃一些帮助呢？
那这个用在我们的投资里面是什么呃一些帮助呢？
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